КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА • Большая российская энциклопедия

Денежная система

Рос­сия, сле­дуя це­лям ры­ноч­ных пре­об­ра­зо­ва­ний и бо­лее тес­ной ин­те­гра­ции с ми­ро­вой эко­но­ми­кой, про­шла слож­ный этап раз­ви­тия, ко­то­рый ха­рак­те­ри­зо­вал­ся в пер­вую оче­редь ре­фор­мой от­но­ше­ний соб­ст­вен­но­сти, ли­бе­ра­ли­за­ци­ей эко­но­ми­че­ской дея­тель­но­сти и де­цен­тра­ли­за­ци­ей сис­те­мы управ­ле­ния эко­но­ми­кой.

К нач. 21 в. Рос­сия ста­ла стра­ной с ры­ноч­ной эко­но­ми­кой, в ко­то­рой пе­ре­рас­пре­де­ле­ние ре­сур­сов про­ис­хо­дит не ад­ми­ни­ст­ра­тив­ным пу­тём, а че­рез ку­п­лю-про­да­жу то­ва­ров, опо­сре­дуе­мых день­га­ми. Рубль стал вы­пол­нять ис­то­ри­че­ски сфор­ми­ро­вав­шие­ся функ­ции, свой­ст­вен­ные день­гам в ры­ноч­ной эко­но­ми­ке, – сред­ст­ва об­ра­ще­ния, ме­ры стои­мо­сти и сред­ст­ва сбе­ре­же­ния.

Элементы и институты денежной системы

За­кон от 25. 1992 «О де­неж­ной сис­те­ме Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции» яв­ля­ет­ся пра­во­вой ос­но­вой функ­цио­ни­ро­ва­ния де­неж­ной сис­те­мы. В со­от­вет­ст­вии с за­ко­ном офи­ци­аль­ная де­неж­ная еди­ни­ца (ва­лю­та) Рос­сии – рубль. Со­от­но­ше­ние ме­ж­ду руб­лём и зо­ло­том или др. дра­го­цен­ны­ми ме­тал­ла­ми офи­ци­аль­но не ус­та­нав­ли­ва­ет­ся, а ис­клю­чи­тель­ное пра­во эмис­сии на­лич­ных де­нег, ор­га­ни­за­ции их дви­же­ния и изъ­я­тия из об­ра­ще­ния на тер­ри­то­рии РФ при­над­ле­жит Цен­траль­но­му бан­ку РФ (Банк Рос­сии, ЦБ РФ). Осн. дер­жа­те­ли де­нег – фи­зи­че­ские и юри­ди­че­ские ли­ца, вме­сте оп­ре­де­ляе­мые как не­фи­нан­со­вые аген­ты.

День­ги соз­да­ют­ся бан­ков­ской сис­те­мой, со­стоя­щей из двух уров­ней – цен­траль­но­го бан­ка и кре­дит­ных ор­га­ни­заций.

Осн. функ­ции цен­траль­но­го бан­ка: де­неж­ная эмис­сия и ре­гу­ли­ро­ва­ние де­неж­но­го об­ра­ще­ния; раз­ра­бот­ка и про­ве­де­ние де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки; вы­пол­не­ние ро­ли кре­ди­то­ра по­след­ней ин­стан­ции; ор­га­ни­за­ция сис­те­мы меж­бан­ков­ских пла­те­жей и рас­чё­тов, уп­рав­ле­ние офи­ци­аль­ны­ми зо­ло­то­ва­лют­ны­ми ре­зер­ва­ми, над­зор за дея­тель­но­стью ком­мер­че­ских бан­ков.

Вто­рой уро­вень бан­ков­ской сис­те­мы со­став­ля­ют кре­дит­ные ор­га­ни­за­ции, ко­то­рые на ком­мер­че­ских прин­ци­пах вы­пол­ня­ют прак­ти­че­ски все ви­ды кре­дит­ных, рас­чёт­ных и фи­нан­со­вых опе­ра­ций, свя­зан­ных с об­слу­жи­ва­ни­ем кли­ен­тов. Важ­ней­шие функ­ции кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций, пре­ж­де все­го ком­мер­че­ских бан­ков: ак­ку­му­ля­ция вре­мен­но сво­бод­ных де­неж­ных средств, сбе­ре­же­ний и на­ко­п­ле­ний; осу­ще­ст­в­ле­ние рас­чё­тов в эко­но­ми­ке; кре­ди­то­ва­ние юри­ди­че­ских и фи­зи­че­ских лиц, учёт век­селей и опе­ра­ций с ни­ми, хра­не­ние фи­нан­со­вых и ма­те­ри­аль­ных цен­но­стей, до­ве­ри­тель­ное управ­ле­ние иму­ще­ст­вом кли­ен­тов. Бан­ки всё ак­тив­нее пре­дос­тав­ля­ют кре­ди­ты пред­при­яти­ям, ор­га­ни­за­ци­ям и на­се­ле­нию, уча­ст­ву­ют в опе­ра­ци­ях с цен­ны­ми бу­ма­га­ми, рас­ши­ря­ют ви­ды фи­нан­со­во-кре­дит­но­го об­слу­жи­ва­ния (ли­зинг, фак­то­ринг и т. ), соз­да­ют но­вые бан­ков­ские про­дук­ты.

Центральный банк РФ

В нач. 1990-х гг. Рос­сия всту­пи­ла на путь по­строе­ния ры­ноч­но-ори­ен­ти­ро­ван­ной эко­но­ми­че­ской сис­те­мы. На пер­вом эта­пе пе­ре­ход­но­го пе­рио­да стоя­ла за­да­ча про­ве­де­ния ре­форм, на­прав­лен­ных на ли­бе­ра­ли­за­цию эко­но­ми­че­ской дея­тель­но­сти, фор­ми­ро­ва­ние прин­ци­пи­аль­но но­вых фи­нан­со­вых рын­ков и ин­сти­ту­тов, соз­да­ние не­за­ви­си­мо­го цен­траль­но­го бан­ка. На сме­ну Гос. бан­ку, вклю­чён­но­му в об­щую пла­но­вую сис­те­му хо­зяй­ст­во­ва­ния, при­шёл Цен­траль­ный банк РФ, став­ший осн. ре­гу­ля­то­ром де­неж­но-кре­дит­ной сфе­ры. В при­ня­том 2. 1990 За­ко­не «О Цен­траль­ном бан­ке РСФСР (Бан­ке Рос­сии)» был за­кре­п­лён его не­за­ви­си­мый ста­тус. Этот же ос­но­во­по­ла­гаю­щий прин­цип под­твер­ждён при вне­се­нии из­ме­не­ний и до­пол­не­ний в за­кон в 1995 и но­вой ре­дак­ци­ей За­ко­на 2002 «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)». От то­го, в ка­кой сте­пе­ни ре­ша­ет­ся во­прос не­за­ви­си­мо­сти, за­ви­сит оп­ре­де­ле­ние ста­ту­са, за­дач, функ­ций, пол­но­мо­чий и прин­ци­пов ор­га­ни­за­ции дея­тель­но­сти цен­траль­но­го бан­ка. Не­за­ви­си­мость да­ёт ему воз­мож­ность быть сво­бод­ным от по­ли­ти­че­ской конъ­юнк­ту­ры и вы­би­рать наи­бо­лее эф­фек­тив­ные ин­ст­ру­мен­ты де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния.

Пра­во­вая не­за­ви­си­мость Бан­ка Рос­сии – не­об­хо­ди­мое ус­ло­вие вы­ра­бот­ки дей­ст­вен­ной ан­ти­ин­фля­ци­он­ной де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, но её эф­фек­тив­ность оп­ре­де­ля­ет­ся так­же сте­пе­нью ко­ор­ди­на­ции дей­ст­вий ЦБ РФ с ис­пол­ни­тель­ной и за­ко­но­да­тель­ной вет­вя­ми вла­сти. На прак­ти­ке за­да­чи ко­ор­ди­на­ции в про­цес­се раз­ра­бот­ки де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки в 1993–99 ре­ша­лись ис­хо­дя из це­лей мак­ро­эко­но­ми­ческо­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, со­гла­со­ван­ных в рам­ках еже­год­ных со­вме­ст­ных За­яв­ле­ний Пра­ви­тель­ст­ва и ЦБ РФ.

Ме­ха­низ­мы ко­ор­ди­на­ции де­неж­но-кре­дит­ной и эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки вклю­ча­ют со­вме­ст­ную ра­бо­ту над офи­ци­аль­ным про­гно­зом со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия стра­ны, уча­стие пред­се­да­те­ля Бан­ка Рос­сии в ра­бо­те Пра­ви­тель­ст­ва РФ, а пред­ста­ви­те­лей Пра­ви­тель­ст­ва – в ра­бо­те Со­ве­та ди­рек­то­ров Бан­ка Рос­сии и На­цио­наль­но­го бан­ков­ско­го со­ве­та. Банк Рос­сии под­от­чё­тен пред­ста­ви­тель­ным ор­га­нам вла­сти (Гос. ду­ме Фе­де­раль­но­го со­б­ра­ния РФ).

В на­чаль­ный пе­ри­од ре­форм ЦБ РФ сфор­му­ли­ро­вал курс де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки на пер­спек­ти­ву, оп­ре­де­лил круг за­дач, на­прав­лен­ных на по­дав­ле­ние ин­фля­ции. Од­на­ко, в си­лу то­го что ход пре­об­ра­зо­ва­ний вы­зы­вал не­од­но­знач­ные со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­ские по­след­ст­вия, ре­ше­ния ЦБ РФ в об­лас­ти де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки под­час но­си­ли ха­рак­тер опе­ра­тив­но­го реа­ги­ро­ва­ния на кри­зис­ные про­цес­сы. Банк Рос­сии был вы­ну­ж­ден, осо­бен­но в 1-ю пол. 90-х гг. , со­че­тать ме­ры, на­прав­лен­ные на ос­лаб­ле­ние ин­фля­ци­он­ных про­цес­сов с ока­за­ни­ем кре­дит­ной под­держ­ки не­фи­нан­со­во­му сек­то­ру эко­но­ми­ки.

Од­на из наи­бо­лее не­от­лож­ных за­дач в об­лас­ти мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­би­ли­за­ции на пер­вом эта­пе реа­ли­за­ции ре­форм со­стоя­ла в сдер­жи­ва­нии раз­ви­тия ин­фля­ции. Для мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­би­ли­за­ции тре­бо­вал­ся кон­троль за тем­па­ми рос­та кре­ди­тов и де­неж­ной мас­сы. Осн. мас­са кре­ди­тов вы­да­ва­лась адм. пу­тём и по суб­си­ди­руе­мым про­цент­ным став­кам. В 1992–94 цен­тра­ли­зо­ван­ные кре­ди­ты, пре­дос­тав­ляе­мые ЦБ РФ Пра­ви­тель­ст­ву и ком­мер­че­ским бан­кам, бы­ли осн. ин­ст­ру­мен­том кон­тро­ля за де­неж­ной мас­сой и со­во­куп­ным объ­ё­мом кре­ди­то­ва­ния эко­но­ми­ки. Та­кой ме­ха­низм чрез­вы­чай­но за­труд­нял осу­ще­ст­в­ле­ние эф­фек­тив­но­го кон­тро­ля за тем­па­ми де­неж­ной эмис­сии.

Раз­ви­тие бан­ков­ско­го сек­то­ра и фи­нан­со­вых рын­ков соз­да­ло пред­по­сыл­ки для пе­ре­хо­да от пря­мых ме­то­дов де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния к кос­вен­ным. С 1. 1995 сис­те­ма цен­тра­ли­зо­ванных кре­ди­тов от­рас­лям эко­но­ми­ки по льгот­ным суб­си­ди­ро­ван­ным став­кам от­ме­не­на; пре­кра­ще­но пре­дос­тав­ле­ние Пра­ви­тель­ст­ву РФ пря­мых кре­ди­тов на фи­нан­си­ро­ва­ние де­фи­ци­та фе­де­раль­но­го бюд­же­та, кро­ме крат­ко­сроч­но­го кре­ди­та на по­кры­тие внут­ри­го­до­вых раз­ры­вов ме­ж­ду те­ку­щи­ми бюд­жет­ны­ми до­хо­да­ми и рас­хо­да­ми.

К 1995 ЦБ РФ и Мин-во фи­нан­сов РФ соз­да­ли пер­вич­ный и вто­рич­ный рын­ки гос. цен­ных бу­маг. Кро­ме то­го, ЦБ РФ сфор­ми­ро­вал сис­те­му ре­фи­нан­си­ро­ва­ния ком­мер­че­ских бан­ков на ры­ноч­ных ус­ло­ви­ях. Всё боль­шая часть кре­ди­тов пре­дос­тав­ля­лась че­рез кре­дит­ные аук­цио­ны, а с раз­ви­ти­ем рын­ка гос. цен­ных бу­маг – че­рез лом­бард­ные аук­цио­ны и лом­бард­ное «ок­но».

По­сле кри­зи­са ав­гу­ста 1998 по­тре­бо­ва­лась су­ще­ст­вен­ная кор­рек­ти­ров­ка ин­ст­ру­мен­тов и ме­то­дов де­неж­но-кре­дитно­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, од­на­ко осн. прин­ци­пы де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки ос­та­лись не­из­мен­ны­ми. За пе­ри­од эко­но­ми­че­ских пре­об­ра­зо­ва­ний су­ще­ст­вен­но воз­рос­ло ре­гу­ли­рую­щее воз­дей­ст­вие про­во­ди­мой ЦБ РФ де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки на фор­ми­ро­ва­ние глав­ных тен­ден­ций в эко­но­ми­ке.

Ста­тус, це­ли дея­тель­но­сти ЦБ РФ оп­ре­де­ля­ют­ся Кон­сти­ту­ци­ей РФ и Фе­де­раль­ным за­ко­ном «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)».

Денежные агрегаты

Для из­ме­ре­ния ко­ли­че­ст­ва де­нег, на­хо­дя­щих­ся в об­ра­ще­нии вне бан­ков­ской сис­те­мы, ак­ти­вы эко­но­ми­че­ских не­фи­нан­со­вых аген­тов объ­е­ди­ня­ют­ся в де­неж­ные аг­ре­га­ты, ком­по­нен­ты ко­то­рых обес­пе­чи­ва­ют про­ве­де­ние сде­лок, воз­мож­ность хра­не­ния цен­но­стей в дос­та­точ­но ли­к­вид­ной фор­ме, слу­жат ме­рой стои­мо­сти то­ва­ров и ус­луг и име­ют фик­си­ро­ван­ную но­ми­наль­ную стои­мость, т. вы­пол­ня­ют все осн. функ­ции де­нег.

Су­ще­ст­ву­ет боль­шое чис­ло раз­но­вид­но­стей ак­ти­вов, ко­то­рые мо­гут ква­ли­фи­ци­ро­вать­ся как день­ги. На прак­ти­ке клас­си­фи­ка­ция разл. ви­дов де­нег и «поч­ти де­нег» (т. ква­зи­де­нег) про­из­во­дит­ся в со­от­вет­ст­вии с их ли­к­вид­но­стью. Де­неж­ные аг­ре­га­ты стро­ят­ся по прин­ци­пу до­бав­ле­ния ком­по­нен­тов с мень­шей ли­к­вид­но­стью. Вы­бор то­го или ино­го де­неж­но­го аг­ре­га­та для це­лей де­неж­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния оп­ре­де­ля­ет­ся ря­дом при­чин, сре­ди ко­то­рых зна­чи­тель­ную роль иг­ра­ет ус­той­чи­вость по­ве­де­ния аг­ре­га­та, сте­пень его пред­ска­зуе­мо­сти и на­дёж­ная связь с мак­ро­эко­но­ми­че­ски­ми по­ка­за­те­ля­ми.

кри­те­рий по­ня­тия «День­ги» – сте­пень про­сто­ты, с ко­то­рой ак­тив мо­жет быть ис­поль­зо­ван для осу­ще­ст­в­ле­ния сде­лок, в ча­ст­но­сти ли­к­вид­ность ак­ти­ва. На­лич­ность (мо­не­ты и бу­маж­ные день­ги, эми­ти­ро­ван­ные цен­траль­ным бан­ком, и, в пер­спек­ти­ве, элек­трон­ные день­ги в ви­де т. элек­трон­ных ко­шель­ков) яв­ля­ет­ся наи­бо­лее ли­к­вид­ным ак­ти­вом, в срав­не­нии с ко­то­рым оце­ни­ва­ют­ся все про­чие ак­ти­вы, по­это­му он пред­став­ля­ет со­бой де­неж­ный аг­ре­гат М0.

Тран­сак­ци­он­ные де­по­зи­ты (де­по­зи­ты до вос­тре­бо­ва­ния и те­ку­щие сче­та) – сле­дую­щий по­сле на­лич­но­сти вы­со­ко­ли­к­вид­ный ак­тив, по­сколь­ку на­лич­ность мо­жет быть сня­та с этих сче­тов по тре­бо­ва­нию, без вся­ких ус­ло­вий, за­дер­жек и штраф­ных санк­ций. Ши­ро­ко рас­про­стра­не­ны че­ки, вы­пи­сы­вае­мые на де­по­зи­ты до вос­тре­бо­ва­ния в ка­че­ст­ве ин­ст­ру­мен­та пла­те­жа, пла­тёж­ные по­ру­че­ния, а так­же пла­сти­ко­вые кар­ты. В сум­ме на­лич­ность и тран­сак­ци­он­ные де­по­зи­ты со­став­ля­ют де­неж­ный аг­ре­гат M1.

Де­неж­ный аг­ре­гат М2 вклю­ча­ет в се­бя M1, а так­же ме­нее ли­к­вид­ные ак­ти­вы, спо­соб­ные пре­вра­щать­ся для со­вер­ше­ния пла­те­жей в на­лич­ные или транс­ак­ци­он­ные день­ги, од­на­ко в боль­шинст­ве слу­ча­ев не­по­сред­ст­вен­но не мо­гут быть пе­ре­ве­де­ны от од­но­го ли­ца к дру­го­му (напр. , сбе­ре­га­тель­ные и сроч­ные вкла­ды).

Де­по­зит­ные сер­ти­фи­ка­ты, пред­став­ляю­щие со­бой фи­нан­со­вые ак­ти­вы с фик­си­ро­ван­ным сро­ком по­га­ше­ния, так­же яв­ля­ют­ся фор­мой де­нег, хо­тя и ме­нее ли­к­вид­ной, чем эле­мен­ты М2, и во мно­гих стра­нах вме­сте со сроч­ны­ми со­гла­ше­ния­ми об об­рат­ном вы­ку­пе (РЕПО) вклю­ча­ют­ся в аг­ре­гат М3.

Ка­ж­дый де­неж­ный аг­ре­гат М бо­лее вы­со­ко­го по­ряд­ка со­дер­жит все эле­мен­ты бо­лее низ­ко­го уров­ня. Кон­крет­ный на­бор ин­ст­ру­мен­тов, от­но­си­мых к день­гам, ме­нял­ся в те­че­ние мно­гих лет – по ме­ре то­го, как фи­нан­со­вые ин­но­ва­ции при­во­ди­ли к из­ме­не­ни­ям в спо­со­бах осу­ще­ст­в­ле­ния опе­ра­ций.

Читать также:  Корпоративные финансы — Студопедия

Аг­ре­га­ты де­неж­ной мас­сы яв­ля­ют­ся обя­за­тель­ст­ва­ми всей бан­ков­ской сис­те­мы пе­ред не­фи­нан­со­вы­ми аген­та­ми: цен­траль­но­го бан­ка по на­лич­ным день­гам, ком­мер­че­ских бан­ков – по без­на­лич­ным. На­лич­ность в об­ра­ще­нии и в кас­сах бан­ков вме­сте с без­на­лич­ны­ми обя­за­тель­ст­ва­ми цен­траль­но­го бан­ка пе­ред бан­ка­ми (обя­за­тель­ст­ва толь­ко цен­траль­но­го бан­ка) счи­та­ют­ся «день­га­ми вы­со­кой эф­фек­тив­но­сти». Это – клю­че­вой па­ра­метр, не­по­сред­ст­вен­но кон­тро­ли­руе­мый цен­траль­ным бан­ком. Ему со­от­вет­ст­ву­ет по­ка­за­тель де­неж­ной ба­зы, ко­то­рый ха­рак­те­ри­зу­ет де­неж­но-кре­дит­ные обя­за­тель­ст­ва Бан­ка Рос­сии в на­цио­наль­ной ва­лю­те, обес­пе­чи­ваю­щие рост де­неж­ной мас­сы. Де­неж­ная ба­за не яв­ля­ет­ся од­ним из де­неж­ных аг­ре­га­тов, но пред­став­ля­ет со­бой ос­но­ву для их фор­ми­ро­ва­ния.

При на­ли­чии об­щих за­ко­но­мер­но­стей аг­ре­ги­ро­ва­ния де­неж­ной мас­сы су­ще­ст­ву­ют и их на­цио­наль­ные оп­ре­де­ле­ния, свя­зан­ные с рас­про­стра­нён­но­стью тех или иных ин­ст­ру­мен­тов в стра­не, пред­поч­те­ния­ми эко­но­ми­че­ских аген­тов и т.

В Рос­сии при­ня­та раз­ра­бо­тан­ная МВФ в це­лях ме­ж­ду­на­род­ной со­пос­та­ви­мо­сти де­неж­ных по­ка­за­те­лей ме­то­до­ло­гия де­неж­но­го об­зо­ра, в рам­ках ко­то­рой фор­ми­ру­ют­ся аг­ре­га­ты, ис­поль­зуе­мые для ана­ли­за объ­ё­ма и струк­ту­ры де­неж­ной мас­сы, взаи­мо­от­но­ше­ний ор­га­нов де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния с др. сек­то­ра­ми эко­но­ми­ки и не­ре­зи­ден­та­ми. Де­неж­ный об­зор ха­рак­те­ри­зу­ет со­во­куп­ную де­неж­ную мас­су, от­ра­жа­ет про­цесс об­ра­зо­ва­ния де­нег. Ис­поль­зо­ва­ние де­неж­но­го об­зо­ра по­зво­ля­ет оце­нить влия­ние на па­ра­мет­ры де­неж­ной мас­сы осн. ис­точ­ни­ков её при­рос­та – из­ме­не­ний чис­тых ино­стран­ных ак­ти­вов бан­ков­ской сис­те­мы и внут­рен­не­го кре­ди­та в эко­но­ми­ке. Аг­ре­гат «Ши­ро­кие день­ги» яв­ля­ет­ся сум­мой аг­ре­га­тов «День­ги» и «Ква­зи­день­ги». Аг­ре­гат «День­ги» бли­зок к аг­ре­га­ту M1 и пред­став­ля­ет со­бой все де­неж­ные сред­ст­ва в эко­но­ми­ке стра­ны, ко­то­рые мо­гут быть не­мед­лен­но ис­поль­зо­ва­ны как сред­ст­во пла­те­жа. «Ква­зи­день­ги» – это сроч­ные де­по­зи­ты в ва­лю­те РФ и все де­по­зи­ты в ино­стран­ной ва­лю­те.

При раз­ра­бот­ке эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки и ус­та­нов­ле­нии ко­ли­че­ст­вен­ных ори­ен­ти­ров де­неж­ной по­ли­ти­ки в на­стоя­щее вре­мя ис­поль­зу­ет­ся на­цио­наль­ное оп­ре­де­ле­ние де­неж­ной мас­сы – де­неж­ный аг­ре­гат М2 (см. табл.

Наличное денежное обращение

В со­от­вет­ст­вии с За­ко­ном «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)» ЦБ РФ мо­но­поль­но осу­ще­ст­в­ля­ет эмис­сию на­лич­ных де­нег и ор­га­ни­зу­ет на­лич­ное де­неж­ное об­ра­ще­ние. В це­лях ор­га­ни­за­ции на тер­ри­то­рии РФ на­лич­но­го де­неж­но­го об­ра­ще­ния на Банк Рос­сии воз­ла­га­ют­ся сле­дую­щие функ­ции: про­гно­зи­ро­ва­ние и ор­га­ни­за­ция про­из­вод­ст­ва, пе­ре­воз­ка и хра­не­ние банк­нот и мо­не­ты Бан­ка Рос­сии, соз­да­ние их ре­зерв­ных фон­дов; ус­та­нов­ле­ние пра­вил хра­не­ния, пе­ре­воз­ки и ин­кас­са­ции на­лич­ных де­нег для кредит­ных ор­га­ни­за­ций; ус­та­нов­ле­ние при­зна­ков пла­тё­же­спо­соб­но­сти банк­нот и мо­не­ты Бан­ка Рос­сии, по­ряд­ка унич­то­же­ния банк­нот и мо­не­ты Бан­ка Рос­сии, а так­же за­ме­ны по­вре­ж­дён­ных банк­нот и мо­не­ты Бан­ка Рос­сии; оп­ре­де­ле­ние по­ряд­ка ве­де­ния кас­со­вых опе­ра­ций. В за­да­чи ЦБ РФ вхо­дит оп­ре­де­ле­ние оп­ти­маль­ной до­ли по­треб­но­стей эко­но­ми­ки и на­се­ле­ния по­ку­пюр­ной струк­ту­ры на­лич­ных де­нег.

Ре­гу­ли­ро­ва­ние на­лич­но­го де­неж­но­го об­ра­ще­ния осу­ще­ст­в­ля­ет­ся на ос­но­ве ут­вер­ждён­но­го ЦБ РФ По­ло­же­ния о пра­ви­лах ор­га­ни­за­ции на­лич­но­го де­неж­но­го об­ра­ще­ния на тер­ри­то­рии РФ, ко­то­рым, в ча­ст­но­сти, пре­ду­смат­ри­ва­ет­ся хра­не­ние сво­бод­ных де­неж­ных средств пред­при­ятий и ор­га­ни­за­ций вне за­ви­си­мо­сти от их ор­га­ни­за­ци­он­но-пра­во­вой фор­мы в уч­ре­ж­де­ни­ях бан­ков, ус­та­нов­ле­ние кас­со­вых ли­ми­тов, со­блю­де­ние ус­та­нов­лен­ного ЦБ РФ пре­дель­но­го раз­ме­ра рас­чё­тов на­лич­ны­ми день­га­ми по од­но­му пла­те­жу ме­ж­ду юри­ди­че­ски­ми ли­ца­ми.

Денежная политика

Де­неж­ная по­ли­ти­ка – не­отъ­ем­ле­мая часть мак­ро­эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки го­су­дар­ст­ва и на­прав­ле­на на ре­гу­ли­ро­ва­ние пред­ло­же­ния де­нег в со­от­вет­ст­вии со спро­сом. Ес­ли спрос на день­ги фор­ми­ру­ют про­из­во­ди­те­ли и по­тре­би­те­ли, то за пред­ло­же­ни­ем де­нег сто­ит бан­ков­ский сек­тор при ре­гу­ли­рую­щей ро­ли цен­траль­но­го бан­ка, яв­ляю­ще­го­ся про­вод­ни­ком де­неж­ной по­ли­ти­ки. Стра­те­ги­че­ская за­да­ча цен­траль­но­го бан­ка в об­лас­ти де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки – ре­гу­ли­ро­ва­ние ко­ли­че­ст­ва де­нег в об­ра­ще­нии в со­от­вет­ст­вии со спро­сом на день­ги при ус­ло­вии обес­пе­че­ния ста­биль­но­сти на­цио­наль­ной ва­лю­ты.

Под­дер­жа­ние ста­биль­но­сти на­цио­наль­ной ва­лю­ты пред­по­ла­га­ет ре­ше­ние за­да­чи ста­би­ли­за­ции по­ку­па­тель­ной спо­соб­но­сти де­нег, вы­ра­жаю­щей­ся в кон­тро­ле ин­фля­ци­он­ных про­цес­сов и ди­на­ми­ки об­мен­но­го кур­са.

Выбор целей денежно-кредитной политики

Банк Рос­сии рас­смат­ри­ва­ет сни­же­ние ин­фля­ции и обес­пе­че­ние ста­биль­но­сти цен как глав­ную цель де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. Дан­ное по­ло­же­ние за­кре­п­ле­но дей­ст­вую­щим за­ко­но­да­тель­ст­вом. В Кон­сти­ту­ции РФ и в Фе­де­раль­ном за­ко­не «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)» со­от­вет­ст­вую­щи­ми стать­я­ми оп­ре­де­ле­на од­на из осн. це­лей дея­тель­но­сти Бан­ка Рос­сии – за­щи­та и обес­пе­че­ние ус­той­чи­во­сти руб­ля, в т. его по­ку­па­тель­ной спо­соб­но­сти по от­но­ше­нию к ино­стран­ным ва­лю­там (см. табл.

КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА • Большая российская энциклопедия

Рис. Темпы роста денежной массы М2 и инфляции, %.

Низ­кий уро­вень ин­фля­ции, спо­соб­ст­вую­щий улуч­ше­нию ожи­да­ний эко­но­ми­че­ских аген­тов, удер­жа­ние её на эко­но­ми­че­ски оп­рав­дан­ном уров­не – наи­луч­ший вклад де­неж­но-кре­дит­ной поли­ти­ки в раз­ви­тие эко­но­ми­ки стра­ны. Для это­го цен­траль­ный банк ус­та­нав­ли­ва­ет про­ме­жу­точ­ные це­ле­вые ори­ен­ти­ры, реа­ли­за­ция ко­то­рых долж­на обес­пе­чи­вать дос­ти­же­ние ко­неч­ной це­ли де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. В ка­че­ст­ве про­ме­жу­точ­ных це­лей ес­те­ст­вен­но ис­поль­зо­вать ли­бо ко­ли­че­ст­вен­ные ха­рак­те­ри­сти­ки объ­ё­ма де­нег (де­неж­ные аг­ре­га­ты), ли­бо ка­че­ст­вен­ные (це­но­вые) – про­цент­ные став­ки (внут­рен­няя це­на на­цио­наль­ной ва­лю­ты) или об­мен­ный курс на­цио­наль­ной ва­лю­ты (внеш­няя це­на де­нег). Ис­поль­зо­ва­ние про­ме­жу­точ­но­го це­ле­во­го ори­ен­ти­ра не ис­клю­ча­ет воз­мож­но­сти его кор­рек­ти­ров­ки вслед­ст­вие из­ме­не­ния внеш­них или внут­рен­них эко­но­ми­че­ских ус­ло­вий.

С са­мо­го на­ча­ла эко­но­ми­че­ских ре­форм ЦБ РФ ус­та­но­вил кон­троль за пред­ло­же­ни­ем де­нег в эко­но­ми­ке и осу­ще­ст­в­лял сис­те­ма­ти­че­ский кон­троль за вы­пол­не­ни­ем па­ра­мет­ров де­неж­ной про­грам­мы. Как про­ме­жу­точ­ная цель ис­поль­зо­вал­ся темп при­рос­та де­неж­но­го аг­ре­га­та М2.

В прак­ти­ке дея­тель­но­сти лю­бо­го цен­траль­но­го бан­ка воз­мож­но вре­мен­ное ус­та­нов­ле­ние двух про­ме­жу­точ­ных це­лей, хо­тя это яв­ля­ет­ся дос­та­точ­но про­ти­во­ре­чи­вым. Од­на­ко Банк Рос­сии в свя­зи с важ­но­стью ва­лют­но­го кур­са как фак­то­ра, фор­ми­рую­ще­го ин­фля­ци­он­ные ожи­да­ния до­пол­ни­тель­но к тем­пам рос­та де­неж­ной мас­сы, счи­тал це­ле­со­об­раз­ным для дос­ти­же­ния ко­неч­ной це­ли ис­поль­зо­ва­ние та­ко­го под­хо­да в 1995–98.

С 1990-х гг. в ми­ро­вой прак­ти­ке на­блю­да­ет­ся тен­ден­ция пе­ре­хо­да от тра­ди­ци­он­но­го ус­та­нов­ле­ния ос­нов­ной и про­ме­жу­точ­ной це­лей де­неж­ной по­ли­ти­ки к прак­ти­ке пря­мо­го тар­ге­ти­ро­ва­ния ин­фля­ции, или прин­ци­пу це­ле­вой ин­фля­ции. По­сколь­ку эф­фек­тив­ность ис­поль­зо­ва­ния про­ме­жу­точ­но­го це­ле­во­го ори­ен­ти­ра по тем­пам рос­та де­неж­ной мас­сы по ме­ре за­мед­ле­ния ин­фля­ци­он­ных про­цес­сов сни­жа­ет­ся, про­ис­хо­дит ос­лаб­ле­ние тес­но­ты свя­зи ме­ж­ду рос­том де­неж­но­го пред­ло­же­ния и ин­фля­ци­ей, Банк Рос­сии не ис­клю­ча­ет воз­мож­ность при­ме­не­ния ин­фля­ци­он­но­го тар­ге­ти­ро­ва­ния при фор­му­ли­ро­ва­нии и реа­ли­за­ции де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки.

Как сви­де­тель­ст­ву­ет ми­ро­вой опыт, воз­мож­но­сти кон­тро­ля со сто­ро­ны цен­траль­но­го бан­ка за со­во­куп­ным де­неж­ным пред­ло­же­ни­ем ог­ра­ни­че­ны вслед­ст­вие от­сут­ст­вия у не­го пря­мых ры­ча­гов воз­дей­ст­вия на ре­ше­ния бан­ков и на мо­ти­ва­цию хо­зяй­ст­вую­щих субъ­ек­тов и на­се­ле­ния. В зна­чи­тель­но боль­шей сте­пе­ни цен­траль­ный банк мо­жет ока­зы­вать влия­ние на де­неж­ную ба­зу, ис­поль­зуя свой де­неж­но-кре­дит­ный ин­ст­ру­мен­та­рий. По­это­му опе­ра­ци­он­ная про­це­ду­ра (про­цесс еже­днев­ных не­об­хо­ди­мых мер по управ­ле­нию де­неж­ным пред­ло­же­ни­ем) мо­жет ос­но­вы­вать­ся на кон­тро­ле со сто­ро­ны цен­траль­но­го бан­ка за ди­на­ми­кой чис­тых ме­ж­ду­на­род­ных ре­зер­вов и чис­тых внут­рен­них ак­ти­вов ор­га­нов де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, оп­ре­де­ляю­щих из­ме­не­ние ве­ли­чи­ны де­неж­ной ба­зы. Для это­го боль­шое вни­ма­ние уде­ля­ет­ся управ­ле­нию те­ку­щей (еже­днев­ной) ли­к­вид­но­стью бан­ков­ской сис­те­мы при ак­тив­ном ис­поль­зо­ва­нии ры­ноч­ных ме­то­дов её кор­рек­ти­ров­ки.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики

В со­от­вет­ст­вии со ст. 45 Фе­де­раль­но­го за­ко­на «О Цен­траль­ном бан­ке Рос­сий­ской Фе­де­ра­ции (Бан­ке Рос­сии)», при­ня­то­го Гос. ду­мой 27. 2002 и под­пи­сан­но­го Пре­зи­ден­том РФ 10. 2002, Банк Рос­сии еже­год­но не позд­нее 26 ав­гу­ста пред­став­ля­ет в Гос. ду­му про­ект осн. на­прав­ле­ний и не позд­нее 1 де­каб­ря – осн. на­прав­ле­ния еди­ной гос. де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки на пред­стоя­щий год. Пред­ва­ри­тель­но про­ект осн. на­прав­ле­ний пред­став­ля­ет­ся Пре­зи­ден­ту и в Пра­ви­тель­ст­во РФ.

Осн. на­прав­ле­ния вклю­ча­ют:

кон­цеп­ту­аль­ные прин­ци­пы де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, про­во­ди­мой ЦБ РФ;

крат­кую ха­рак­те­ри­сти­ку со­стоя­ния эко­но­ми­ки РФ;

про­гноз ожи­дае­мо­го вы­пол­не­ния осн. па­ра­мет­ров де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки в те­ку­щем го­ду;

ко­ли­че­ст­вен­ный ана­лиз при­чин от­кло­не­ния от це­лей де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, за­яв­лен­ных ЦБ РФ на те­ку­щий год, оцен­ку пер­спек­тив дос­ти­же­ния ука­зан­ных це­лей;

сце­на­рий (со­стоя­щий не ме­нее чем из 2 ва­ри­ан­тов) про­гно­за раз­ви­тия эко­но­ми­ки РФ на пред­стоя­щий год с ука­за­ни­ем цен на нефть и др. то­ва­ры рос. экс­пор­та, пре­ду­смат­ри­вае­мых ка­ж­дым сце­на­ри­ем;

про­гноз осн. по­ка­за­те­лей пла­тёж­но­го ба­лан­са РФ на пред­стоя­щий год;

це­ле­вые ори­ен­ти­ры де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, вклю­чая ин­тер­валь­ные по­ка­за­те­ли ин­фля­ции, де­неж­ной ба­зы, де­неж­ной мас­сы, про­цент­ных ста­вок, из­ме­не­ния зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов;

осн. по­ка­за­те­ли де­неж­ной про­грам­мы на пред­стоя­щий год;

ва­ри­ан­ты при­ме­не­ния ин­ст­ру­мен­тов и ме­то­дов де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, обес­пе­чи­ваю­щих дос­ти­же­ние це­ле­вых ори­ен­ти­ров при разл. сце­на­ри­ях эко­но­ми­че­ской конъ­юнк­ту­ры;

план ме­ро­прия­тий ЦБ РФ на пред­стоя­щий год по со­вер­шен­ст­во­ва­нию бан­ков­ской сис­те­мы, бан­ков­ско­го над­зо­ра, фи­нан­со­вых рын­ков и пла­тёж­ной сис­те­мы.

Гос. ду­ма рас­смат­ри­ва­ет осн. на­прав­ле­ния и при­ни­ма­ет со­от­вет­ст­вую­щие ре­ше­ния не позд­нее при­ня­тия ею за­ко­на о фе­де­раль­ном бюд­же­те на пред­стоя­щий год.

Инструменты денежно-кредитной политики

Вы­де­ля­ют 3 осн. груп­пы ин­ст­ру­мен­тов, при­ме­няю­щих­ся в прак­ти­ке де­неж­но-кре­дит­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния боль­шин­ст­ва стран ми­ра: обя­за­тель­ные ре­зерв­ные тре­бо­ва­ния; опе­ра­ции на от­кры­том рын­ке; ме­ха­низ­мы управ­ле­ния ли­к­вид­но­стью по­сто­ян­но­го дос­ту­па. Все они вхо­дят в со­став ин­ст­ру­мен­тов, при­ме­няе­мых и ЦБ РФ (см. табл.

Читать также:  Что относят к децентрализованным финансам

Обя­за­тель­ные ре­зер­вы обес­пе­чи­ва­ют га­ран­тии ли­к­вид­но­сти бан­ков­ских вкла­дов кли­ен­тов и воз­дей­ст­ву­ют на кре­дит­ную ак­тив­ность ком­мер­че­ских бан­ков в це­лях из­ме­не­ния де­неж­но­го муль­ти­пли­ка­то­ра. В на­стоя­щее вре­мя по­следняя функ­ция обя­за­тель­ных ре­зер­вов ста­ла ос­нов­ной.

Обя­за­тель­ные ре­зерв­ные тре­бо­ва­ния впер­вые бы­ли вве­де­ны Бан­ком Рос­сии в 1991. Став­ки обя­за­тель­ных ре­зер­вов диф­фе­рен­ци­ро­ва­лись по сроч­но­сти разл. ви­дов при­вле­чён­ных средств, ва­лю­те вкла­да и кли­ен­там (юри­ди­че­ские и фи­зи­че­ские ли­ца). С 1. 2000 нор­ма­тив обя­за­тель­ных ре­зер­вов по при­вле­чён­ным сред­ст­вам юри­ди­че­ских лиц в ва­лю­те РФ и по при­вле­чён­ным сред­ст­вам юри­ди­че­ских и фи­зи­че­ских лиц в ино­стран­ной ва­лю­те со­став­ля­ет 10%, а нор­ма­тив обя­за­тель­ных ре­зер­вов по де­неж­ным сред­ст­вам фи­зи­че­ских лиц, при­вле­чён­ным во вкла­ды (де­по­зи­ты) в ва­лю­те РФ, – 7% (см. табл. Сред­ст­ва обя­за­тель­ных ре­зер­вов ком­мер­че­ских бан­ков на­хо­дят­ся на счё­те в ЦБ РФ и не мо­гут ими ис­поль­зо­вать­ся для осу­ще­ст­в­ле­ния те­ку­щих рас­чё­тов и пла­те­жей. Рас­чёт обя­за­тель­ных ре­зер­вов про­из­во­дит­ся ис­хо­дя из сред­не­ме­сяч­но­го ос­тат­ка при­вле­чён­ных средств кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций на ос­но­ве дей­ст­вую­щих нор­ма­ти­вов. В вы­пол­не­ние обя­за­тельств по обя­за­тель­ным ре­зер­вам за­счи­ты­ва­ет­ся сред­няя ве­ли­чи­на на­лич­ных де­неж­ных средств в рос. руб­лях в кас­се кре­дит­ной ор­га­ни­за­ции в пре­де­лах ус­та­нов­лен­но­го ми­ни­маль­но до­пус­ти­мо­го ос­тат­ка.

КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА • Большая российская энциклопедия

Рис. Процентные ставки в России (в процентах годовых).

Опе­ра­ции на от­кры­том рын­ке, про­во­ди­мые Бан­ком Рос­сии, на­прав­ле­ны на ре­гу­ли­ро­ва­ние ли­к­вид­но­сти бан­ков­ской сис­те­мы для дос­ти­же­ния по­став­лен­ных це­лей де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки. Для ре­гу­ли­ро­ва­ния ли­к­вид­но­сти ком­мер­че­ских бан­ков и про­цент­ных ста­вок де­неж­но­го рын­ка Банк Рос­сии осу­ще­ст­в­ля­ет еже­днев­ные опе­ра­ции пря­мо­го РЕПО на срок от 1 до 7 дней и еже­недель­ные опе­ра­ции об­рат­но­го РЕПО сро­ком на ме­сяц с цен­ны­ми бу­ма­га­ми. ка­на­лы ре­гу­ли­ро­ва­ния уров­ня те­ку­щей ли­к­вид­но­сти бан­ков­ско­го сек­то­ра – де­по­зит­ные аук­цио­ны и опе­ра­ции на внут­рен­нем ва­лют­ном рын­ке.

К ме­ха­низ­мам по­сто­ян­но­го дос­ту­па Бан­ка Рос­сии от­но­сят­ся опе­ра­ции по приё­му средств ком­мер­че­ских бан­ков в де­по­зи­ты, про­во­ди­мые в це­лях «свя­зы­ва­ния» сво­бод­ной ли­к­вид­но­сти бан­ков­ской сис­те­мы и сдер­жи­ва­ния по­тен­ци­аль­но­го дав­ле­ния на ва­лют­ный ры­нок, и кре­ди­ты ре­фи­нан­си­ро­ва­ния.

Де­по­зи­ты ком­мер­че­ских бан­ков в ЦБ РФ при­ни­ма­ют­ся на срок до 3 мес, вклю­чая де­по­зи­ты «овер­найт» и «до вос­тре­бо­ва­ния». При учё­те тен­ден­ций, скла­ды­ваю­щих­ся на разл. сег­мен­тах де­неж­но­го рын­ка, осу­ще­ст­в­ля­ет­ся ре­гу­ли­ро­ва­ние про­цент­ных ста­вок по этим опе­ра­ци­ям.

Ре­фи­нан­си­ро­ва­ние ком­мер­че­ских бан­ков че­рез по­сто­ян­но дей­ст­вую­щие ме­ха­низ­мы осу­ще­ст­в­ля­ет­ся пре­дос­тав­ле­ни­ем внут­ри­днев­ных кре­ди­тов, кре­ди­тов «овер­найт» и ва­лют­ных сво­пов, ис­поль­зую­щих­ся с це­лью обес­пе­че­ния бес­пе­ре­бой­но­го осу­ще­ст­в­ле­ния рас­чё­тов.

ЦБ РФ пре­дос­тав­ля­ет так­же лом­бард­ные кре­ди­ты и кре­ди­ты, обес­пе­чен­ные за­ло­гом век­се­лей и прав тре­бо­ва­ний по кре­дит­ным до­го­во­рам и по­ру­чи­тель­ст­ва­ми. В на­стоя­щее вре­мя лом­бард­ные кре­ди­ты пре­дос­тав­ля­ют­ся на аук­ци­он­ной ос­но­ве на срок до 7 дней, а кре­ди­ты, обес­пе­чен­ные за­ло­га­ми и по­ру­чи­тель­ст­ва­ми, – на срок до 180 дней. Обя­за­тель­ное ус­ло­вие кре­ди­то­ва­ния ком­мер­че­ских бан­ков со сто­ро­ны Бан­ка Рос­сии – на­ли­чие со­от­вет­ст­вую­ще­го обес­пе­че­ния. При кре­ди­тах «овер­найт» и лом­бард­ных кре­ди­тах со­став за­ло­го­во­го обес­пе­че­ния оп­ре­де­ля­ет­ся Лом­бард­ным спи­ском.

Режимы и политика валютного курса

Про­ве­де­ние де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки за­ви­сит от вы­бо­ра ре­жи­ма ва­лют­но­го кур­са. МВФ оп­ре­де­ля­ет 2 осн. ре­жи­ма ва­лют­но­го кур­са – фик­си­ро­ван­ный и пла­ваю­щий, глав­ное раз­ли­чие ме­ж­ду ко­то­ры­ми со­сто­ит в на­ли­чии или от­сут­ст­вии при­вяз­ки («яко­ря») ва­лют­но­го кур­са. В рам­ках этих двух ре­жи­мов МВФ клас­си­фи­ци­ру­ют­ся 8 под­ре­жи­мов.

КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА • Большая российская энциклопедия

Рис. Ставка рефинансирования (в процентах годовых).

Ко­неч­ной це­лью де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки мо­жет быть как «це­на на­цио­наль­ной ва­лю­ты» (т. уро­вень ин­фля­ции), так и «це­на ино­стран­ной ва­лю­ты» (т. уро­вень ва­лют­но­го кур­са). В пер­вом слу­чае тар­ге­ти­ру­ют­ся ин­фля­ция и де­неж­ная мас­са, а уро­вень ва­лют­но­го кур­са – про­из­вод­ное от этих по­ка­за­те­лей. Во вто­ром слу­чае тар­ге­ти­ру­ет­ся курс на­цио­наль­ной ва­лю­ты («це­на ино­стран­ной ва­лю­ты»). Де­неж­ные по­ка­за­те­ли в этом слу­чае име­ют под­чи­нён­ное зна­че­ние и де­неж­ная по­ли­ти­ка со­от­вет­ст­вен­но час­тич­но или пол­но­стью те­ря­ет свою са­мо­стоя­тель­ность. Ис­хо­дя из это­го и дей­ст­ву­ет тот или иной ре­жим ва­лют­но­го кур­са: в пер­вом слу­чае пла­ваю­щий, во вто­ром – фик­си­ро­ван­ный.

КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА • Большая российская энциклопедия

Рис. Динамика курса рубля к доллару США в 1992–2003 (рублей за доллар США).

По­ли­ти­ка ва­лют­но­го кур­са пред­став­ля­ет со­бой управ­ле­ние об­мен­ным кур­сом на­цио­наль­ной де­неж­ной еди­ни­цы для дос­ти­же­ния це­лей по клю­че­вым эко­но­ми­че­ским по­ка­за­те­лям. В пер­вые го­ды про­ве­де­ния ре­фор­мы по пе­ре­хо­ду к ры­ноч­ной эко­но­ми­ке в Рос­сии су­ще­ст­во­ва­ла мно­же­ст­вен­ность ва­лют­ных кур­сов, при ко­то­рой для разл. це­лей ис­поль­зо­ва­лось не­сколь­ко кур­сов руб­ля (ком­мер­че­ский, офи­ци­аль­ный, бир­же­вой и др.

Со 2. 1992 ЦБ РФ ввёл ры­ноч­ный курс руб­ля к ино­стран­ным ва­лю­там, ко­то­рый ис­поль­зо­вал­ся для по­куп­ки час­ти экс­порт­ной вы­руч­ки рос. ре­зи­ден­тов, под­ле­жа­щих обя­за­тель­ной про­да­же в раз­ме­ре 10%. При ус­та­нов­ле­нии ры­ноч­но­го кур­са ори­ен­ти­ром слу­жил фик­синг дол­ла­ра США на Мо­с­ков­ской меж­бан­ков­ской ва­лют­ной бир­же (ММВБ). Курс руб­ля к дру­гим сво­бод­но кон­вер­ти­руе­мым ва­лю­там ус­та­нав­ли­вал­ся че­рез кросс-кур­сы этих ва­лют к дол­ла­ру США. На­чаль­ный уро­вень кур­са со­ста­вил 110 руб. за 1 долл. США. Про­да­жа экс­порт­ной вы­руч­ки рос. ре­зи­ден­тов Рес­пуб­ли­кан­ско­му ва­лют­но­му фон­ду (40% объ­ё­ма со­во­куп­ных до­хо­дов от экс­пор­та) осу­ще­ст­в­ля­лась по спе­ци­аль­но­му ком­мер­че­ско­му кур­су – 55 руб. за 1 долл. США, дей­ст­во­вав­ше­му до 1. 1992.

1992 вве­дён еди­ный офи­ци­аль­ный курс руб­ля к дол­ла­ру США, оп­ре­де­ляв­ший­ся в ре­зуль­та­те меж­бан­ков­ско­го фик­син­га на тор­гах ММВБ при ак­тив­ном уча­стии ЦБ РФ, что яви­лось пе­ре­хо­дом к ре­жи­му пла­ваю­ще­го ва­лют­но­го кур­са руб­ля (со­хра­нял­ся до ию­ля 1995).

КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА • Большая российская энциклопедия

Рис. Золотовалютные резервы (ЗВР) Российской Федерации и официальный курс рубля к доллару США.

В ию­ле 1995 вве­дён ре­жим фик­си­ро­ван­но­го кур­са в фор­ме го­ри­зон­таль­но­го ва­лют­но­го ко­ри­до­ра, в рам­ках ко­то­ро­го ог­ра­ни­чи­ва­лись пре­дель­ные от­кло­не­ния кур­са руб­ля к ино­стран­ным ва­лю­там. Пер­во­на­чаль­но гра­ни­цы ва­лют­но­го ко­ри­до­ра бы­ли оп­ре­де­ле­ны на уров­не 4300–4900 руб. за дол­лар сро­ком на 3 мес, впо­след­ст­вии его дей­ст­вие про­дли­ли до кон­ца го­да. С 1. 1995 про­ве­де­на кор­рек­ти­ров­ка гра­ниц ва­лют­но­го ко­ри­до­ра до уров­ня 4650–5150 руб. за дол­лар. Курс рос. руб­ля, за­клю­чён­ный в гра­ни­цы ва­лют­но­го ко­ри­до­ра, на­ря­ду с ог­ра­ни­че­ни­ем тем­пов рос­та де­неж­ной мас­сы, дол­жен был стать но­ми­наль­ным «яко­рем» ин­фля­ции.

С 17. 1996 Банк Рос­сии на­чал еже­днев­но объ­яв­лять кур­сы по­куп­ки и про­да­жи дол­ла­ров США по сво­им опе­ра­ци­ям на меж­бан­ков­ском ва­лют­ном рын­ке. Тем са­мым бы­ли ог­ра­ни­че­ны ко­ле­ба­ния в те­че­ние ра­бо­че­го дня. Од­но­вре­мен­но бы­ло объ­яв­ле­но о пе­ре­хо­де во 2-й пол. 1996 к ре­жи­му на­клон­но­го ва­лют­но­го ко­ри­до­ра. Банк Рос­сии взял на се­бя обя­за­тель­ст­во с 1. 1996 ог­ра­ни­чи­вать ко­ле­ба­ния те­ку­ще­го об­мен­но­го кур­са руб­ля на бир­же­вом и меж­бан­ков­ском ва­лют­ном рын­ках в пре­де­лах, ко­то­рые еже­днев­но плав­но ме­ня­лись от 5000 и 5600 руб. за 1 долл. США на 1. 1996 до 5500 и 6100 руб. за 1 долл. США на 31. 1996.

Важ­ный этап в раз­ви­тии по­ли­ти­ки ва­лют­но­го кур­са – при­ня­тие Пра­ви­тель­ст­вом РФ и Бан­ком Рос­сии в ию­не 1996 ме­ж­ду­на­род­ных обя­за­тельств по сня­тию ог­ра­ни­че­ний на кон­вер­ти­руе­мость руб­ля по те­ку­щим опе­ра­ци­ям в со­от­вет­ст­вии со ст. 8 Ус­та­ва МВФ, что рас­ши­ри­ло воз­мож­но­сти раз­ви­тия внут­рен­не­го ва­лют­но­го рын­ка и спо­соб­ст­во­ва­ло при­вле­че­нию на рос. ры­нок ино­стран­ных ин­ве­сто­ров. Вме­сте с тем кон­вер­ти­руе­мость не рас­про­стра­ня­лась на ка­пи­таль­ные опе­ра­ции.

1997 из­ме­нён по­ря­док оп­ре­де­ле­ния па­ра­мет­ров кур­со­вой по­ли­ти­ки. Из­ме­не­ния со­стоя­ли в от­ка­зе от прак­тики ус­та­нов­ле­ния крат­ко­сроч­ных (до од­но­го го­да) ори­ен­ти­ров ди­на­ми­ки кур­са на­цио­наль­ной ва­лю­ты и пе­ре­хо­де к сред­не­сроч­ным ори­ен­ти­рам. Так, в ка­че­ст­ве та­ко­го ори­ен­ти­ра, как ми­ни­мум на 1998–2000, был ус­та­нов­лен цен­траль­ный курс 6,2 руб. за 1 долл. США с воз­мож­ны­ми от­кло­не­ния­ми от не­го в пре­де­лах 15% (ме­ж­ду уров­ня­ми 5,25 и 7,15 руб. за 1 долл. США). Од­на­ко раз­ви­тие ми­ро­во­го фи­нан­со­во­го кри­зи­са по­ка­за­ло не­дос­та­точ­ную про­ра­бо­тан­ность ре­ше­ния о фак­ти­че­ской фик­са­ции об­мен­но­го кур­са руб­ля, при­вед­ше­го к уси­ле­нию ожи­да­ний де­валь­ва­ции и мас­си­ро­ван­но­му от­то­ку с рос. рын­ка средств ино­стран­ных ин­ве­сто­ров.

В нач. 1998 ЦБ РФ пред­при­нял дей­ст­вия, на­прав­лен­ные на не­ко­то­рое ус­ко­ре­ние тем­пов обес­це­не­ния рос. руб­ля по от­но­ше­нию к ино­стран­ным ва­лю­там. По­след­ст­вия этих мер име­ли дес­та­би­ли­зи­рую­щий эф­фект на рос. фи­нан­со­вый ры­нок, что вы­ра­зи­лось в па­де­нии цен на кор­по­ра­тив­ные бу­ма­ги и зна­чи­тельном рос­те до­ход­но­сти ГКО–ОФЗ. Стрем­ле­ние удер­жать курс руб­ля в за­дан­ных пре­де­лах на­тал­ки­ва­лось на всё боль­шие труд­но­сти. При­ни­мае­мые ме­ры бы­ли не­аде­к­ват­ны­ми и не­дос­та­точ­ны­ми для пре­дот­вра­ще­ния над­ви­гав­ше­го­ся кри­зи­са.

Сни­же­ние ми­ро­вых цен на осн. то­ва­ры рос. экс­пор­та при­ве­ло к ухуд­ше­нию по­ка­за­те­лей пла­тёж­но­го ба­лан­са стра­ны. От­ри­ца­тель­ное саль­до счё­та те­ку­щих опе­ра­ций, со­ста­вив­шее 80 млн. долл. по ито­гам 1997, су­ще­ст­вен­но воз­рос­ло в 1-й пол. 1998 (до 6,6 млрд. долл. США), что так­же ве­ло к уси­ле­нию дав­ле­ния на ва­лют­ный курс руб­ля в сто­рону его сни­же­ния и к обо­ст­ре­нию про­блем об­слу­жи­ва­ния внеш­не­го гос. дол­га Рос­сии. Осн. при­чи­ны уг­луб­ле­ния фи­нан­со­во-эко­но­ми­че­ско­го кри­зи­са – фак­то­ры внут­рен­не­го ха­рак­те­ра, свя­зан­ные со сло­жив­шим­ся к то­му вре­ме­ни дис­ба­лан­сом в про­ве­де­нии эко­но­ми­че­ских ре­форм. Сла­бость струк­тур­ной и на­ло­говой по­ли­ти­ки, хро­ни­че­ский де­фи­цит гос. бюд­же­та, на­ко­п­ле­ние ог­ром­но­го внеш­не­го и внут­рен­не­го гос. дол­га зна­чи­тель­но обо­ст­ря­ли си­туа­цию в эко­номи­ке.

Читать также:  Вопрос 1. Понятие и виды государственных финансов

Ис­кус­ст­вен­ное под­дер­жа­ние за­вы­шен­но­го кур­са руб­ля уси­ли­ва­ло де­валь­ва­ци­он­ные ожи­да­ния, что так­же при­во­ди­ло к рос­ту про­цент­ных ста­вок на рын­ке гос. цен­ных бу­маг. Про­дол­жав­шие­ся за­им­ст­во­ва­ния Пра­ви­тель­ст­ва РФ по чрез­вы­чай­но вы­со­ким про­цент­ным став­кам для осу­ще­ст­в­ле­ния пла­но­вых вы­плат по внут­рен­не­му гос. дол­гу ухуд­ша­ли и без то­го не­ус­той­чи­вое по­ло­же­ние фе­де­раль­но­го бюд­же­та.

Своё воз­дей­ст­вие на уси­ле­ние кри­зисных яв­ле­ний в фи­нан­со­вом сек­то­ре в этот пе­ри­од ока­за­ли ус­ко­рен­ная ли­бе­ра­ли­за­ция ус­ло­вий ра­бо­ты ино­стран­ных ин­ве­сто­ров на рын­ке внут­рен­не­го гос. дол­га, а так­же рез­кая ак­ти­ви­за­ция рос. бан­ков на сроч­ном сег­мен­те ва­лют­но­го рын­ка, ко­то­рые бы­ст­ро уве­личива­ли объ­ё­мы сво­их обя­за­тельств по по­став­ке ино­стран­ной ва­лю­ты за руб­ли по фор­вард­ным кон­трак­там, в т. за­клю­чён­ным с не­ре­зи­ден­та­ми.

Ле­том 1998 ста­ла оче­вид­ной не­воз­мож­ность под­дер­жи­вать объ­яв­лен­ную ди­на­ми­ку ва­лют­но­го кур­са, по­сколь­ку это ве­ло к бы­ст­ро­му ис­то­ще­нию зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов. В ию­ле – ав­гу­сте на под­держ­ку кур­са руб­ля бы­ло из­рас­хо­до­ва­но ок. 9 млрд. долл. ва­лют­ных ре­зер­вов. В этих ус­ло­ви­ях ЦБ РФ был вы­ну­ж­ден 17. 1998 из­ме­нить па­ра­мет­ры про­во­ди­мой ва­лют­ной по­ли­тики и гра­ни­цы ва­лют­но­го ко­ри­до­ра. Од­на­ко эти ме­ры не при­ве­ли к сни­же­нию ин­фля­ци­он­ных ожи­да­ний. По­это­му с 1. 1998 Банк Рос­сии от­ка­зал­ся от по­ли­ти­ки под­дер­жа­ния кур­са за счёт зна­чи­тель­ных ва­лют­ных ин­тер­вен­ций, ог­ра­ни­чив их роль сгла­жи­ва­ни­ем край­не рез­ких ко­ле­ба­ний кур­са руб­ля, и пе­ре­шёл к ре­жи­му пла­ваю­ще­го ва­лют­но­го кур­са. Это по­мог­ло не толь­ко ос­та­но­вить тен­ден­цию к со­кра­ще­нию зо­ло­то­ва­лют­ных ре­зер­вов, но и по­зво­ли­ло пре­дос­та­вить их часть Мин-ву фи­нан­сов РФ для по­га­ше­ния и об­слу­жи­ва­ния гос. внеш­не­го дол­га.

Бла­го­да­ря взве­шен­ной де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ке Бан­ка Рос­сии, де­валь­ва­ция руб­ля, про­изо­шед­шая в 1998, не при­ве­ла к рас­кру­чи­ва­нию ин­фля­ци­он­ной спи­ра­ли. От­ста­ва­ние рос­та внут­рен­них цен от мас­шта­бов де­валь­ва­ции по­вы­си­ло кон­ку­рен­то­спо­соб­ность рос. про­дук­ции как на внеш­нем, так и на внут­рен­нем рын­ках, вы­зва­ло подъ­ём оте­че­ст­вен­но­го про­из­вод­ст­ва и ожив­ле­ние де­ло­вой ак­тив­но­сти во всех сфе­рах эко­но­ми­ки. В ре­зуль­та­те осн. мак­ро­эко­но­ми­че­ские по­ка­за­те­ли по ито­гам го­да ока­за­лись луч­ше оце­нок, вы­ска­зы­вав­ших­ся в пе­ри­од кри­зи­са.

Ста­би­ли­за­ция по­ло­же­ния на внут­рен­нем ва­лют­ном рын­ке во мно­гом бы­ла свя­за­на с адм. ме­ра­ми, при­ня­ты­ми как в пла­не ин­сти­ту­цио­наль­ной ор­га­ни­за­ции рын­ка, так и уже­сто­че­ния мер ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния и ва­лют­но­го кон­тро­ля. Не­смот­ря на пе­ре­ход к пла­ваю­ще­му ре­жи­му ва­лют­но­го кур­са, Банк Рос­сии от­сле­жи­вал си­туа­цию на внут­рен­нем ва­лют­ном рын­ке и про­во­дил ин­тер­вен­ции в слу­чае рез­ких и эко­но­ми­че­ски не­оп­рав­дан­ных ко­ле­ба­ний кур­са на­цио­наль­ной ва­лю­ты. Та­ким об­ра­зом фор­ми­ро­ва­лись ус­той­чи­вые ожи­да­ния уча­ст­ни­ков рын­ка.

Про­ве­де­ние по­доб­ной по­ли­ти­ки до­ка­за­ло свою со­стоя­тель­ность. За го­ды, по­сле­до­вав­шие за кри­зи­сом 1998, бы­ли на­ко­п­ле­ны зна­чи­тель­ные зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы. Мак­ро­эко­но­ми­че­ская ста­би­ли­за­ция и от­но­си­тель­ная ста­биль­ность ва­лют­но­го кур­са по­зво­ли­ли по­ста­вить во­прос о ли­бе­ра­ли­за­ции ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, вклю­чая часть ка­пи­таль­ных опе­ра­ций.

Вопросы координации денежной, бюджетной и структурной политики

Гос. вла­сти, про­во­дя­щие эко­но­ми­че­скую по­ли­ти­ку, обыч­но стал­ки­ва­ют­ся с не­об­хо­ди­мо­стью при­ня­тия мер по ли­к­ви­да­ции не­дос­тат­ков ры­ноч­ной сис­те­мы и сгла­жи­ва­нию цик­ли­че­ских ко­ле­ба­ний с ис­поль­зо­ва­ни­ем разл. ви­дов мак­ро­эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки, а ино­гда, в слу­чае воз­ник­но­ве­ния струк­тур­но­го кри­зи­са, для дос­ти­же­ния мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­би­ли­за­ции и струк­тур­ной пе­ре­строй­ки эко­но­ми­ки. При этом эф­фек­тив­ность ис­поль­зо­ва­ния то­го или ино­го ви­да по­ли­ти­ки мо­жет су­ще­ст­вен­но ог­ра­ни­чи­вать­ся не­ско­ор­ди­ни­ро­ван­но­стью др. на­прав­ле­ний по­ли­ти­ки во­круг об­щих за­дач.

Ко­ор­ди­на­ция как об­щих це­лей эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки го­су­дар­ст­ва, так и це­лей де­неж­ной, бюд­жет­ной и струк­тур­ной по­ли­ти­ки долж­на осу­ще­ст­в­лять­ся в кон­тек­сте чёт­ко оп­ре­де­лён­ных мак­ро­эко­но­ми­че­ских ра­мок пу­тём: фор­му­ли­ро­ва­ния об­щих це­лей и со­вме­ст­ных дей­ст­вий разл. ве­домств для их дос­ти­же­ния; чёт­ко­го раз­де­ле­ния це­лей, функ­ций и ин­ст­ру­мен­тов ме­ж­ду ве­дом­ст­ва­ми при об­ме­не ин­фор­ма­ци­ей о ре­зуль­та­тах и др. ко­ор­ди­на­ци­он­ных ме­рах. Пре­ж­де все­го важ­на ко­ор­ди­на­ция по це­лям и ин­ст­ру­мен­там, да­лее – по ор­га­ни­за­ци­он­но­му ме­ха­низ­му, за­тем – по рас­пре­де­ле­нию от­вет­ст­вен­но­сти.

Еди­ная гос. де­неж­но-кре­дит­ная по­ли­ти­ка, про­во­ди­мая ЦБ РФ во взаи­мо­дей­ст­вии с Пра­ви­тель­ст­вом РФ (в пер­вую оче­редь с Мин-вом фи­нан­сов РФ и Мин-вом эко­но­ми­че­ско­го раз­ви­тия и тор­гов­ли), ока­зы­ва­ет по­зи­тив­ное воз­дей­ст­вие на раз­ви­тие рос. эко­но­ми­ки. В Бан­ке Рос­сии от­кры­ты сче­та Фе­де­раль­но­му ка­зна­чей­ст­ву для ис­пол­не­ния фе­де­раль­но­го бюд­же­та и не­ко­то­рых ре­гио­наль­ных бюд­же­тов (в со­от­вет­ст­вии с дей­ст­вую­щим за­ко­но­да­тель­ст­вом).

ЦБ РФ – ге­не­раль­ный агент Мин-ва фи­нан­сов РФ по об­слу­жи­ва­нию гос. об­ли­га­ций. Они со­вме­ст­но фор­ми­ру­ют гра­фик вы­пус­ка гос. цен­ных бу­маг и по­га­ше­ния гос. дол­га. Мин-во фи­нан­сов учи­ты­ва­ет мне­ние Бан­ка Рос­сии при пла­ни­ро­ва­нии ха­рак­те­ри­стик но­вых вы­пус­ков гос. об­ли­га­ций и со­став­ле­нии гра­фи­ка за­им­ст­во­ва­ний на оче­ред­ной год. Банк Рос­сии – ор­ган ре­гу­ли­ро­ва­ния дея­тель­но­сти кре­дит­ных ор­га­ни­за­ций на рын­ке ГКО–ОФЗ.

ЦБ РФ на по­сто­ян­ной ос­но­ве со­вер­шен­ст­ву­ет ин­фра­струк­ту­ру рын­ка гос. об­ли­га­ций (сис­те­му дос­ту­па, ин­сти­тут ди­ле­ров, схе­му рас­чё­тов). А соз­дан­ная им при уча­стии ММВБ вы­со­ко­тех­но­логич­ная сис­те­ма тор­гов на­цио­наль­но­го мас­шта­ба (в рам­ках ОРЦБ) обес­пе­чи­ва­ет на­дёж­ность рас­чё­тов за счёт реа­ли­за­ции прин­ци­па «по­став­ки про­тив пла­те­жа». ЦБ РФ на­це­лен на ис­поль­зо­ва­ние рын­ка ГКО–ОФЗ как сфе­ры про­ве­де­ния опе­ра­ций в рам­ках де­неж­ной по­ли­ти­ки.

ЦБ РФ под­дер­жи­ва­ет и раз­ви­ва­ет тра­ди­ци­он­ные свя­зи с цен­траль­ны­ми бан­ка­ми др. стран и ме­ж­ду­на­род­ны­ми фи­нан­со­вы­ми ор­га­ни­за­ция­ми, в т. с МВФ, МБРР, Ев­ро­пей­ским цен­траль­ным бан­ком (ЕЦБ), Ев­ро­пей­ским бан­ком ре­кон­ст­рук­ции и раз­ви­тия (ЕБРР), а так­же с Ази­ат­ским бан­ком раз­ви­тия (АзБР), Аф­ри­кан­ским бан­ком раз­ви­тия (АфБР), Меж­аме­ри­кан­ским бан­ком раз­ви­тия (МаБР), Бан­ком ме­ж­ду­на­род­ных рас­чё­тов и др.

Про­цес­сы, про­ис­хо­дя­щие в др. стра­нах, в той или иной сте­пе­ни за­тра­ги­вают ин­те­ре­сы Рос­сии, в осо­бен­но­сти об­ще­ев­ро­пей­ская ин­те­гра­ция. Соз­да­ние Эко­но­ми­че­ско­го и ва­лют­но­го сою­за за­пад­но­ев­ро­пей­ских го­су­дарств да­ёт воз­мож­ность рос. сто­ро­не оце­нить, на­сколь­ко оп­рав­дан­но бы­ло бы ис­поль­зо­ва­ние ме­ха­низ­мов ва­лют­ной ин­те­гра­ции в це­лях ус­ко­ре­ния эко­но­ми­че­ской ин­те­гра­ции в пост­со­вет­ском про­стран­ст­ве, ка­ко­вы в этой свя­зи долж­ны быть ша­ги по ко­ор­ди­на­ции ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния и по­ли­ти­ки ва­лют­но­го кур­са и ка­кие кор­рек­ти­вы бу­дет це­ле­со­об­раз­но вне­сти в дей­ст­вую­щие или пла­ни­руе­мые к вве­де­нию прин­ци­пы ва­лют­но­го со­труд­ни­че­ст­ва бан­ков стран быв. СССР в рам­ках СНГ и Ев­рА­зЭС. При этом це­лью ко­ор­ди­на­ции де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки и по­ли­ти­ки ва­лют­но­го кур­са Бан­ка Рос­сии со стра­на­ми быв. СССР яв­ля­ет­ся не толь­ко стрем­ле­ние до­бить­ся боль­шей ста­биль­но­сти бан­ков­ских и фи­нан­со­вых сис­тем, но и фор­ми­ро­ва­ние еди­ной по­ли­ти­ки, тре­бую­щей соз­да­ния в пер­спек­ти­ве со­от­вет­ст­вую­ще­го над­на­цио­наль­но­го ре­гу­ли­рую­ще­го ин­сти­ту­та. На на­чаль­ном эта­пе цель ко­ор­ди­на­ции фи­нан­со­вой и де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки этих стран – сбли­же­ние ос­нов­ных мак­ро­эко­но­ми­че­ских по­ка­за­те­лей (ог­ра­ни­че­ние тем­пов ин­фля­ции, уров­ня де­фи­цит­но­сти гос­бюд­же­тов и гос. дол­га, про­цент­ных ста­вок), соз­да­ние еди­но­го та­мо­жен­но­го про­стран­ст­ва и др. При дос­ти­же­нии оп­ре­де­лён­но­го уров­ня раз­ви­тия ме­ха­низ­мов ва­лют­ной ин­те­гра­ции СНГ пе­ред на­цио­наль­ны­ми бан­ка­ми вста­нет за­да­ча про­ве­де­ния ско­ор­ди­ни­ро­ван­ной кур­со­вой по­ли­ти­ки по от­но­ше­нию к др. клю­че­вым ва­лю­там, в т. к ев­ро.

Как по­ка­зы­ва­ет прак­ти­ка ЕЭС, ко­орди­на­ция кур­со­вой по­ли­ти­ки идёт па­рал­лель­но или вслед за дос­ти­же­ни­ем оп­ре­де­лён­ной син­хрон­но­сти в раз­ви­тии осн. эко­но­ми­че­ских про­цес­сов, вы­рав­ни­ва­ни­ем эко­но­ми­че­ских ус­ло­вий, соз­да­ни­ем со­пос­та­ви­мой пра­во­вой ба­зы. ва­лют­ная ин­те­гра­ция – за­вер­шаю­щий этап ин­те­гра­ци­он­ных про­цес­сов в ре­аль­ной эко­но­ми­ке, а пред­ше­ст­вую­щая ей ко­ор­ди­на­ция кур­со­вой по­ли­ти­ки за­кла­ды­ва­ет ос­но­вы для бу­ду­ще­го ва­лют­но­го ме­ха­низ­ма. При­мер та­ко­го ин­те­гра­ци­он­но­го про­цес­са – объ­е­ди­не­ние Рос­сии и Бе­ло­рус­сии в Со­юз­ное гос-во. В но­яб­ре 1999 соз­дан Меж­бан­ков­ский ва­лют­ный со­вет (МВС) ЦБ РФ и На­цио­наль­но­го бан­ка Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь (НБ РБ). Глав­ная цель дея­тель­но­сти МВС – соз­да­ние ус­ло­вий для эко­но­ми­че­ской и ва­лют­ной ин­те­гра­ции РФ и Рес­пуб­ли­ки Бе­ла­русь. Его осн. за­да­чи – ор­га­ни­за­ция ра­бо­ты по обес­пе­че­нию ус­ло­вий для вве­де­ния рос. руб­ля в ка­че­ст­ве еди­ной де­неж­ной еди­ни­цы Со­юз­но­го гос-ва с 1. 2005, соз­да­ние еди­ной ва­лю­ты с 2008 и ко­ор­ди­на­ция дея­тель­но­сти ЦБ РФ и НБ РБ в об­лас­ти де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки, ва­лют­но­го кон­тро­ля и ва­лют­но­го ре­гу­ли­ро­ва­ния, пру­ден­ци­аль­но­го над­зо­ра, ве­де­ния бух­гал­тер­ско­го учё­та и др.

Ко­ор­ди­на­ция де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки с ме­ж­ду­на­род­ны­ми фи­нан­со­вы­ми ин­сти­ту­та­ми и на­цио­наль­ны­ми бан­ка­ми по­зво­ля­ет ре­шать ак­ту­аль­ную во всём ми­ре про­бле­му от­мы­ва­ния де­нег, по­лу­чен­ных в ре­зуль­та­те пре­ступ­ной дея­тель­но­сти, про­ти­во­дей­ст­во­вать ле­га­ли­за­ции не­за­кон­ных до­хо­дов. Рос­сия не ме­нее др. стран за­ин­те­ре­со­ва­на в том, что­бы гряз­ные день­ги, имею­щие рос. про­ис­хо­ж­де­ние, не от­мы­ва­лись че­рез за­ру­беж­ные фи­нан­со­вые ин­сти­ту­ты, а так­же что­бы она не ста­ла ме­стом от­мы­ва­ния де­нег, по­лу­чен­ных в ре­зуль­та­те не­за­кон­ной дея­тель­но­сти ме­ж­ду­на­род­ных пре­ступ­ных син­ди­ка­тов.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *