Брейли р принципы корпоративных финансов

Название: Принципы корпоративных финансов.

Перед вами общепризнанный и ценимый специалистами учебник по теории и практике финансов в современной экономике: вот уже более десяти лет, от издания к изданию, он остается непревзойденным учебным и практическим руководством по финансовому менеджменту в США, а с некоторых пор — и в объединенной Европе. В нашей стране это 2-е издание (перевод с 7-го международного издания). По сравнению с предыдущим новое издание радикально изменено и обновлено как по содержанию, так и по структуре подачи материала. Книга предназначена для студентов и преподавателей финансовых дисциплин, для финансовых менеджеров в любой сфере и на любом уровне бизнеса, а также для всех тех, кто занимается финансами в госучреждениях.

Брейли р принципы корпоративных финансов

Учебник содержит полную концептуальную базу финансов, включая такие фундаментальные понятия, как денежный поток, приведенная стоимость, затраты на привлечение капитала, риск (с описанием смысловых и количественных связей между ними, методов расчета соответствующих показателей, моделей стоимостной оценки). Кроме того, здесь подробно изложены принципы и механизм функционирования финансовых рынков (внутренних и международных), а также представлены разного рода инвестиционные инструменты, в том числе производные (опционы, варранты, конвертируемые бумаги). Одно из главных достоинств учебника — последовательное и наглядное приложение современных теорий к повседневной финансовой практике: оценке текущей деятельности, анализу инвестиционных проектов, выбору источников финансирования, бюджетному планированию, управлению рисками, определению краткосрочной потребности в деньгах, принятию финансовых решений в условиях перемен. Материал построен таким образом, чтобы практикующий финансовый менеджер мог воспользоваться книгой как справочным пособием для решения конкретных задач. Человеку с недостатком практического опыта книга позволяет обрести основы навыков финансового менеджмента благодаря обилию вспомогательных иллюстративных примеров и наличию заданий для самопроверки. Книга предназначена для студентов и преподавателей финансовых дисциплин, для финансовых менеджеров в любой сфере и на любом уровне бизнеса, а также для всех тех, кто занимается финансами в госучреждениях. Корпоративные финансы — занятие не для слабых духом. Это огромная ответственность, но в то же время большая честь, поскольку компании, в свою очередь, доверяют вам свое будущее. Любому профессионалу, сколь бы опытен или сведут он ни был, нужно иметь под рукой своего рода «библию» — справочник, к которому всегда можно обратиться «за советом» в сложных обстоятельствах. Специалисту по корпоративным финансам подобный справочник тоже необходим. В качестве такой настольной книги я вам рекомендую «Принципы корпоративных финансов».

СОДЕРЖАНИЕО «Принципах корпоративных финансов»Об авторахПредисловие к седьмому изданиюЧасть первая. СТОИМОСТЬГлава 1. Финансы и финансовый менеджер1. ЧТО ТАКОЕ КОРПОРАЦИЯ1. РОЛЬ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА1. КТО ТАКОЙ ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖЕР?1. ОТДЕЛЕНИЕ СОБСТВЕННОСТИ ОТ УПРАВЛЕНИЯ1. СОДЕРЖАНИЕ КНИГИГлава 2. Приведенная стоимость и альтернативные издержки2. ВВЕДЕНИЕ В ТЕОРИЮ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИРасчет приведенной стоимостиЧистая приведенная стоимостьЗамечание о риске и приведенной стоимостиПриведенная стоимость и доходностьАльтернативные издержки привлечения капиталаИсточник возможных недоразумений2. ОБОСНОВАНИЕ ПРАВИЛА ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИКак рынок капитала примиряет крайности: потреблять сегодня или потреблять завтра2. ПРИНЦИПИАЛЬНОЕ СЛЕДСТВИЕДругие цели корпораций2. ОТСТАИВАЮТ ЛИ МЕНЕДЖЕРЫ ИНТЕРЕСЫ АКЦИОНЕРОВ?2. ДОЛЖНЫ ЛИ МЕНЕДЖЕРЫ ОТСТАИВАТЬ ИНТЕРЕСЫ АКЦИОНЕРОВ?Глава 3. Как рассчитывать приведенную стоимость3. ОЦЕНКА ДОЛГОСРОЧНЫХ АКТИВОВОценка денежных потоков за несколько периодовПочему величина DF уменьшается по мере удаления в будущее, или Прощай, надежда на денежный станокРасчет РУи NPV3. ЗНАКОМСТВО С БЕССРОЧНОЙ РЕНТОЙ И АННУИТЕТОМКак оценить растущую бессрочную рентуКак оценить аннуитет3. СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ И ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬОб интервалах начисления сложного процента3. НОМИНАЛЬНЫЕ И РЕАЛЬНЫЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ3. ОЦЕНКА ОБЛИГАЦИЙ ПО ФОРМУЛАМ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИЧто происходит при колебаниях процентных ставок?Интервалы начисления сложного процента и цены облигацийГлава 4. Стоимость обыкновенных акций4. КАК ПРОИСХОДИТ ТОРГОВЛЯ АКЦИЯМИ4. КАК ОЦЕНИВАТЬ СТОИМОСТЬ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙСегодняшняя ценаНо что определяет цену следующего года?4. ПРОСТОЙ СПОСОБ ОЦЕНКИ СТАВКИ КАПИТАЛИЗАЦИИУстановление цен на электроэнергию и газ по модели дисконтированного денежного потокаНесколько предостережений относительно формул для постоянного ростаМодель дисконтированного денежного потока и переменные темпы роста4. СВЯЗЬ МЕЖДУ ЦЕНОЙ АКЦИИ И ПРИБЫЛЬЮ В РАСЧЕТЕ НА АКЦИЮРасчет PVGO для компании «Электронный птенчик»Несколько примеров акций с перспективами ростаЧто означает коэффициент цена/прибыль?4. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСАМЕТОДОМ ДИСКОНТИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКАОценка стоимости контакторного предприятия: примерГоризонт оценкиОценка продленной стоимостиДальнейшая проверка на реалистичностьСколько стоит контакторное производство в расчете на акцию?Глава 5. Почему чистая приведенная стоимость лучше других критериев указывает верные инвестиционные решения5. ОБЗОР БАЗОВЫХ ПОНЯТИЙ»Конкуренты» чистой приведенной стоимостиТри свойства NPV, о которых надо помнитьNPV зависит от денежного потока — не от бухгалтерской прибыли!5. ОКУПАЕМОСТЬПравило окупаемости5. ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИЛовушка I: даем в долг или берем взаймы?Ловушка 2: множественность норм доходностиЛовушка 3: взаимоисключающие проектыЛопушка 4: что происходит, когда мы не можем пренебречь временной структурой процентных ставок?Вердикт внутренней норме доходности5. ВЫБОР ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОГРАММ В УСЛОВИЯХ ОГРАНИЧЕННОСТИ РЕСУРСОВПростой пример нормирования капиталаНесколько усовершенствованных моделей нормирования капиталаМоделирование выбора в условиях нормирования капиталаГлава 6. Принятие инвестиционных решений по правилу чистой приведенной стоимости6. ЧТО ДИСКОНТИРОВАТЬ?Важны только денежные потокиУчитывайте приростные денежные потокиБудьте последовательны в подходе к инфляции6. ПРИМЕР: ПРОЕКТ МНКРазделение инвестиционных решений и решений по финансированиюЕше об оценке денежных потоковЕще об амортизацииЗаключительное слово о налогахАнализ проектаРасчет NPVдля других стран и других валют6. ЭКВИВАЛЕНТНЫЕ ГОДОВЫЕ ЗАТРАТЫИнвестиции в производство высокочистого бензина на нефтеперегонных заводах КалифорнииВыбор между долгосрочным и краткосрочным оборудованием. Решения о времени замены используемого оборудованияИздержки содержания избыточных мощностей6. ВЗАИМОВЛИЯНИЕ ПРОЕКТОВСитуация 1: выбор оптимального времени для инвестированияСитуация 2: изменчивость факторов загрузкиЧасть вторая. РИСКГлава 7. Риск, доходность и альтернативные издержки: введение в тему7. КРАТКИЙ УРОК ИЗ 75-ЛЕТНЕЙ ИСТОРИИ РЫНКА КАПИТАЛАСредняя арифметическая доходность и годовая доходность со сложным начислениемОценка сегодняшних затрат на капитал на основании прошлых данных7. ИЗМЕРЕНИЕ РИСКА, ПРИСУЩЕГО ИНВЕСТИЦИОННОМУ ПОРТФЕЛЮДисперсия и среднее квадрата чес кое отклонениеОценка изменчивостиКак диверсификация снижает риск7. ВЫЧИСЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЬНОГО РИСКАОбщая формула для вычисления портфельного рискаОграничения на диверсификацию7. КАК ОТДЕЛЬНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ ВЛИЯЮТ НА ПОРТФЕЛЬНЫЙ РИСКБета — мерило рыночного рискаПочему бета ценных бумаг определяет риск портфеля7. ДИВЕРСИФИКАЦИЯ И СЛАГАЕМОСТЬ СТОИМОСТЕЙГлава 8. Риск и доходность8. 1, ГАРРИ МАРКОВИЧ И РОЖДЕНИЕ ТЕОРИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯСоставление портфеля акцийВведем займы и кредиты8. СООТНОШЕНИЕ МЕЖДУ РИСКОМ И ДОХОДНОСТЬЮНекоторые оценки ожидаемой доходностиО модели оценки долгосрочных активовЧто, если бы акция не лежала на прямой рынка ценных бумаг?8. МОДА: ДОСТОВЕРНОСТЬ И РОЛЬПроверка МОДАПредпосылки в основе МОДА8. НЕКОТОРЫЕ АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ТЕОРИИБета потребления против рыночной бетыТеория арбитражного ценообразованияСравнение МОДА и МАЦПример МАЦТрехфакторная модельГлава 9. Планирование капитальных вложений и риск9. ЗАТРАТЫ НА КАПИТАЛ ДЛЯ КОМПАНИИ И ДЛЯ ПРОЕКТААбсолютный слух и затраты на капитал9. ИЗМЕРЕНИЕ ЗАТРАТ НА СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛОжидаемая доходность обыкновенных акций Union Pacific Corp93. СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ЗАТРАТЫ КОМПАНИИ НА КАПИТАЛКак изменение структуры капитала влияет на бетуСтруктура капитала и ставки дисконтированияВернемся к затратам на капитал Union Pacific9. СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДЛЯ МЕЖДУНАРОДНЫХ ПРОЕКТОВЗарубежные инвестиции не всегда сопряжены с более высоким риском ,. Иностранные инвестиции в США ?Есть ли страны, где затраты на капитал ниже?9. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ В СЛУЧАЕ, КОГДА ВЫ НЕ МОЖЕТЕ ВЫЧИСЛИТЬ БЕТУИзбегайте случайных факторов при определении ставки дисконтированияЧем определяется бета активов?В поиске ключей9. ЕЩЕ ОДИН ВЗГЛЯД НА РИСК И ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК. Когда можно использовать единую скорректированную на риск ставку дисконтирования для долгосрочных активовТипичная ошибкаКогда вы не можете использовать единую скорректированную на риск ставку дисконтирования для долгосрочных активовЧасть третья. ПРАКТИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ ПЛАНИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙГлава 10. Проект — это не черный ящик10. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИЦенность информацииОграничения в анализе чувствительностиАнализ сценариевАнализ безубыточностиОперационный рычаг и точка безубыточности10. ИМИТАЦИОННАЯ МОДЕЛЬ МОНТЕ-КАРЛОМоделирование проекта по выпуску электромопедовМоделирование НИОКР в фармацевтике10. РЕАЛЬНЫЕ ОПЦИОНЫ И ДЕРЕВО РЕШЕНИЙОпцион на расширениеОпцион на прекращение проектаЕще два реальных опционаЕще о дереве решенийПример: компания «Вольный полет»Доводы «за* и «против» дерева решенийДерево решений и модель Монте-КарлоГлава 11. Откуда берется положительная чистая приведенная стоимость. ПРЕЖДЕ ВСЕГО СМОТРИТЕ НА РЫНОЧНУЮ СТОИМОСТЬ»Кадиллак* и кинозвездаПример: инвестиции в новый универмагДругой пример: открытие золотоносных копей11. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ РЕНТЫКак одна компания избежала ошибки ценой 100 млн дол11. ПРИМЕР: МиК ГОТОВИТСЯ ПРИМЕНИТЬ НОВУЮ ТЕХНОЛОГИЮПрогнозирование цен на пузырьковые бластерыСтоимость расширения МиКАльтернативные планы расширения производстваСтоимость акций МиКУроки из опыта МиКГлава 12. Как добиться, чтобы менеджеры максимизировали чистую приведенную стоимость12. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕССУтверждение проектовНекоторые инвестиции не находят отражения в бюджетеПостаудит12. ТЕ, КТО ПРИНИМАЕТ РЕШЕНИЯ, НУЖДАЮТСЯ В ДОСТОВЕРНОЙ ИНФОРМАЦИИНесогласованность прогнозовПредвзятость в прогнозахКак высшее руководство получает нужную ему информациюКонфликт интересов12. ВОЗНАГРАЖДЕНИЕ И МОТИВАЦИЯПроблема агентских отношений в планировании инвестиций: обзорМониторингВознаграждение за труд12. ОЦЕНКА И ПООЩРЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ: ОСТАТОЧНАЯ ПРИБЫЛЬ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬДостоинства и недостатки EVAПрименение EVA к компании в целом12. ИСКАЖЕНИЯ В БУХГАЛТЕРСКИХ ПОКАЗАТЕЛЯХИскажения балансовой рентабельностиОценка рентабельности нового супермаркета: еще один пример12. ИЗМЕРЕНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПРИБЫЛИСглаживаются ли искажения бухгалтерских показателей в долгосрочной перспективе?. Как справиться с искажениями в бухгалтерских показателях?Не слишком ли озабочены менеджеры бухгалтерской прибылью?Часть четвертая. РЕШЕНИЯ ПО ФИНАНСИРОВАНИЮ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЫНКАГлава 13. Финансирование корпораций и шесть уроков эффективности рынка13. МЫ ВСЕ ВРЕМЯ ВОЗВРАЩАЕМСЯ К ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИРазличия между инвестиционными решениями и решениями по финансированию13. ЧТО ТАКОЕ ЭФФЕКТИВНЫЙ РЫНОК?Поразительное открытие: цены изменяются случайным образомТри формы эффективности рынкаЭффективность рынка: подтверждения13. ЗАГАДКИ И АНОМАЛИИ: ЧТО ОНИ ОЗНАЧАЮТ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖЕРА?Инвесторы медленно реагируют на новую информацию? ,Аномалии фондового рынка и бихевиоризм в финансахПрофессиональные инвесторы, иррациональное богатство и мыльный пузырь «dot. com»Обвал рынка в 1987 г. и относительная эффективностьРыночные аномалии и финансовый менеджер13. ШЕСТЬ УРОКОВ ЭФФЕКТИВНОСТИ РЫНКАУрок 1: «у рынка нет памяти»Урок 2: «верь рыночным ценам»Урок 3: «зри в корень»Урок 4: «никаких финансовых иллюзий»Урок 5: «сделай сам»Урок 6: «видеть одну акцию — значит видеть все»Глава 14. Обзор источников финансирования корпораций14. МОДЕЛИ КОРПОРАТИВНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯНе слишком ли фирмы полагаются на внутренние источники финансирования?Меняется ли структура капитала?14. ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИКорпоративная собственностьПроцедуры голосования и ценность права голосаАкции под личинойПривилегированные акции14. КОРПОРАТИВНЫЙ ДОЛГМноголикий долгМногообразие придает остроту жизни14. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И ИНСТИТУТЫФинансовые институтыГлава 15. Как корпорации осуществляют эмиссию ценных бумаг15. ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛРынок венчурного капитала15. ПЕРВИЧНОЕ ПУБЛИЧНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГПодготовка публичного предложенияПродажа акций МиКПодписчикиИздержки новой эмиссииЗанижение цены предложенияПроклятье победителя15. ДРУГИЕ ПРИЕМЫ НОВОЙ ЭМИССИИТипы аукционов15. ПРОДАЖА ЦЕННЫХ БУМАГ КОМПАНИЯМИ ОТКРЫТОГО ТИПАОбычное предложение ценных бумагМеждународные эмиссии ценных бумагИздержки обычного предложения ценных бумагРеакция рынка на эмиссию акций15. ЧАСТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ И ПУБЛИЧНАЯ ЭМИССИЯ РЕЗЮМЕПриложение А. ПРИВИЛЕГИРОВАННАЯ ПОДПИСКА, ИЛИ ЛЬГОТНАЯ ЭМИССИЯ АКЦИЙПриложение Б. ПРОСПЕКТ НОВОЙ ЭМИССИИ «МАРВИНА И КОМПАНИИ»Часть пятая, ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА И СТРУКТУРА КАПИТАЛАГлава 16. Споры вокруг дивидендов16. КАК ВЫПЛАЧИВАЮТСЯ ДИВИДЕНДЫДивиденды и их разновидностиКто платит и кто не платит дивидендыВыкуп акций16. КАК КОМПАНИИ ПРИНИМАЮТ РЕШЕНИЯ О ВЫПЛАТЕ ДИВИДЕНДОВМодель Линтнера16. ИНФОРМАТИВНОСТЬ ДИВИДЕНДОВ И ВЫКУПА АКЦИЙО чем говорит выкуп акций16. СПОРЫ ВОКРУГ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИНа совершенном рынке капитала дивидендная политика не имеет значенияДивидендная политика не важна: иллюстрацияРасчет цены акцииВыкуп акцийВыкуп акций и оценка стоимости16. ПРАВЫЕ РАДИКАЛЫНесовершенство рынкаДивиденды, инвестиционная политика и мотивация менеджеров16. НАЛОГИ И ЛЕВЫЕ РАДИКАЛЫЗачем вообще платить дивиденды?Дивиденды и налоги: эмпирические наблюденияНалогообложение дивидендов и приращения капитала16. ЦЕНТРИСТЫАльтернативные налоговые системыГлава 17. Имеет ли значение политика заимствования?17. ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА В КОНКУРЕНТНОЙ ЭКОНОМИКЕ БЕЗ НАЛОГОВПозиция Модильяни и МиллераЗакон сохранения стоимостиПрактическое приложение Первого постулата: пример17. КАК ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ ВЛИЯЕТ НА ДОХОДНОСТЬСледствия из Первого постулатаВторой постулатСоотношение риска и доходности17. ТРАДИЦИОННЫЙ ПОДХОДДва предостереженияДоходность акций с долговой нагрузкой: традиционная позицияГде искать опровержения постулатов ММВозможно, неудовлетворенный сегодня спрос привлекут экзотичные ценные бумаги. Несовершенства и шансыГлава 18. Как много займов следует брать фирме?18. КОРПОРАТИВНЫЕ НАЛОГИКак налоговая защита влияет на стоимость капитала акционеровОбновление структуры капитала PfizerММ и налоги18. КОРПОРАТИВНЫЕ И ЛИЧНЫЕ НАЛОГИ18. ИЗДЕРЖКИ ФИНАНСОВЫХ ТРУДНОСТЕЙИздержки банкротстваИздержки банкротства: реальные свидетельстваПрямые и косвенные издержки банкротстваФинансовые трудности без банкротстваПеренос риска: игра перваяОтказ от вложения собственного капитала: игра втораяИ, вкратце, еще три игрыВо что обходятся такие игрыИздержки финансовых трудностей разнятся в зависимости от типа активовРавновесная теория структуры капитала18. ИЕРАРХИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛАВыпуск займов и акций в условиях асимметричности информацииСледствия из иерархической теорииФинансовый резервСвободный денежный поток и оборотная сторона финансового резерваГлава 19. Финансирование и оценка стоимости19. ПОСЛЕНАЛОГОВЫЕ СРЕДНЕВЗВЕШЕННЫЕ ЗАТРАТЫ НА КАПИТАЛПример: корпорация «Полная чаша»Обзор предпосылок19. ПРИМЕНЕНИЕ WACC: НЕСКОЛЬКО ПОЛЕЗНЫХ ПРИЕМОВОтраслевые затраты на капиталСтоимостная оценка компаний: затраты на капитал против денежного потока на акцииТипичные ошибки при использовании формулы WACC19. КОРРЕКЦИЯ WACC ПРИ ИЗМЕНЕНИИ ДОЛЕОВОЙ НАГРУЗКИ ИЛИ ДЕЛОВЫХ РИСКОВБета без долговой нагрузки и с обновленной долговой нагрузкойВосстановление пропорций19. СКОРРЕКТИРОВАННАЯ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬБазовая оценкаЭмиссионные издержкиУвеличение кредитоемкости фирмыСтоимость процентной налоговой защитыОбзор метода скорректированной приведенной стоимостиАРУ в международных проектахAPV в проекте вечного двигателяТехническая подоплека финансового правила 2Какое из двух финансовых правил лучше?АРУ и предельная норма доходностиОбщее определение скорректированных затрат на капитал19. ДИСКОНТИРОВАНИЕ НАДЕЖНОГО НОМИНАЛЬНОГО ДЕНЕЖНОГО ПОТОКАОбщее правилоЕще несколько примеровПроверка на соответствие19. СПРАШИВАЕТЕ — ОТВЕЧАЕМ РЕЗЮМЕЧасть шестая. ОПЦИОНЫГлава 20. Знакомство с опционами20. «КОЛЛЫ», «ПУТЫ» И АКЦИИОпционы «колл» и позиционные диаграммыОпционы «пут»Продажа «коллов», «путов» и акцийПозиционная диаграмма не есть диаграмма прибыли20. ФИНАНСОВАЯ АЛХИМИЯ С ОПЦИОНАМИОпцион «пут» на дефолт и разница между надежными и рисковыми облигациямиВыявление опциона20. ЧТО ОПРЕДЕЛЯЕТ СТОИМОСТЬ ОПЦИОНА?Риск и стоимость опционовГлава 21. Оценка стоимости опционов21. ПРОСТАЯ МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОПЦИОНОВПочему метод дисконтированного денежного потока не годится для опционовКак создать эквивалент опциона из обыкновенных акций и займовОценка стоимости опциона «пут»21. БИНОМИАЛЬНЫЙ МЕТОД ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОПЦИОНОВПример: биномиальный метод в случае с двумя периодамиБиномиальный метод в общем случаеБиномиальный метод и дерево решений21. ФОРМУЛА БЛЭКА-ШОЛЬЦАПрименение формулы Блэка-ШольцаФормула Блэка-Шольца и биномиальный методИспользование формулы Блэка-Шольца для оценки изменчивости21. СТОИМОСТЬ ОПЦИОНОВ: БЕГЛЫЙ ОБЗОР РЕЗЮМЕГлава 22. Реальные опционы22. ЦЕННОСТЬ ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯВопросы и ответы по поводу Рубежа IIДругие опционы на расширение22. ОПЦИОН НА ВЫБОР ВРЕМЕНИОценка стоимости «селедочного» опционаОптимальное время для коммерческой застройки22. ОПЦИОН НА ПРЕКРАЩЕНИЕ ПРОЕКТАПроект разработки цирконовой россыпиСтоимость прекращения и жизненный цикл проектаВременное прекращение22. ГИБКОЕ ПРОИЗВОДСТВО, ИЛИ ЕЩЕ РАЗ ОБ ОПЦИОНАХ НА ПОКУПКУ САМОЛЕТА. Еще раз об опционах на покупку самолета22. КОНЦЕПТУАЛЬНАЯ ПРОБЛЕМА?Глава 23. Варранты и конвертируемые ценные бумаги23. ЧТО ТАКОЕ ВАРРАНТ?Оценка стоимости варрантовДва усложняющих фактора: дивиденды и разводнение капиталаПример: оценка варрантов компании УККак разводнение влияет на стоимость варрантов УК23. ЧТО ТАКОЕ КОНВЕРТИРУЕМАЯ ОБЛИГАЦИЯ?Ковчег «конвертируемых тварей»Бумаги с обязательной конверсиейОценка стоимости конвертируемых облигацийВернемся к разводнению и дивидендамПринудительная конверсия23. РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ВАРРАНТАМИ И КОНВЕРТИРУЕМЫМИ ОБЛИГАЦИЯМИ23. ЗАЧЕМ КОМПАНИИ ВЫПУСКАЮТ ВАРРАНТЫ И КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ?. Часть седьмая. ДОЛГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕГлава 24. Оценка долговых обязательств24. РЕАЛЬНЫЕ И НОМИНАЛЬНЫЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИИндексируемые облигации и реальные процентные ставкиИнфляция и номинальные процентные ставкиНасколько основательно теория Фишера объясняет поведение процентных ставок?24. ВРЕМЕННАЯ СТРУКТУРА И ДОХОДНОСТЬ К ПОГАШЕНИЮДоходность к погашениюОпределение временной структуры24. КАК ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ ВЛИЯЮТ НА ЦЕНУ ОБЛИГАЦИЙПродолжительность и изменчивость облигацийУправление риском изменения процентных ставокПредупреждение24. ОБЪЯСНЕНИЕ ВРЕМЕННОЙ СТРУКТУРЫТеория ожиданийТеория предпочтения ликвидностиВводим инфляциюСоотношение уровней доходности разных облигаций24. ПОПРАВКИ НА РИСК НЕВЫПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВРейтинг облигаций»Мусорные» облигацииОценка опционов и рисковый долгОценка правительственных кредитных гарантийИсчисление вероятности невыполнения обязательствГлава 25. Многочисленные разновидности долга25. НАЦИОНАЛЬНЫЕ И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ОБЛИГАЦИИ25. ОБЛИГАЦИОННЫЙ КОНТРАКТДоверительный, или трастовый, договорУсловия облигационного займа25. ОБЕСПЕЧЕННОСТЬ И ПРИОРИТЕТНОСТЬ25. ЦЕННЫЕ БУМАГИ НА ОСНОВЕ АКТИВОВ25. УСЛОВИЯ ПОГАШЕНИЯФонды погашенияПоложения об отзыве25. ОГРАНИЧИТЕЛЬНЫЕ ОГОВОРКИИзменения в ограничительных оговорках25. ЧАСТНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ И ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕПроектное финансированиеПроектное финансирование: некоторые общие чертыРоль проектного финансирования25. НОВШЕСТВА НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙГлава 26. Лизинг26. ЧТО ТАКОЕ ЛИЗИНГ?26. ЗАЧЕМ НУЖЕН ЛИЗИНГ?Веские доводы в пользу лизингаНекоторые сомнительные доводы в пользу лизинга26. ОПЕРАЦИОННЫЙ ЛИЗИНГПример операционного лизингаАрендовать или покупать?26. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГАПример финансового лизингаКто на самом деле владеет арендованным имуществом?Лизинг и налоговая службаНачала стоимостной оценки лизингового контрактаПродолжение темы26. КОГДА ФИНАНСОВЫЙ ЛИЗИНГ ВЫГОДЕН?Часть восьмая. УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМГлава 27. Приемы управления риском27. СТРАХОВАНИЕКак ВР сменила свою страховую политику27. ХЕДЖИРОВАНИЕ ПОСРЕДСТВОМ ФЬЮЧЕРСОВТоварные и финансовые фьючерсыМеханизм фьючерсных сделокЦена «спот» и фьючерсная цена: финансовые фьючерсы. Цена «спот» и фьючерсная цена: товарные фьючерсы27. ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ»Кустарные» форвардные контракты27. СВОПЫПроцентные свопыВалютные свопыКредитные производные27. КАК ПОСТРОИТЬ ХЕДЖПостроение хеджа по теории: примерОпционы, дельты и беты27. «ДЕРИВАТ» — ЭТО БРАННОЕ СЛОВО?Глава 28. Международные риски28. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК28. НЕСКОЛЬКО БАЗОВЫХ СООТНОШЕНИЙПроцентные ставки и валютные курсыФорвардная премия и изменение курса «спот»Изменения валютного курса и инфляцияПроцентные ставки и инфляцияТак ли все просто в реальной жизни?28. ХЕДЖИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВРиск по сделке и экономический рискВалютная спекуляция28. ВАЛЮТНЫЙ РИСК И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯЕще немного о затратах на капитал28. ПОЛИТИЧЕСКИЕ РИСКИЧасть девятая. КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТГлава 29. Анализ финансовой деятельности и планирование29. ФИНАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ29. ПРИМЕР: ФИНАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ ГББалансовый отчетОтчет о прибылях и убыткахОтчет об источниках и использовании фондов29. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ГБСколько долгов у ГБ?Насколько ликвидна ГБ?Насколько эффективно ГБ использует свои активы?Насколько прибыльна ГБ?Насколько высоко ценят ГБ инвесторы?Система Дюпон29. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ29. МОДЕЛИ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯЛовушки в построении моделейВ моделях финансового планирования нет ни капли финансов29. РОСТ И ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕГлава 30. Краткосрочное финансовое планирование30. СОСТАВЛЯЮЩИЕ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛАОборотные активыТекущие обязательства30. СВЯЗЬ МЕЖДУ ДОЛГОСРОЧНЫМИ И КРАТКОСРОЧНЫМИ ФИНАНСОВЫМИ РЕШЕНИЯМИЛишние деньги — это удобно30. КОНТРОЛЬ ЗА ИЗМЕНЕНИЯМИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ОБОРОТНОГО КАПИТАЛАКонтроль за изменениями чистого оборотного капиталаПрибыль и денежный поток30. БЮДЖЕТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВСоставление бюджета денежных средств: притокСоставление бюджета денежных средств: отток30. КРАТКОСРОЧНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ПЛАНВарианты краткосрочного финансированияФинансовый план «Матраса-самохода»Оценка планаЗамечание о моделях краткосрочного финансового планирования30. ИСТОЧНИКИ КРАТКОСРОЧНОГО ЗАИМСТВОВАНИЯБанковские ссудыКоммерческие билетыСреднесрочные векселяГлава 31. Управление денежными средствами31. СБОР И ВЫПЛАТА ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВПлатеж в путиУправление платежами в путиУскорение сбора денегКонтроль за выплатамиЭлектронные денежные переводыУправление денежными средствами на международном рынкеОплата банковских услуг31. СКОЛЬКО ДЕНЕГ СЛЕДУЕТ ДЕРЖАТЬ ФИРМЕ?Решения по поводу запасовПриложение сказанного к денежным средствамКомпромисс в управлении денежными средствами31. ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВОБОДНЫХ ДЕНЕГДенежный рынокОценка инвестиций денежного рынкаИсчисление доходности инвестиций денежного рынкаМеждународный денежный рынок31. ИНВЕСТИЦИИ ДЕНЕЖНОГО РЫНКАВекселя Казначейства СШАФедеральные ценные бумагиОсвобожденные от налога краткосрочные бумагиСрочные банковские депозиты и депозитные сертификатыКоммерческие билетыБанковские акцептыСоглашения о продаже с обратным выкупом31. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ С ПЛАВАЮЩИМ ДИВИДЕНДОМ — АЛЬТЕРНАТИВА ИНВЕСТИЦИЯМ ДЕНЕЖНОГО РЫНКАГлава 32. Управление кредитом32. УСЛОВИЯ ПРОДАЖИ32. ИНСТРУМЕНТЫ КОММЕРЧЕСКОГО КРЕДИТА32. КРЕДИТНЫЙ АНАЛИЗ32. РЕШЕНИЕ О ПРЕДОСТАВЛЕНИИ КРЕДИТАКогда остановиться в поиске ключейПредоставление кредита для повторных заказовНекоторые общие принципы32. ПОЛИТИКА СБОРА ДЕНЕГФакторинг и страхование кредитовЧасть десятая, слияния, КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ и КОНТРОЛЬГлава 33. Слияния33. ВЕСКИЕ МОТИВЫ СЛИЯНИЙЭкономия за счет масштабов деятельностиЭкономия за счет вертикальной интеграцииВзаимодополняющие ресурсыЛишние деньгиУстранение неэффективности33. НЕКОТОРЫЕ СОМНИТЕЛЬНЫЕ МОТИВЫ СЛИЯНИЙДиверсификацияРост прибыли на акцию: эффект стартовой загрузкиСнижение затрат на финансирование33. ОЦЕНКА ВЫГОД И ИЗДЕРЖЕК СЛИЯНИЯВерные и неверные подходы к оценке выгод слиянияЕще об издержках: что, если в цене акций уже заложены ожидания слияния?Издержки слияния, финансируемого посредством акцийАсимметричность информации33. МЕХАНИЗМ СЛИЯНИЙСлияния и антимонопольные законыФормы слияний/поглощенийОсобенности бухгалтерского учета слиянийНесколько замечаний о налогах33. БИТВЫ ЗА ПОГЛОЩЕНИЯ И ТАКТИКА СЛИЯНИЙКак Бун Пикенз пытался проглотить Cities Service, Gulf Oil и Phillips PetroleumЗащита от поглощенияAlliedSignal против AMPКто выигрывает от слияний?33. СЛИЯНИЯ И ЭКОНОМИКА В ЦЕЛОМВолны слиянийСоздают ли слияния чистые выгоды?Глава 34. Корпоративное управление, контроль и финансовая архитектура34. ВЫКУП ЗА СЧЕТ ЗАЙМА, ОБОСОБЛЕНИЕ И РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯRJR NabiscoВарвары у ворот?Реструктуризация с использованием финансового рычагаФинансовая архитектура выкупов за счет займа и реструктуризации34. ЦЕНТРОСТРЕМИТЕЛЬНЫЕ И ЦЕНТРОБЕЖНЫЕ СИЛЫ В КОРПОРАТИВНЫХ ФИНАНСАХОбособлениеОтчуждениеПродажа активовПриватизация34. КОНГЛОМЕРАТЫКонгломераты в США: «за» и (главным образом) «против»Пятнадцать лет спустяФинансовая архитектура традиционных американских конгломератовВременные конгломератыКонгломераты повсюду в миреКонгломераты: подводим итоги34. УПРАВЛЕНИЕ И КОНТРОЛЬ В США, ГЕРМАНИИ И ЯПОНИИСобственность и управление в Германии. и в ЯпонииКорпоративная собственность в миреЧасть одиннадцатая. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНАЯГлава 35. Итоги: что мы знаем и чего не знаем о финансах35. ЧТО МЫ ЗНАЕМ: СЕМЬ ВАЖНЕЙШИХ ФИНАНСОВЫХ КОНЦЕПЦИЙ1. Чистая приведенная стоимость2. Модель оценки долгосрочных активов3. Эффективные рынки капитала4. Принцип слагаемости стоимостей и закон сохранения стоимости5. Теория структуры капитала6. Теория опционов7. Теория агентских отношений35. ЧЕГО МЫ НЕ ЗНАЕМ: ДЕСЯТЬ НЕРЕШЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ ПРОБЛЕМ1. Что определяет риск и приведенную стоимость проекта?2. Риск и доходность: что мы упустили?3. Насколько важны исключения из правила эффективности рынка?4. Является ли менеджмент внебалансовым обязательством?5. Чем объяснить успех новых ценных бумаг и новых рынков?6. Как разрешить проблему дивидендов?7. Какие риски следует принимать компании?8. Сколько стоит ликвидность?9. Чем объяснить волны слияний?10. Чем объяснить международные различия финансовой архитектуры компаний?35. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНОЕ СЛОВОПриложенияПриложение А. Таблицы приведенной стоимостиПриложение Б. Ответы на «Контрольные вопросы и задания»Предметный указатель

Читать также:  Как оценить риск в корпоративном финансовом планировании

Дата публикации: 07. 2011 05:50 UTC

Следующие учебники и книги:

  • Финансовый анализ — Управление финансами — Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.
  • Финансовый анализ — методы и процедуры — Ковалев В.В.
  • Финансовая математика — Кузнецов Б.Т.
  • Учет и анализ банкротств — Федорова Г.В.
  • Международные стандарты учета и финансовой отчетности — Палий В.Ф.
  • Финансовая статистика — Конспект лекций — Шерстнева Г.С.
  • Финансы — Конспект лекций — Котельникова Е.А.
  • Финансы — Романовский М.В., Врублевская А.В., Сабанти В.М.

О книге «Принципы корпоративных финансов»

Перед вами общепризнанный и ценимый специалистами учебник по теории и практике финансов в современной экономике: вот уже более десяти лет, от издания к изданию, он служит базовым учебным и практическим пособием по финансовому менеджменту в США, а с некоторых пор — и в объединенной Европе. В нашей стране это 2-е издание (перевод с 7-го международного издания).

Учебник содержит полную концептуальную базу финансов, включая такие ключевые понятия, как денежный поток, приведенная стоимость, затраты на привлечение капитала, риск, с изложением смысловых и количественных связей между ними, методов расчета соответствующих показателей, моделей стоимостной оценки. Кроме того, здесь подробно описываются принципы и механизм функционирования финансовых рынков (внутренних и международных), а также разного рода инвестиционные инструменты, в том числе производные (опционы, варранты, конвертируемые бумаги).

Одно из главных достоинств учебника — последовательное и наглядное приложение теоретических выкладок к повседневной финансовой практике: оценке текущей деятельности, анализу инвестиционных проектов, выбору источников финансирования, бюджетному планированию, управлению рисками, определению краткосрочной потребности в деньгах, принятию финансовых решений в условиях перемен. Материал построен таким образом, чтобы практикующий финансовый менеджер мог воспользоваться книгой для решения конкретных задач. Человеку с недостатком практического опыта книга позволяет обрести основы навыков финансового менеджмента благодаря обилию вспомогательных иллюстративных примеров и наличию заданий для самопроверки.

Читать также:  ОБЯЗАННОСТИ ЗАМЕСТИТЕЛЯ ДИРЕКТОРА ПО ЭКОНОМИКЕ И ФИНАНСАМ ДЛЯ РЕЗЮМЕ

2-е издание.

Принципы корпоративных финансов Брейли/Майерс

Экологический вклад –19 кг CO₂

смс и сообщения в Viber, WhatsApp и других мессенджерах не будут доставлены.

Другие объявления в категории

Хобби и отдыхКниги и журналы

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *