Какая связь существует в финансах между риском и доходностью?

Для любого инвестора одним из ключевых факторов принятия решений является баланс доходности и риска. Как правило, доходность и степень риска соотносятся пропорционально: с ростом рискованности вложений возрастает и потенциальный доход, на который может рассчитывать инвестор. По соотношению доходность-риск все инвестиции можно условно разделить на несколько классов.

Понятие риск-менеджмента в торговле на бирже

Соотношение риска и доходности

Помимо высокого потенциала доходности, биржевые торги также содержат в себе и определённый риск, так как цена актива может пойти не в направлении сделки, а в противоположном, либо останется на месте. В реальной жизни нас постоянно окружают риски, одни из которых более вероятны, другие могут быть реализованы в меньшей степени, причём воплощение одних рисков может нести значимые последствия, а других — фактически не иметь никакого эффекта. Заранее на 100% предсказать возможные риски практически невозможно. Риск — это случайная величина, однако всё же исчисляемая и поддающаяся диапазонному прогнозированию. Но главное, риск является величиной контролируемой и управляемой, что и позволяет существовать риск-менеджменту — комплексу мер, направленных на минимизацию риска проводимых биржевых операций.

В этой статье мы расскажем, что такое риск-менеджмент в трейдинге и какие возможности он открывает перед инвестором.

Кривые риск/доходность

Все действия риск-менеджмента направлены на минимизацию риска. И возникает резонный вопрос. Все мы изначально слышали о сочетании риска и доходности, которое гласит: чем выше риск, тем выше доходность, и наоборот. Значит ли это, что снижение риска по риск-менеджменту будет априори снижать доходность? Ответ будет отрицательным. Бывалые трейдеры даже говорят, что биржевая доходность — это производная от вашей степени контроля риска. Дело в том, что сочетание риск/доходность — это не прямая линия, а изогнутая под различными углами (в зависимости от проводимых торговых операций).

Данные сочетания можно представить двумерным графиком, на котором по вертикальной оси фигурирует доходность (Д), а по горизонтальной — риск (Р). Приведём примеры разного контроля риска трейдером.

В первом случае кривая имеет форму экспоненты, показывая, что трейдер старается минимизировать риск, в связи с чем получает повышенную доходность. Во втором случае трейдер принимает уже более значимые риски, но его доход не возрастает, так как риски имеют свойство накапливать отрицательный эффект и минимизировать положительный. В третьем случае проиллюстрируем усреднение инвестора как грубую форму нарушения риск-менеджмента: риск стремится к бесконечности для достижения нулевой доходности (чтобы цена вернулась к точке сделки). Естественно, подобная третьему примеру торговля не будет успешной, следовательно, нужно стараться минимизировать риск. Однако риск может иметь различную природу, следовательно, способы его контроля и снижения риск-менеджментом будут тоже различны.

Читать также:  ТЕХ КАРТА АЦК ФИНАНСЫ

Какая связь существует в финансах между риском и доходностью?

Рис. Степени избегания риска трейдером

Природа риска

Происхождение риска может быть вызвано как резким изменением экономической конъюнктуры, снижением глобального ВВП, промышленного производства, неконтролируемым ростом инфляции и т. , так и индивидуальными историями внутри отдельно взятых компаний, например, авариями на производстве или, наоборот, получением сверхприбыли.

Да, сверхприбыль — это тоже риск. Дело в том, что риск — это любое отклонение от первоначально заданного вектора доходности, так как его появление говорит о том, что учтены не все факторы (все факторы учесть невозможно, но стремиться к этому нужно). Если допущено отклонение в сторону большей прибыли, то в следующий раз оно может повернуться и в сторону меньшей — т. стандартного понимания риска. В классическом риск-менеджменте подобного рода риски называются рыночными (общие экономические риски) и собственными.

Собственный риск решается путём диверсификации активов: чем больше компаний в портфеле, тем выше вероятность, что они уравновесят друг друга (где-то авария, где-то сверхприбыль, что в итоге сглаживает общую доходность, приближая её к ожидаемой). Рыночный риска минимизируется проработанным отбором бумаг. Можно привести пример: во времена роста доллара США компании внутреннего спроса (банки, ритейл) снижаются, а экспортёры — увеличиваются в стоимости (в связи с получением валютной выручки). Таким образом, можно грамотно продумывать входящие в портфель бумаги в связи с возможными экономическими потрясениями.

Риск по сделке

Если ранее описанные риски носили более глобальный характер, то не стоит забывать, что риск необходимо контролировать и в каждой отдельной сделке. Ведь любую сделку можно пустить на самотёк, тогда её результат тоже будет непредсказуемым. А можно статистически верно взращивать своё положительное матожидание от совершаемых с активом сделок. Золотым правилом риск-менеджмента является ограничение возможных потерь за день не более 2% от размера счёта. Если трейдер совершает четыре сделки в день, то его предел по стоп-приказу не должен быть выше 0,5% от депозита.

Читать также:  ПРИКАЗ И РАСПОРЯЖЕНИЯ МИНИСТРА ФИНАНСОВ РЕСПУБЛИКИ КАЗАХСТАН ОТ 2 АВГУСТА 2011 ГОДА, 390, 91

Какая связь существует в финансах между риском и доходностью?

Рис. Стоп-приказ по акциям «Сбербанка»

Таким образом, нужно соотнести максимальную просадку на стоп-приказ с торгуемым активом. Следует понять, сколько актив обычно ходит в тихий день, сколько — в средний импульс и сколько — в активное движение.

На представленном рисунке видно, что диапазон спокойного дня составляет 2 руб. , т. приблизительно 1% стоимости актива, диапазон среднего импульса — 4 руб. , т. 2% от цены актива, а в импульсный день актив может пройти около 10 руб. , т. 5% стоимости. Полный импульс вряд ли получится взять, так как части импульса уходят на идентификацию его начала и завершения, так что нормальным показателем будет 50% от импульса. Если трейдер хочет купить актив по 195 руб. с целью 220 руб. , то он может выставить стоп не более 0,5% от депозита.

Подобные движения следует соотнести с графиком актива и при выставлении стопа руководствоваться не только цифрами. Не менее важно также выставить его за финальным экстремумом. Если риск-менеджмент укажет, что технически выставляемый стоп находится далеко, то подобную сделку стоит пропустить, а если риск-менеджмент укажет на допустимость данной сделки — её следует совершить.

Риск-менеджмент в трейдинге помогает инвестору формировать положительное матожидание от совершаемых сделок, делает торговлю статистически прогнозируемой, а главное — приносящей стабильный положительный результат.

Не терпится внедрить наши советы в работу? Откройте счёт в компании «Открытие Брокер» — здесь можно торговать как самостоятельно, так и под руководством профессионалов. А если в процессе появятся вопросы — задайте их через форму обратной связи. Постараемся ответить как можно подробнее!

Больше интересных материалов

Классификация инвестиций

По уровню риска различают такие инвестиции:

  • низкорисковые – вложения в наиболее надежные и защищенные активы: банковские депозиты, государственные облигации, программы накопительного страхования;
  • среднерисковые – вложения в менее надежные активы, отличающиеся достаточно высокой ликвидностью: драгметаллы, акции, инвестиционные фонды и пр.;
  • высокорисковые – вложения в бизнес-проекты, стартапы, микрокредитование, акции небольших компаний, производные инструменты (опционы, фьючерсы) и другие активы с потенциально высокой доходностью и особенно высоким уровнем риска.

По доходности выделяют следующие группы инвестиций:

  • бездоходные – вложения, вообще не рассчитанные на получение прямой прибыли (например, в образование или страховку);
  • низкодоходные – вложения в хорошо защищенные надежные активы с доходностью примерно на уровне инфляции (несколько выше или даже ниже ее): депозиты, государственные облигации (ОФЗ);
  • среднедоходные – инвестиции с ожидаемой доходностью выше уровня инфляции (акции крупных корпораций, ОМС, ETF , ПИФы);
  • высокодоходные – инвестиции с потенциальным доходом существенно выше рыночного уровня; рискованность таких вложений тоже очень велика (бизнес, стартапы, Forex, деривативы).
Читать также:  Факультет финансов и банковского дела РАНХиГС

Низкорисковые инвестиции практически не приносят реального дохода, а высокорисковые сопряжены с повышенной вероятностью частичной (а иногда и полной) потери вложенных средств. Поэтому поиск разумного баланса очень важен для инвестора, особенно для начинающего.

Как рассчитать доходность капиталовложений

Например, мы приобрели 10 акций по 100 рублей. Каждая акция принесла по 2 рубля дивидендов. К концу срока инвестирования акции подорожали до 110 рублей за каждую. Значит, общий доход составил: (110 – 100)*10 + 2*10 = 120 рублей.

А ROI при этом составит (120/1000)*100% = 12%. Именно такой получится величина коэффициента возврата вложений.

Следует понимать, что в случае падения стоимости акций (или других приобретенных активов) доходность за определенный период может оказаться отрицательной.

С коэффициентом возврата инвестиций связано и понятие их окупаемости. Например, если ROI составляет стабильные 20% в год без возможности реинвестировать доход, то для полного возврата вложенных средств понадобится пять лет (если не учитывать возможные издержки). Лишь после этого инвестиции начнут приносить чистую прибыль.

Как обеспечить баланс риска и доходности

Какая связь существует в финансах между риском и доходностью?

Источник Depositphotos. com, автор Photocreo

Для получения стабильного дохода от вложений следует вкладывать средства в достаточно надежные активы с высоким потенциалом роста. Выбор таких активов является весьма сложной задачей даже для опытных инвесторов.

Важное значение здесь имеет умелая диверсификация вложений. Большую часть портфеля при этом могут составлять инвестиции в менее рискованные активы. Меньшая часть капитала вкладывается в более рискованные бумаги с хорошей потенциальной доходностью. Перспективными также являются вложения в стабильно растущие успешные компании.

Выбор наиболее привлекательных для инвестирования объектов – сложная задача, успешное решение которой станет залогом высокой и стабильной доходности ваших инвестиций.

Будем рады вашей обратной связи, а также подписке на наши каналы в Яндекс Дзен и Telegram

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *