Что за предмет корпоративные финансы

Людмила Юрьевна Ананьева

Эксперт по предмету «Финансы»

преподавательский стаж — 10 лет

Задать вопрос автору статьи

Эксперт по предмету «Менеджмент»

Корпоративные финансы — что это такое простыми словами

Корпоративные финансы – это область финансов, касающаяся структуры капитала предприятия, источников финансирования, инструментов распределения ресурсов, а также действий менеджмента, направленных на увеличение стоимости компании для акционеров.

В некоторых источниках финансами организации называют совокупность экономических отношений, неизбежно возникающих в процессе хозяйственной деятельности, касающихся создания, распределения, использования денежных потоков.

Простыми словами, корпоративные финансы – это формирование, распределение и использование денежных средств организацией. Сюда могут относиться, к примеру, различные виды текущих трат, погашение долговых обязательств, инвестиции, вложения в развитие предприятия.

Осторожно! Если преподаватель обнаружит плагиат в работе, не избежать крупных проблем (вплоть до отчисления). Если нет возможности написать самому, закажите тут.

В широком смысле корпоративные финансы являются звеном единой государственной финансовой системы, они принимают участие в формировании внутреннего валового продукта, совокупного национального продукта, национального богатства. Кроме того, они выступают основным инструментом обслуживания сферы материального производства.

Что изучаем?

  • Цели корпорации. Потоки денежных средств корпорации
  • Стоимость денег с учетом фактора времени. Дисконтирование и приведенная стоимость. Фундаментальная стоимость облигаций
  • Риск и доходность. Модель ценообразования финансовых активов
  • Использование модели CAPM для определения требуемой доходности проекта. Критерии принятия инвестиционных решений
  • Как корпорации привлекают капитал. Структура капитала компании на совершенном рынке капитала. Стоимость капитала для компании
  • Структура капитала компании на несовершенном рынке: Эффект налогов и издержек банкротства. Теория компромисса
  • Структура капитала на несовершенном рынке: эффект агентских проблем и асимметричной информации. Порядок выбора источников финансирования
  • Политика выплат инвесторам. Модель для совершенного рынка. Загадки дивидендов. Эффект налогов и асимметрии информации
  • Оценка стоимости компании методами дисконтирования денежных потоков
  • Стратегические сделки: слияния, поглощения, выкупы компаний, реструктуризация
  • Корпоративное управление и стоимость компании

Система финансовых решений

Основной целью корпоративных финансов считается бесперебойное обеспечение трат предприятия денежными ресурсами. Главным источником финансирования является собственный капитал, состоящий из прибыли и уставного капитала. При необходимости компания может привлечь заемный капитал, взяв долгосрочный кредит, выпустив облигации, акции. Все вместе это определяет структуру капитала, корпоративных финансов в целом.

Также в состав финансовых отношений входят:

  • отношения между организацией и ее инвесторами;
  • расчеты между компанией, покупателями и поставщиками;
  • взаимодействие с государством по внесению налоговых платежей;
  • перераспределение средств между головной фирмой и ее дочерними предприятиями;
  • оплата труда наемных работников.

Среди важных задач, которые решаются в рамках корпоративных финансов, можно выделить:

  • поиск оптимального баланса между финансовыми рисками и доходностью бизнеса;
  • принятие решений об инвестициях;
  • выбор пассивной или активной стратегии хеджирования;
  • изучение, оценка эффективности сделанных и запланированных вложений;
  • учет произведенных стоимостей услуг, работ, продуктов;
  • распределение полученной в результате реализации продукции, услуг, работ стоимости между государственным бюджетом, посредниками, производителем.

К этой же категории относится создание стимулов для развития приоритетных для организации направлений, определение эффективных финансовых рычагов.

Важными задачами, которые приходится решать финансистам, являются анализ эффективного использования ресурсов, создание рационального механизма расходования денежных средств, внешний и внутренний надзор за сохранностью собственности.

Цели и задачи корпоративных финансов

Финансы – очень древняя экономическая категория. Сегодня они опосредуют практически все сферы жизни общества и выступают основой функционирования любого бизнеса.

Под корпоративными финансами в общем смысле принято понимать совокупность экономических отношений, которые возникают в процессах накопления, распределения и использования фондов денежных средств, формирующихся в ходе производственного процесса.

Состав корпоративных финансов определяется совокупностью отношений, связанных с процессами формирования и движения следующих фондов:

  • фонд собственных средств;
  • фонд заемных средств;
  • фонд привлечённых средств.

Собственные средства представлены уставным, резервным и добавочным капиталом, а также нераспределенной прибылью. Источником формирования заемных средств выступают банковские ссуды и кредиты, облигационные займы и пр. К привлеченным фондам относятся расчеты по дивидендам и средства фондов потребления.

Читать также:  Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности

Сделаем домашкус вашим ребенком за 380 ₽

Уделите время себе, а мы сделаем всю домашку с вашим ребенком в режиме online

Бесплатное пробное занятие

*количество мест ограничено

Корпоративные финансы в процессе своего функционирования выполняют определенные цели и задачи. Единого подхода к их определению не существует. Согласно одному подходу генеральной целью корпоративных финансов выступает максимизация рыночной стоимости корпорации, согласно другому – максимизация прибыли. И тот и другой подход имеют право на существование.

Под максимизацией рыночной стоимости корпорации понимается максимизация курса ее акций, то есть рост капитализации фирмы. Достижение данной цели неизменно сопряжено с повышением благосостояния собственников бизнеса.

Максимизация прибыли предполагает рост финансовой результативности деятельности корпорации, то есть максимизацию ее финансовой рентабельности при допустимом уровне финансового риска. Как известно, извлечение прибыли является одной из основных целей хозяйственной деятельности любой корпорации. Если эта прибыль отсутствует или же наблюдается тенденция к ее сокращению, деятельность корпорации считается неэффективной, а цель корпоративных финансов – не выполненной.

«Корпоративные финансы» 👇

Что за предмет корпоративные финансы

Рисунок 1. Задачи корпоративных финансов. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

В целом формулировка задач, стоящих перед корпоративными финансами, зависит от отраслевой специфики деятельности корпорации, ее размеров, рыночной ситуации, социальных, экономических, политических и иных факторов.

Проблемы корпоративных финансов

Выступая в качестве сложной экономической категории, корпоративные финансы имеют определенную проблематику. Она весьма обширна, однозначно определить ее весьма затруднительно.

Одной из проблем корпоративных финансов является агентская проблема. Агентская проблема связана с нехваткой информации у участников системы финансовых отношений. Основными способами ее смягчения выступают:

  • сближение интересов инвесторов и менеджеров посредством формирования компенсационных контрактов;
  • частичная концентрация контроля и собственности в руках одних или нескольких крупных инвесторов;
  • конкуренция за право голоса и враждебные захваты;
  • концентрация контроля в руках совета директоров.

Помимо агентской проблемы теория управления корпоративными финансами ряд ее аспектов оставляет недостаточно структурированными. В процессе рассмотрения корпоративных финансов корпорация зачастую определяется в качестве единого производственно-хозяйственного комплекса, который имеет единую финансовую политику и отчетность, а также общий финансовый механизм.

Корпоративные структуры представляют собой сложные образования. Они функционируют в условиях быстро меняющейся внешней среды. Их финансовые отношения также сложны и многогранны. Они определяются особенностями формирования акционерного капитала и еще более усложняются столь распространенными в среде корпоративного бизнеса слияниями и поглощениями.

Любая корпорация в процессе своей деятельности стремится к извлечению прибыли. Посредством корпоративной прибыли образуется материальная основа для расширения бизнеса и ускорения его инновационного развития. Особую специфику здесь приобретает проблематика соблюдения интересов внешних и внутренних стейкхолдеров (заинтересованных сторон). К последним относятся собственники акционерного капитала, высшие управленцы и рядовые сотрудники корпорации, внешние инвесторы, государство и общество в целом.

Еще одну проблему составляет изменение временной стоимости денег. Текущая и будущая стоимость финансовых ресурсов корпорации во времени неравнозначна, а значит, вопросы прогнозирования формирования денежных потоков и построения системы корпоративных финансов, ориентированной на долгосрочную перспективу и способствующей максимизации прибыли и рыночной стоимости корпорации, заслуживает особого внимания.

Находи статьи и создавай свой список литературы по ГОСТу

Поиск по теме

Организация системы управления корпоративными финансами

В основе организации системы управления финансами корпорации лежит построение системы финансового менеджмента. При этом существует множество управленческих аспектов, заслуживающих внимания. Так, например, к ним относится определение целей и источников финансирования, планирование, прогнозирование, мониторинг, контроль и анализ поступления и выбытия финансовых ресурсов. Помимо этого, сюда могут быть включены налоговая оптимизация, риск-менеджмент и пр. Предопределяющая роль при это отводится разработке финансовой политики корпорации.

Финансовая политика корпорации предопределяет конкретные методы и формы реализации функций, задач и принципов корпоративных финансов. К числу ее основных элементов (подсистем) относятся различные виды политик (кредитные, учетные, дивидендные и др.), в совокупности составляющих основу системы управления корпоративными финансами.

О курсе

Вашему вниманию предлагается лекция первой недели онлайн-курса НИУ ВШЭ «Основы корпоративных финансов» на Coursera. Курс посвящен новой для российской практики методологии анализа компании, сфокусированной на задаче максимизации ее фундаментальной стоимости. Он объединяет принципы универсальной финансовой теории и специфику российского рынка капитала. Полная версия курса доступна на платформе Coursera.

Читать также:  ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЙ ПРИНЦИП ФИНАНСОВОГО КОНТРОЛЯ

Авторы курса

Что за предмет корпоративные финансы

Руководитель департамента финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ, профессор

Заслуженный работник высшей школы Российской Федерации, Лауреат премии «Золотая Вышка» в номинации Вклад в развитие Школы

Лучший преподаватель ВШЭ в 2015-2016 гг.

Что за предмет корпоративные финансы

Доцент департамента финансов факультета экономических наук НИУ ВШЭ

Что за предмет корпоративные финансы

Особенности корпоративных финансов

Специфика корпоративной формы организации бизнеса предопределяет особенности построения и функционирования системы управления корпоративными финансами, функционирующей в качестве общей подсистемы менеджмента корпорации.

Корпоративные финансы выступают в качестве составной части общей системы финансов государства. По большому счету они обслуживают сферу материального производства, формируя внутренний валовый и национальный продукт, а также национальное богатство. Ключевыми особенностями корпоративных финансов выступают:

  • значение показателя денежных средств (денежных потоков);
  • зависимость финансовых решений от внешней среды (в первую очередь рычагов государственного регулирования и финансовых рынков).

Сам процесс управления корпоративными финансами также имеет свою специфику. Он предполагает необходимость последовательного прохождения ряда этапов, включая целеполагание системы финансирования, планирование и прогнозирование корпоративных финансов, регистрацию данных, контроль и анализ.

Помимо прочего одной из важнейших особенностей корпоративных финансов считается наличие производственных фондов, сам процесс функционирования которых предопределяет особенности возникающих внутри корпоративной структуры финансовых отношений.

Сущность корпоративных финансов

Для того, чтобы разобраться в сущности корпоративных финансов, сдует рассмотреть основные составляющие данного термина – корпорации и финансы.

Корпорация представляет собой особую форму организации бизнеса. Ее характерной особенностью выступает долевой характер собственности участников. Капитал такой компании разделен на множество одинаковых частей (акций), которые на правах собственности принадлежат акционерам (владельцам компании).

Согласно действующему в России гражданскому законодательству корпорацией признается юридическое лицо, участники которого обладают правом участия в нем и формируют его высший орган.

Основными преимуществами корпоративных форм хозяйствования выступают:

  • долгосрочность характера деятельности;
  • легкость перехода прав собственности между акционерами;
  • ограниченная ответственность собственников.

Как правило, в роли корпораций выступают акционерные общества, которые в России могут быть публичными (открытыми) и непубличными (закрытыми).

Финансы приставляют собой сложную многоаспектную категорию. Чаще всего их принято рассматривать с дух позиций – как совокупность денежных фондов или общественных отношений.

Применительно к организации (хозяйствующему субъекту), финансы могут быть определены в качестве системы отношений, складывающейся в части вопросов, связанных с формированием. распределением и использованием финансовых ресурсов (денежных средств).

Корпоративные финансы представляют собой совокупность финансовых отношений и операций корпорации, связанных с привлечением и эффективным использованием финансовых ресурсов.

Корпоративные финансы выполняют две важные функции (рисунок 1).

Что за предмет корпоративные финансы

Рисунок 1. Функции корпоративных финансов. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

«Управление корпоративными финансами» 👇

Распределительная функция непосредственно связана с поддержанием эффективной структуры активов и капитала организации корпоративной формы хозяйствования. Контрольная же функция ориентирована на хозяйственный учет ресурсов корпорации и анализ их эффективности.

Так или иначе, корпоративные финансы носят системный характер. Так, их принято отождествлять с системой экономических отношений по вопросам формирования, распределения и использования ресурсов корпорации.

Рассмотрим систему корпоративных финансов более подробно.

Система корпоративных финансов

Система корпоративных финансов основана на тесном взаимодействии двух подсистем управляемого и управляющего характера (рисунок 2).

Что за предмет корпоративные финансы

Рисунок 2. Структура системы управления корпоративными финансами. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

В качестве субъектов управления данной системы выступают прежде всего, организационная структура управления финансами, а также технические средства, информационная база и финансовый инструментарий. В роли высшего управленческого звена вступают собственники корпорации, действующие через наемных менеджеров.

Объекты данной систем представлены финансовыми отношениями, возникающими между участниками хозяйственной деятельности корпорации, звеньями ее финансовой системы, включая финансовые ресурсы и источники их образования.

В основе функционирования системы корпоративных финансов лежит ряд принципов, включающих в себя:

  • экономическую эффективность;
  • ориентацию на стратегические цели развития;
  • альтернативность;
  • гибкость и динамизм управления;
  • оптимизацию финансовых показателей.
Читать также:  ЧТО ТАКОЕ CCF В ФИНАНСАХ

Некоторые ученые к числу прочих принципов относят масштабность, публичность и консолидацию финансовой отчётности.

Особенности управления корпоративными финансами

Под управлением корпоративными финансами принято понимать сложившийся в корпорации способ контроля, мониторинга и управления финансовыми средствами субъекта корпоративной формы хозяйствования, реализация которого нередко требует использования автоматизированного программного обеспечения.

Управление корпоративными финансами является необходимым элементом построения и развития их системы. Стратегической целью управления корпоративными финансами может выступать максимизация прибыли либо рыночной стоимости корпорации. Единство подходов в данном вопросе отсутствует до сих пор. Большая часть авторов придерживается первостепенной роли максимизации благосостояния собственник, которое напрямую зависит от рыночной капитализации бизнеса.

Что за предмет корпоративные финансы

Рисунок 3. Базовые задачи системы управления корпоративными финансами. Автор24 — интернет-биржа студенческих работ

Представленные задачи определится спецификой деятельности корпорации, ее размерами, рыночной ситуацией, воздействие экономико-политических факторов и т.п.

Управление корпоративными финансами предполагает выполнение ряда функций, основными из которых являются:

  • планирование;
  • организация;
  • учет, анализ и контроль;
  • мотивация (стимулирование).

К числу специфических функций управления финансами корпоративных образований принято причислять управление капиталом, оборотными и внеоборотными активами, инвестиционной деятельностью, рисками и т.п.

Нюансы взаимодействия между участниками

Двумя крупными группами, принимающими участие в формировании и развитии корпоративных финансов, выступают:

  • Мажоритарные акционеры и представители высшего менеджмента.
  • Собственники незначительного объема ценных бумаг предприятия, федеральные органы, деловые партнеры.

Первым важно, чтобы стоимость самой компании и ее акций неуклонно росла. При этом в их интересах максимально снизить дивидендную доходность, увеличить за счет этого объем собственных годовых премий.

Мажоритарные акционеры – это собственники значительного количества акций компании. Благодаря обладанию большей долей, нежели остальные участники, они могут принимать участие в важнейших решениях менеджмента.

Вторые стремятся получить прибыль от дивидендов. Конфликт интересов призван решить закон. В развитых странах взаимодействие между участниками, а также процесс принятия решений, выбора голосующих акционеров, установления порога для голосования регламентируются специальными защитными мерами.

Примерами таких мер могут послужить необходимость набрать не менее 75% голосов при внесении поправок в устав или применение кумулятивного голосования при выборе членов совета директоров.

Сущность кумулятивного голосования сводится к корреляции между владением определенным процентом акций и правом выбора того же процента участников совета директоров.

Форма корпоративной организации бизнеса имеет свою специфику. Она предполагает необходимость четкого планирования, последовательного прохождения нескольких этапов в рамках одного цикла производства, постоянной коррекции действий в соответствии с содержанием поставленных задач, конечной целью.

Так как корпоративные финансы являются неотъемлемой частью бизнеса, они тоже имеют свои особенности. В экономике эти особенности относят к принципам организации финансов компаний. Наиболее важные из них:

  • хозяйственная самостоятельность;
  • материальная заинтересованность;
  • самофинансирование;
  • материальная ответственность на всех объектах;
  • финансовый контроль;
  • обязательность обеспечения денежными резервами;
  • экономическая эффективность;
  • поэтапное планирование;
  • следование правилам коммерческого расчета.

Следуя этим принципам, можно добиться максимальной эффективности финансового менеджмента компании. При этом важно, чтобы полномочия владельцев бизнеса и фактического руководства были четко разделены. Аналитики настаивают, что наличие такого разделения – обособления управления от собственности – является определяющим фактором успеха.

Экономической науке известно немало примеров, когда корпорации делали ставку на максимальное масштабирование своей деятельности. Однако успеха добились лишь единицы: современному международному рынку известно менее 10 компаний, ведущих реальную масштабную деятельность.

Поэтому запредельная концентрация производственных фондов, мощностей вряд ли может считаться условием победы. Гораздо важнее корректность распределения финансовых потоков.

Отзывы

Полезный курс. Для меня как человека работающего в сфере ИТ стали более понятны финансовые аспекты деятельности компании. Спасибо.

Курс со всех сторон описывает трудности изучения финансов компании. Очень помог в понимании методов анализа компаний, так как лекторы подкрепляют теории множеством примеров. Очень стоящий курс!

Преподаю студентам Инвестиционный анализ, почерпнула из курса много нового для себя. Объяснения подробные и на практических примерах, что очень облегчало понимание. Отличный и глубокий курс!

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *