ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Экономический кризис считается неизбежностью и даже иногда благом для страны. Можно ли его избежать и как с ним бороться, а также примеры мировых кризисов, которые затронули Россию, — в ликбезе «РБК Инвестиций»


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

В этой статье:

Причины финансовых кризисов

Финансовый рычаг позволяет вести бизнес, который в случае недостатка заёмных средств схлопывается автоматически. Это даёт эффект костяшек домино, так как даже при небольшом недостатке средств приводит к несостоятельности большого количества участников бизнеса.

Эффект толпы связан с операциями спекулянтов, массово продающих или покупающих активы и, тем самым, превращающих слабое снижение и рост цен в обвальное падение и стремительный рост, что дестабилизирует рынок.

Финансовый кризис 1873 года

Фина́нсовый кри́зис — резкое изменение стоимости каких-либо финансовых инструментов. В течение XIX и XX веков большинство финансовых кризисов ассоциировалось с банковскими кризисами и возникающей при этом паникой. Наиболее известным кризисом этого рода было начало Великой депрессии (см. также мировой Финансовый кризис 2007—2008). Термин также часто применяется в отношении ситуации на фондовых рынках, когда лопаются так называемые «экономические пузыри».

«Финансовый кризис» в бытовой речи — отсутствие денег, затруднения с наличными (ср. Кризис ликвидности).

Банки США переживают череду дефолтов, которую аналитики сравнивают с кризисом 2008 года. Кратко рассказываем о причинах и последствиях тех событий


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Финансовый кризис 2007–2008 годов, также известный как кризис субстандартного ипотечного кредитования, или Великая
рецессия 
, начался в США с коллапса на рынке недвижимости. Однако последствия этого кризиса, проявившиеся в виде краха ряда крупных инвестиционных и коммерческих банков, ипотечных кредиторов и страховых компаний, угрожали разрушить международную финансовую систему.

Рецессия в США официально продолжалась с декабря 2007 года по июнь 2009 года, а глобальная рецессия, затронувшая экономики по всему миру, длилась в некоторых странах до 2011 года. Во время Великой рецессии падение ВВП по паритету покупательной способности развитых стран достигло 3,4%, а рост ВВП развивающихся экономик замедлился с 5,8% в 2008 году до 2,8% в 2009 году, согласно данным Всемирного банка. В России ВВП в 2009 году упал на 7,9%. После кризиса большинство стран так и не вернулось к докризисным темпам экономического роста.


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Что такое экономический кризис

Экономический кризис — это значительное падение деловой активности в стране или нескольких странах в случае мирового кризиса.

Экономический кризис считается неизбежной частью экономического цикла. Несмотря на различия подходов и оценок разных экономических школ к определению кризиса, их общий вывод состоит в том, что кризисы — это закон движения капитализма, который носит циклический характер. Модель экономического цикла включает в себя три основные фазы — дно, рост и рецессию. Та часть, которая определяется как рецессия, и считается большинством экономистов временем экономического кризиса. Однако есть мнения, что кризисом можно считать только ту часть, которая определяется как дно. Экономический кризис также может проявляться в стагнации и депрессии — тяжелой форме рецессии, когда экономика находится на дне продолжительное время.

Масштаб экономического кризиса измеряется тремя факторами: глубиной, распространением и продолжительностью.


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

На примере российских экономических циклов можно увидеть, что самым глубоким за последние 22 года падение ВВП было во время кризиса 2008–2009 годов — в 2009 году физический объем ВВП упал на 7,8%, однако уже на следующий год ВВП вернулся к росту и в 2010 году вышел на пик 4,5%. Сразу за ним начался следующий цикл, который начался со стагнации — в 2011 и 2012 годах ВВП фиксировался на уровнях 4,3% и 4,0% соответственно. В 2013 году стагнация, которая была предвестником и частью нового экономического кризиса, перешла в рецессию — падение ВВП длилось три года и в 2015 году дошло до дна на уровне -2%. В 2016 году экономике удалось показать околонулевой рост — 0,2%, в 2017-м — 1,8%. В 2018 году 2,8% стали новым пиком, и после него ВВП снова стал скатываться вниз, свидетельствуя о новой рецессии, которая усугубилась кризисом пандемии.

Что
такое кризис? Существует версия, что
слово «кризис» в Китае пишется двумя
иероглифами: один из которых обозначает
«опасность», второй — «возможность».
На самом деле речь идет о слове «вэйцзи»,
где «вэй» означает «опасность, страх»,
а «цзи» — это не «возможность», в
самостоятельном употреблении это значит
«переломный момент». Мировой финансовый
кризис (иногда называют «великая
рецессия») — финансово-экономический
кризис, проявившийся в сентябре —
октябре 2008 года в форме очень сильного
ухудшения основных экономических
показателей в большинстве развитых
стран, и последовавшая в конце того же
года глобальная рецессия. Предшественником
финансового кризиса 2008 года был ипотечный
кризис в США, первые признаки которого
появились в 2006 году в форме снижения
числа продаж домов и в начале 2007 года
переросли в кризис высоко рисковых
ипотечных кредитов. Довольно быстро
проблемы с кредитованием ощутили и
надёжные заёмщики. Летом 2007 года
постепенно кризис из ипотечного начал
трансформироваться в финансовый и
затронул не только США. Начались
банкротства крупных банков, спасение
банков со стороны национальных
правительств. Котировки на фондовых
рынках резко снизились в течение 2008
года и в начале 2009 года. Для компаний
существенно сократились возможности
получения капиталов при размещении
ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл
мировой характер и постепенно начал
проявляться в повсеместном снижении
объёмов производства, снижении спроса
и цен на сырьё, росте безработицы.

Мировой
финансовый кризис — кризис, который
охватил страны всего мира. Возникновение
экономического кризиса было обусловлено
следующими факторами:

Основные
формы проявления мирового кризиса:

1.
убытки и банкротство ипотечных компаний,
банков и хедж фондов.

2.
снижение уровня жизни населения, в
большей степени среднего класса и людей
с низким уровнем доходов.

3.
Массовые сокращения работников.

4.
Повышение цен на товары потребления.

Основные экономические причины возникновения глобального фин кризиса.

Существует
много мнений по поводу причин мирового
кризиса. Экономисты активно высказывают
своё мнение по этому вопросу. Причинами
глобального кризиса являются:

1)
саморазрушение финансовой пирамиды
долговых обязательств США;

2)
виртуализация финансовых операций
(деривативы), повлекшая недооценку
финансовых рисков и отрыв финансового
рынка от реального сектора экономики;

3)
обесценение значительной части капитала
в условиях исчерпания возможностей
экономического роста на основе
доминирующего технологического уклада
и связанного с этим структурного кризиса
экономики ведущих стран4.

Е.
Гайдар считает, что экономика имеет
цикличный характер, что «за тучными
годами всегда следуют тощие», а
благоприятная конъюнктура сменяется
неблагоприятной. Кроме того, резкое
ускорение роста ВВП на душу населения,
начавшееся два века назад, повлекло за
собой изменения жизни людей — сократилось
число занятых в сельскохозяйственном
секторе, выросли продолжительность
жизни и уровень доходов. Сейчас мы
наблюдаем замедление мирового
экономического роста на фоне сильнейшего
со времен Великой депрессии кризиса.
Нынешняя ситуация, спровоцирована
проблемами в секторе субстандартного
ипотечного кредитования в США5.

Многие
экономисты единодушны во мнении, что
современный финансовый кризис — это
прямое следствие кризиса ипотечного
кредитования в США (доля данного сектора
в экономике страны составляет 1.4%).
Частные американские банки выдавали
ипотечные кредиты в больших количествах.
В категорию собственников ипотечного
жилья вошли и те американцы, которые
были просто не в состоянии регулярно
выплачивать проценты по кредитам. В
итоге жилье чуть ли не в массовом порядке
переходило в собственность банков, а
достаточного количества людей, которые
бы хотели покупать это жилье, не
находилось. Исход подобного положения
дел вполне предсказуем — банкротство
банков. Данная ситуация возникла из-за
того, что фондовый рынок оккупировали
игроки-спекулянты, которые занимались
куплей-продажей высокодоходных, но при
этом высокорискованных инструментов,
создавая финансовые пирамиды. В итоге
финансовая система США дала сбой —
миллиарды и триллионы долларов, которые
были задействованы в финансовых операциях
повышенного риска, оказались неликвидны.
Инвестиционные компании и банки терпят
убытки и банкротятся, ухудшая ситуацию
и на мировом финансовом рынке. Ведь
американская экономика имеет огромное
влияние на экономику многих стран мира
— филиалы американских корпораций
открыты почти во всех странах, американский
доллар, ценные бумаги США традиционно
выступают в качестве финансового гаранта
для других стран, которые с их помощью
защищаются от различного рода рисков.

Причины экономического кризиса

Экономической наукой разработан целый ряд различных теорий, объясняющих причины экономических циклов и, соответственно, возникающих в них кризисов.

В целом все теории можно разделить на те, которые видят причины цикличности и кризисов рыночной экономики в экзогенных (внешних, объективных) факторах, и те, которые видят причины в эндогенных (внутренних, субъективных) факторах.

Теории, основанные на действии объективных факторов, объясняют цикл и кризис в нем влиянием внешних причин, зачастую не относящихся напрямую к экономике, например, таких как политические события, война, научные и технические открытия, демографическая ситуация, миграция, открытие новых месторождений, всплески солнечной активности, циклы атмосферных осадков и даже период обращения планеты Венера. В этой категории наиболее известны следующие теории:

Читать также:  СИСТЕМА ФИНАНСОВ И ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА ЧТО ШИРЕ


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Теории, основанные на действии субъективных факторов, утверждают, что экономический цикл самовоспроизводится благодаря механизму внутри самой экономической системы. Экономический рост приводит к появлению новых капитальных благ, например машин, станков, оборудования. Их замена спустя несколько лет из-за износа даст толчок инфляции и т. д. Рост, достигая пика, порождает сжатие, а сжатие, достигнув нижней предельной отметки, приводит к возрождению и активности. Наиболее известные интернальные теории циклов и кризисов в них следующие:

В связи с тем что большинство экономических теорий имеют слабые места, в последнее время экономисты предпочитают не ограничиваться одной из них и рассматривают циклы и кризисы через синтез объективных и субъективных факторов.

Финансовый
кризис– глубокое расстройство
государственной финансовой системы,
сопровождаемое инфляцией, неустойчивостью
курсов ценных бумаг, проявляющееся в
резком несоответствии доходов бюджета
их расходам, нестабильности и падении
валютного курса национальной денежной
единицы, взаимных неплатежах экономических
субъектов, несоответствии денежной
массы в обращении требованиям закона
денежного обращениям. Типология.
2 вида международных финансовых кризисов.
Первый тип –
валютный кризис
потерю доверия спекулянтов к национальной
валюте, что приводит к бегству капитала.
Валютные кризисы можно условно
разделить на 4 типа: 1) валютный
кризис, или
кризис
платежного баланса.
Это фиксация курса валюты центральным
банком. 2)
Кризис
внешней государственной задолженности,
ведущий к валютному кризису,
происходит из-за чрезмерного накопления
государственного долга. 3)
Кризис
внешней задолженности частных заемщиков,
вызван
чрезмерным увеличением внешнего долга
частных фирм и банков, может произойти
даже когда с
государственной задолженностью все в
порядке. 4) Кризис
внутреннего
долга
(частного
или государственного)
Накопление
номинированных в национальной валюте
долгов частным сектором.
Другой тип кризиса
связан потерей доверия к реальным
активам (или к ценным бумагам на эти
активы), где международный аспект
возникает в том случае, если события на
национальном финансовом рынке одной
страны влияет на многие рынки в других
странах. Причины
финансовых кризисов: несостоятельная
макроэкономическая политика, слабая
национальная финансовая система,
неблагоприятные внешние условия
(например, падение цен на основные товары
национального экспорта), неправильный
обменный курс (обычно завышенный),
политическая нестабильность. Можно
заметить, что все эти причины присутствовали
в России в 1998 г. В развивающихся и
постсоциалистических странах финансовые
кризисы происходят намного чаще, чем в
развитых, что видно из исследованных
МВФ 204 валютных и банковских кризисов
за период 1975-1997 гг. Из этих кризисов 158
были валютными, прием в трети случаев
национальная валюта девальвировалась
на 5%. Последствия
фин. кризисов. В целом,
последствия кризиса
можно разделить на две большие группы:
Первая группа – это
текущие последствия.
Они являются оперативной реакцией на
кризис. Их анализ позволяет оценить
состояние экономики и общества в
краткосрочной перспективе. Наиболее
ощутимыми из таких последствий являются:
1) безработица, 2) инфляция, 3) темпы падения
экономических показателей, 4) закрытие
многих банков и шаткое положение
остальных. 5) снижение ВВП в стране,
деловой активности.
Вторая группа последствий
– это те изменения, которые ожидаются
в долгосрочной перспективе.
1)
Мировая рецессия
(в экономике (в
частности в макроэкономике)) – термин
обозначает относительно умеренный,
некритический спад производства или
замедление темпов экономического роста.
2) Дефляция
– снижение индекса
цен. Это повышает
покупательную способность местной
валюты.
Однако в рыночных условиях возникновение
дефляции свидетельствует о дефиците
денег в обороте и расценивается как
менее благоприятный фактор. 3)
Стагфляция – состояние
экономики, характеризующееся застоем
(низкими темпами экономического
роста), ростом
инфляции, увеличением безработицы.
Глобальные фин. кризисы.
1. Великая
Депрессия в США 1929-1933 гг. Бум
фондового рынка и последовавшее за ним
чрезвычайно сильное падение акций
американских компаний поставил США на
грань катастрофы. 3.
Финансовый кризис 1973 г. Так
называемый «энергетический
кризис» привел к росту
цен на нефть. Стоимость барреля возросла
в течение года с 3$ до 12$. Более 10 млн.
были переведены на неполную рабочую
неделю или временно уволены с предприятий.
Повсеместно произошло падение реальных
доходов трудящихся. 4.
Финансовый кризис 2007-200.? Начавшийся
в США в 2007 году кризис возник на почве
дешевых кредитных ресурсов, доступ к
которым предоставлялся даже ненадежным
заемщикам. Фин.
кризисы в России. 1.
Фин. кризис 1998
г. в России (Дефолт).
Основными причинами:
1) огромный государственный
долг России,
порождённый обвалом
азиатских экономик,3)
низкие мировые
цены на сырьё,
составлявшее основу экспорта России,
4) популистская экономическая политика
государства и строительство пирамиды
ГКО
(государственные краткосрочные
обязательства). 2. Финансовый
кризис и
рецессия
2008—2009
годов в
России,
из-за произошедшей интеграции
российской экономики в мировую экономику,
когда «любое событие за рубежом оказывает
влияние на стоимость российских облигаций
и акций
доходы граждан и рост экономики».

Почему произошел кризис 2008 года

Хотя точные причины финансового кризиса остаются предметом споров, экономисты называют ряд наиболее значимых факторов. Федеральная резервная система (ФРС) США в период с мая 2000 года по декабрь 2001 года снизила ставку по федеральным фондам с 6,5% до 1,75%.

Ставка по федеральным фондам — это процентная ставка, на основе которой коммерческие банки занимают и дают в долг свои избыточные резервы друг другу на короткие сроки (как правило, overnight, то есть на один день).

Это позволило банкам предоставлять дешевые потребительские кредиты и стимулировало их кредитовать даже клиентов с высоким уровнем риска. Потребители воспользовались заемными деньгами для покупки бытовой техники, автомобилей, но, главным образом, домов. В результате возник жилищный пузырь — быстрый рост цен до уровня, значительно превышающего стоимость жилья, служащего залогом по кредитам.


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Изменения в банковском законодательстве дали банкам возможность предлагать даже ненадежным клиентам нестандартные ипотечные кредиты. Они предусматривали либо выплаты основной суммы задолженности в конце срока действия кредитного соглашения, либо имели плавающую ставку — низкую для первоначального периода, а затем резко возрастающую (в зависимости от ставки по федеральным фондам).

Пока цены на жилье продолжали расти, рискованные заемщики могли защитить себя от высоких ипотечных платежей путем рефинансирования, займа под возросшую стоимость жилья или продажи жилья с прибылью и погашения ипотечного кредита. В случае
дефолта 
банки могли вернуть собственность и продать ее дороже, чем сумма первоначального кредита. Субстандартное, рискованное кредитование было выгодной инвестицией для многих банков, и они активно предлагали такие кредиты клиентам даже с плохой кредитной историей или небольшим количеством активов, зная, что эти заемщики не смогут позволить себе погасить кредит. В результате доля рискованных ипотечных кредитов среди всех кредитов на покупку жилья увеличилась с 2,5% до почти 15% с конца 1990-х по 2004–2007 годы.

Субстандартная ипотека — это ипотечный кредит, который выдают заемщикам с низким кредитным рейтингом.

Росту такого кредитования способствовала широко распространенная практика секьюритизации, когда банки объединяли сотни или даже тысячи ипотечных кредитов и других форм потребительского долга в транши облигаций и продавали на рынках капитала другим банкам и инвесторам, включая хедж-фонды и пенсионные фонды.
Облигации 
, обеспеченные в основном ипотечными кредитами, стали называться ипотечными ценными бумагами (ИЦБ, MBS). Они давали право их покупателям на долю процентных и основных платежей по базовым кредитам.


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Продажа таких бумаг казалась банкам хорошим способом повысить
ликвидность 
и снизить риск субстандартных кредитов, а покупка таких бумаг выглядела вариантом диверсификации портфелей и дополнительного заработка. Поскольку цены на жилье продолжали свой стремительный рост в начале 2000-х годов, MBS стали широко популярны и их цены на рынках капитала, соответственно, выросли.

Помимо этого, смягчение регулирования привело к тому, что банки, инвестиционные компании и страховщики получили возможность выходить на рынки друг друга и сливаться, что привело к образованию конгломератов, банкротство которых могло бы обрушить всю финансовую систему. Тогда появилось расхожее выражение too big to fail, или «слишком большой, чтобы обанкротиться».


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

В 2004 году Комиссия по
ценным бумагам 
и биржам (SEC) также ослабила требования к чистому капиталу, то есть соотношению активов и обязательств, которое позволяет защитить вкладчиков от неплатежеспособности кредиторов, что побудило банки вкладывать еще больше денег в MBS — рост их стоимости был косвенно обусловлен продолжением роста жилищного пузыря.

Однако длительный период глобальной экономической стабильности и роста, начавшийся в 1980-х годах и известный как «Великая умеренность», убедил (как впоследствии выяснилось, ошибочно) многих руководителей американских банков, чиновников и экономистов в том, что экстремальная экономическая нестабильность навсегда осталась в прошлом. Это заставило рынок игнорировать явные признаки надвигающегося кризиса и продолжать рискованное кредитование, заимствования и секьюритизацию.

ФРС с июня 2004-го по июнь 2006 года повысила ставку с 1,5% до 5,25%, что привело к большому числу дефолтов у субстандартных заемщиков, у которых были ипотечные кредиты с плавающей ставкой. Рынок жилья тем временем насытился, и цены на жилье начали снижаться. После этого MBS, основанные на низкокачественных ипотечных кредитах, также стали падать в цене, что привело к убыткам многих банков и пенсионных фондов.

Читать также:  ВАШИ ЛИЧНЫЕ ФИНАНСЫ ТОМСК ЭТО

В результате 15 сентября 2008 года американский инвестиционный банк Lehman Brothers подал заявление о банкротстве, которое стало крупнейшим за всю историю США. Падение этого банка стало тем, что многие считают началом глобального финансового кризиса 2008 года. Даже спустя десять лет после банкротства Lehman Brothers так и не вернулись к докризисным траекториям роста 60% экономик, которые не затронул банковский кризис, и 85% экономик, по которым он ударил, говорится в исследовании Международного валютного фонда (МВФ). Также к 2017 году траектория роста инвестиций в мире в среднем была на 25% ниже, чем она могла бы быть, не случись кризиса.

Последствия экономического кризиса

Экономический кризис характеризуется проблемами в социально-экономической системе, угрожающими ее жизнестойкости в окружающей среде.

Обычно во время кризиса наступают следующие негативные последствия:


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Плюсы экономического кризиса

Профессор финансов РЭШ, директор Центра исследования финансовых технологий и цифровой экономики СКОЛКОВО-РЭШ Олег Шибанов считает, что обычно плюсов у экономического кризиса нет, но отмечает, что перестройку экономики удобнее делать, когда она растет. « При наступлении кризисов часто появляются возможности принять непопулярные решения, но в развивающихся странах их издержки высоки и редко когда реализуются», — говорит Шибанов.

Несмотря на очевидную негативную окраску экономического кризиса, зачастую его называют временем возможностей, исходя из логики, что тот бизнес или страна, которые правильно оценят предпосылки к росту, смогут оттолкнуться от дна и начать расти с этой точки, при этом очистив экономику от слабых звеньев, которые не выживут в кризис.

Положительными последствиями кризиса называют:

На современном этапе антикризисные меры координируются международными финансовыми организациями, такими как МВФ, Банк международных расчётов или Форум финансовой стабильности.

Мировые экономические кризисы

Исторические данные с 1 века нашей эры насчитывают более 70 экономических кризисов в различных странах, более 20 из них экономисты определяют как глобальные, так как они затронули несколько стран и сказались на общей мировой экономике. Глобальные кризисы, происходившие последние 200 лет, чаще всего затрагивали и Россию.

Кризис 1857–1858 годов

Одним из первых истинно мировых экономических потрясений называют кризис 1857–1858 годов, который сопровождался еще одним ключевым событием, в которое было вовлечено несколько стран, — Крымской (или Восточной) войной. Оба этих явления охватывали не только государства Европы, но и прилегающие к ней страны, а также США и Россию.

Бурный экономический рост 1850-х годов, стал, по сути, одной из ключевых причин Крымской войны — перепроизводство требовало от европейских стран искать новые рынки. Коалиционная война против России, которую возглавила Англия, должна была создать европейскому (прежде всего английскому) экспорту благоприятные условия на дунайских и черноморских торговых путях, сохранить выгодный рынок сбыта и сырья в ослабленной Турции, а также обеспечить не зависящий от России транзитный путь для английской торговли со странами Персидского залива. Военные поставки отсрочили неизбежно наступавший кризис европейских экономик на годы войны. Однако он неизбежно наступил после заключения Парижского мирного договора. Это был первый кризис подлинно мирового масштаба. Почва для самостоятельных кризисов общего перепроизводства созрела к тому времени во всех развитых странах — в Англии, США, Франции, германских государствах, Австрии. Волны рецессии накрыли экономики победивших государств и докатились до проигравшей Крымскую войну России.

В России кризис проявился в сокращении производства и значительном падении цен на промышленные изделия, объема экспорта, упал курс рубля и
фондовый рынок 
. Русские
ценные бумаги 
на биржах Парижа, Лондона и Берлина скупались агентами правительства, которое пыталось удержать их курсы от падения, а также русскими капиталистами, поскольку в послевоенный период они давали больший доход, чем вклады в русские банки. Это вызвало большую утечку золота из России за границу — на 73 млн руб.

Затяжная депрессия 1873–1896 годов

Самая долгая депрессия, по которой доступны надежные данные, длилась с 1873 года по 1896 год, толчком к ее началу считают крах Венской фондовой биржи. Ранее она называлась Великой депрессией, пока это звание не перешло к Великой депрессии 1930-х годов. В период 1873–1896 годов была зафиксирована всемирная
рецессия 
, сопровождавшаяся дефляцией, сокращением производства, особенно в сельскохозяйственном секторе. Только в США в 1873–1879 годах обанкротилось 18 тыс. предприятий, в том числе 89 железных дорог, о банкротстве объявили десять штатов и сотни банков, пик безработицы пришелся на 1878 год — до 14%. Национальное бюро экономических исследований США (NBER) считает эту депрессию самым долгим кризисом в истории страны — 65 месяцев, с октября 1873 года по март 1879 года.

Первые признаки экономического кризиса в России были отмечены в 1872 году, когда произошло частичное падение производства и торговли. В 1873 году прошла «эпидемия банкротств» в Москве, Казани, Новочеркасске и Одессе, вызванная венским финансовым кризисом. Россия смогла раньше других европейских государств выйти из него. Стимулирующую роль сыграл фактор войны с Турцией. Предвоенные мобилизационные мероприятия, которые проводило правительство, обеспечили крупными заказами предприятия, что вызвало общее оживление отечественной промышленности.

Великая депрессия 1929–1939 годов

Великая депрессия началась в 1929 году с краха фондового рынка в США. По данным NBER, в США Великая депрессия продолжалась 43 месяца, с 1929 года по 1933 год. Однако в ряде других стран кризисные явления продолжались вплоть до 1939 года. Великая депрессия была самой продолжительной, глубокой и масштабной депрессией XX века и регулярно используется в качестве примера интенсивной глобальной экономической депрессии.

В США Великая депрессия характеризовалась падением ВВП более чем на 10% и уровнем безработицы, который достигал 25%.

Данный мировой кризис не коснулся СССР. Советский Союз был единственным в мире социалистическим государством с очень небольшой долей в международной торговле. Его экономика не была привязана к остальному миру и во времена Великой депрессии советская экономика неуклонно росла, чему способствовали интенсивные
инвестиции 
в тяжелую промышленность. Великая депрессия вызвала массовую иммиграцию в Советский Союз, в основном из Финляндии и Германии. Однако по окончании кризиса во всем остальном мире СССР не смог воспользоваться выгодами роста после него в силу сохраняющейся изоляции экономики страны от глобальной системы.


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Азиатский кризис 1997–1998 годов

Этот кризис начался в июле 1997 года с крахом тайского бата. Не имея иностранной валюты, правительство Таиланда было вынуждено отказаться от привязки к доллару США и позволить курсу бата плавать. Результатом стала огромная девальвация, которая распространилась на большую часть Восточной Азии, затронув Японию и страны Латинской Америки. Также в ходе кризиса во многих странах был зафиксирован рост отношения долга к ВВП.

Азиатский кризис накрыл и экономику России, особенно запомнившись дефолтом, произошедшим в августе 1998 года. На 1 января 1999 года в России насчитывалось около 7 тыс. организаций с совокупной задолженностью в федеральный бюджет ₽90 млрд, дефицит бюджета составлял 62%. После кризиса были приняты меры к улучшению финансового регулирования и надзора.


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Кризис 2007–2009 годов

Глобальный экономический кризис 2007–2009 годов назвали Великой рецессией. Она началась с ипотечного кризиса в США, который обвалил рынок недвижимости. Это привело к тому, что на грани банкротства оказались крупные банки и финансовые организации. Полномасштабный кризис в США официально длился 18 месяцев — с декабря 2007 года по июнь 2009 года. Однако он затронул экономики по всему миру и, по мнению некоторых экономистов, длится до сих пор, так как большинство стран пока не вернулись к докризисным траекториям роста экономик и ими так и не преодолены прежние пики роста ВВП.

Во время «великой рецессии» 2009 года падение ВВП по паритету покупательной способности развитых стран достигло 3,4%, а рост ВВП развивающихся экономик резко замедлился до 2,8% (с 5,8% в 2008 году), согласно данным Всемирного банка.

ВВП по ППС (паритету покупательной способности) отражает не только выпуск, но и уровень дохода и цен в стране, считается более подходящей мерой для межстранового анализа, чем ВВП в долларах по официальному валютному курсу.

Из 20 ведущих держав, представленных на мировом саммите, кризис 2007–2009 годов в России был самым глубоким по падению ВВП (-7,8% в 2009 году), инвестиций в основной капитал, вложений в человеческий капитал, по сокращению доходов федерального бюджета в 1,7 раза, уменьшению внешнеэкономической торговли (на 40% в сравнении с 20% в мировой экономике), по падению фондового рынка в четыре раза (в других странах — в 2–2,5 раза). Россия затратила на антикризисную программу рекордную сумму — 10,9% ВВП.

Читать также:  На темуМинистерство финансов РФ (ПОНЯТИЕ, ФУНКЦИИ И ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ РФ))

Повторится ли финансовый кризис 2008 года

Большинство аналитиков считает, что на данный момент ситуация с крахом SVB выглядит как кризис конкретной компании, а не банковской отрасли в целом. Инвестиционный стратег ИК «Алор Брокер» Павел Веревкин указал на то, что проблемы Silicon Valley Bank не общие для сектора и банк не является системообразующим.

«Подобная совокупность проблем управления балансом и риск-менеджмента является, скорее, единичным случаем в индустрии, поскольку современная банковская система США отличается более высокими требованиями к капиталу. С учетом устойчивости банков мы не ожидаем цепной реакции», — подтверждает аналитик Freedom Finance Global Алина Попцова.

Заместитель главного экономиста по рынкам Capital Economics Йонас Гольтерманн заявил, что портфели других банков США более диверсифицированы и не зависят так сильно от одной отрасли экономики.

Заместитель министра финансов США Уолли Адейемо попытался успокоить рынок: «Федеральные регулирующие органы пристально следят за этим финансовым учреждением, но, когда мы говорим о финансовой системе в целом, очень уверены в ее возможностях и устойчивости. У нас есть инструменты, необходимые для того, чтобы справиться с подобным инцидентом». Он уточнил, что поводов беспокоиться из-за стабильности банковского сектора гораздо меньше, чем было 15 лет назад, благодаря реформам, проведенным после кризиса 2008 года.


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Однако миллиардер и управляющий хедж-фондом Билл Акман сравнил SVB с Bear Stearns, первым кредитором, обанкротившимся в начале глобального финансового кризиса 2007–2008 годов. « Риск банкротства и потери депозитов здесь заключается в том, что следующий наименее капитализированный банк может не справиться с ситуацией, а костяшки домино продолжат падать», — написал Акман.

Однако проблемы в секторе по-прежнему остаются актуальными, считает аналитик ФГ «Финам» Ксения Лапшина: «Банки держат активы на счетах друг у друга, и теперь ситуация напоминает снежный ком: банки пытаются спасти свои активы, вкладчики — свои депозиты, а акционеры — свой
инвестиционный портфель 
». « Объем заимствований американских банков у ФРС за прошедшую неделю заметно превысил сумму $111 млрд, полученную ими в кризисном 2008 году, и достиг $164,8 млрд», — напомнила ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

Инвестиционный консультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин порекомендовал не исключать рисков и для российского финансового сектора в случае негативного сценария событий на рынке США. По его словам, во время 2008 года также возникало обманчивое ощущение, что «Россия — это островок стабильности», однако при снижении аппетита инвесторов к риску негатив может затронуть и российский рынок.

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене.
Подробнее

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.

Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.

набор активов, собранных таким образом, чтобы доход от них соответствовал определенным целям инвестора. Портфель может быть сформирован как с точки зрения сроков достижения цели, так и по составу инструментов. Идея формирования эффективного портфеля находится в сфере грамотного распределения рисков и доходности.
Подробнее

Что происходит с банками США в 2023 году

Американский Silicon Valley Bank (SVB) 11 марта стал самым крупным банкротом в банковском секторе США со времен глобального экономического кризиса 2008 года, оценил Bloomberg. Банк был закрыт в связи с недостаточной ликвидностью и неплатежеспособностью, что стало одним из крупнейших банковских банкротств в истории США, указывает The New York Times. S VB был на 16-м месте по величине активов в США. Также обанкротился Signature Bank с аналогичным портфелем акций и был ликвидирован Silvergate Capital.

Причинами краха Silicon Valley Bank стала жесткая политика ФРС США и высокая инфляция, на фоне которой основные заемщики банка — технологические стартапы — испытывали нехватку средств и снимали депозиты со счетов. При этом средства клиентов, привлеченные ранее на депозиты, банк вкладывал в долгосрочные облигации, которые рассчитывал держать до погашения. Высокая ставка и риск рецессии привели к падению цены долговых бумаг, и на фоне набега вкладчиков банк был вынужден продать активы по более низкой цене и зафиксировать убыток.


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Президент США Джо Байден заявил, что американские налогоплательщики не понесут потерь из-за проблем обанкротившихся Silicon Valley Bank (SVB) и Signature Bank. « Сегодня, благодаря оперативным действиям моей администрации в последние пару дней, американцы могут быть уверены в том, что банковская система в безопасности. Ваши вклады будут на месте, когда они вам понадобятся», — сказал он. Также президент США добавил, что намерен ужесточить регулирование в финансовом секторе.

На фоне краха SVB вкладчики в США стали массово выводить деньги с незастрахованных вкладов, а котировки банков начали падать. Наиболее пострадал 14-й по величине активов банк First Republic Bank (FRB), акции которого обвалились за последнюю неделю более чем на 80% на Нью-Йоркской фондовой бирже. Агентства S&P Global Ratings и Fitch Ratings понизили кредитные рейтинги банка до уровней спекулятивной категории.

Чтобы спасти FRB, 11 крупнейших банков США разместят в нем на незастрахованных депозитах в общей сложности $30 млрд. В числе вкладчиков — Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of New York Mellon, PNC Bank, State Street, Truist и US Bank. Размещение средств даст First Republic Bank ликвидность для того, чтобы продолжать обслуживать своих клиентов.

Аналитики ожидают, что после краха банков ФРС начнет проводить более сдержанную денежно-кредитную политику. Так, прогноз ставки в 6% к концу 2023 года изменился на 4,25%. В JPMorgan ожидают, что ФРС может и дальше поднимать ставку, но медленнее, чтобы не нарушать функционирование банковской системы. Экономисты Goldman Sachs считают, что ставка достигнет 5,25% в текущем году, однако пока кризис в банковском секторе не уляжется, инвестбанк не ожидает каких-либо шагов со стороны ФРС.

Как выйти из экономического кризиса

Если говорить о возможных мерах профилактики экономического кризиса, то, по мнению Олега Шибанова, предупреждать кризисы почти невозможно, потому что они являются результатом действий больших групп людей, и совершенно нереально ожидать, что можно предугадывать или заставлять этих людей поменять свои решения. « Но можно говорить о существенной роли государства в борьбе с уже начавшимся кризисом. Научные исследования показывают, что для борьбы с падением ВВП желательно иметь низкий госдолг, чтобы занимать на рынках и увеличивать госрасходы, и высокие ставки центрального банка, чтобы можно было их снижать во время кризиса. Это позволяет сглаживать колебания экономики и не дает гражданам терять много в покупательной способности», — говорит Шибанов.

Основные шаги, к которым чаще всего прибегают правительства для преодоления экономического кризиса:


ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС ЭТО ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Рубрика на РБК Pro: Что делать инвесторам в разгар кризиса

Следите за новостями компаний в телеграм-канале «Каталог РБК Инвестиций»

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд.

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные.
Подробнее

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие.
Подробнее

Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование.
Подробнее

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *