ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

  • 31 окт 2023
  • 10 янв 2023
  1. Области деятельности Финансового менеджера. Функции и механизм финансового менеджмента.

Логика
выделения областей деятельности
Финансового менеджера тесно связана с
балансом.

Функции
ФМ можно разделить на 2 группы:


функции ФМ как управляющей системы;


функции ФМ как специальной области
управления предприятием.

В
наиболее общем виде состав основных
функций ФМ в разрезе этих групп выглядит
следующим образом:

Функции
ФМ как управляющей системы:

  • Разработка
    финансовой стратегии предприятия;

  • Формирование
    эффективных инструментов обоснования
    альтернативных вариантов управленческих
    решений;

  • Анализ
    различных аспектов финансовой
    деятельности предприятия;

  • Планирование
    финансовой деятельности предприятия
    по ее основным направлениям;

  • Разработка
    эффективной системы стимулирования в
    области финансовой деятельности;

  • Осуществление
    эффективного контроля за реализацией
    управленческих решений в области
    финансовой деятельности.

Функции
ФМ как специальной области управления
предприятием:

  • Антикризисное
    финансовое управление при угрозе
    банкротства

Механизм
ФМ представляет собой систему основных
элементов, регулирующих процесс
разработки и реализации управленческих
решений в области финансовой деятельности
предприятия.

В
его структуру входят:

  • Государственно
    — правовое регулирование финансовой
    деятельности предприятия.

  • рыночный
    механизм регулирования финансовой
    деятельности предприятия.

  • внутренний
    механизм регулирования отдельных
    аспектов финансовой деятельности.

  • система
    конкретных методов и приемов управления

  1. Цели финансового менеджмента. Эффективность как главный объект. Показатели эффективности деятельности финансовых менеджеров (в т. Ч. Пни и пак).

Главная
цель финансового менеджмента
– реализация основных функций финансов
на уровне финансового менеджера.

Функции
финансов и механизм их реализации на
уровне ФМ:

  1. Накопительная
    – своевременная и достаточная для
    выполнения поставленных целей мобилизация
    финансовых ресурсов в определённые
    фонды денежных средств. Реализуется
    путём определения источника финансирования
    и их оптимальной структуры, в выборе
    эффективных финансовых инструментов
    и методов, в выработке эффективных
    финансовых рычагов и стимулов.

  2. Распределительная
    – распределение и перераспределение
    оптимальным образом всех денежных
    поступлений. Реализуется путём
    определения оптимальной величины и
    оптимальной структуры активов
    предприятия, позволяющих достичь
    поставленных целей.

  3. Контрольная
    – определение и анализ финансовых
    показателей, характеризующих финансовое
    состояние (в частности, платёжеспособность,
    финансовую устойчивость), показатели
    эффективности использования различных
    групп активов и пассивов.

  4. Регулирующая
    – организация текущего и перспективного
    управления финансовой деятельности.

  • в
    области финансово-кредитного планирования

    :
    составление проектов, финансовых
    планов, кредитных заявок и квартально-кассовых
    планов; определение порядка финансирования
    капитального ремонта, потребности в
    собственных оборотных средствах,
    источников финансирования и утверждение
    планов капитальных вложений; составление
    плана распределения балансовой прибыли,
    оперативных финансовых планов, планов
    реализации продукции в денежном
    отношении, графиков отгрузки продукции,
    осуществление контроля за завозом
    товарно-материальных ценностей;
    обеспечение выполнения финансового,
    кредитного и кассового планов.

  • В
    области финансово-оперативной работы

    :
    обеспечение платежей в бюджеты, проценты
    за кредиты, з/плата работникам, оплата
    счетов поставщикам , обеспечение
    финансированием затрат, оформление
    кредитов и обеспечение возврата
    полученных ссуд, осуществление операций
    по счетам предприятий в учреждениях
    банков, ведение ежедневного оперативного
    учета реализации продукта П от реализации
    других финансовых показателей, отказов
    покупателей, от акцепта платежных
    требований, рассмотрение претензий и
    санкций, предъявленных покупателями
    и заказчиками; внедрение наиболее
    целесообразных форм расчетов с
    покупателями и поставщиками; получение,
    хранение, оперативный учет и выдача
    наличных денег, ценных бумаг и бланков
    строгой отчетности, осуществление
    погашения кредиторской задолженности,
    проведение залоговых, лизинговых и др.
    операций; обеспечение страхования от
    финансовых рисков.

  • В
    области контрольно-аналитической
    работы

    :
    осуществление контроля за выполнением
    показателей финансового, кассового,
    кредитного планов, отгрузки и реализации
    продукции, за целевым использованием
    кредитных ресурсов, собственных
    оборотных средств; за расходованием
    наличных денег, анализ производственно-финансовой
    деятельности предприятия.

На
определенных этапах жизни предприятия
формулируются определенные цели.
Например, на бытовом уровне можно
сформулировать следующие цели ФУ:

  • Выживание
    фирмы в условиях конкурентной борьбы.

  • Избежание
    банкротства и финансовых неудач.

  • Рост
    объёмов производства и реализации.

  • Лидерство
    в борьбе с конкурентами.

  • Выход
    на уровень безубыточности производства.

С
позиции научного подхода цели финансовой
деятельности формулируются следующим
образом:

Конкретные
цели формируются исходя из условий
окружающей среды, стратегических и
тактических целей предприятия.

Наибольшее
распространение в 20 веке получила 2-ая
теория, в основе которой предположение
о том, что первичной целью бизнеса
является максимизация материального
благосостояния акционеров, т.е.
максимизация биржевого курса обыкновенных
акций фирмы.

В
21 веке после череды громких финансовых
скандалов актуальной становится
(особенно в России) – социальная
ответственность.

Эффективность
как главный объект ФМ. Показатели
эффективности деятельности финансовых
менеджеров (в т.ч. ПНИ и ПАК).

Результирующие
финансовые показатели представляют
собой и объект, и цель управления. Для
оценки эффективности деятельности
финансового менеджера используют
показатели, которые подразделяются на
абсолютные (выражают полученный эффект
как разницу между полученным результатом
и затратами)и относительные (выражают
эффективность как отношение полученного
результата (часто прибыли)к затратам).
При расчете показателей эффекта и
эффективности следует учитывать не
только экономический, но и социальный
потребительский результат деятельности.

Пример.
Деятельность предприятий А и Б
характеризуется следующими цифрами.

I
= P * I * n;I = D – P

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ


ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Исходя
из современного понимания функций ФМ
в понятие
эффективности,
охватывающей экономический и социальный
результат следует включить ещё ряд
компонентов:

  1. Оптимизация
    ассортимента производимой продукции
    (по структуре, ценам и качеству, спросу
    и потребностям рынка) как в текущем
    периоде так и на перспективу.

  2. Разработка
    оптимальных путей достижения поставленных
    целей.

  3. Сохранение
    и улучшение материально-экономической
    и интеллектуально-психологической
    среды обитания человека.

Наиболее
общие показатели эффективности – это
показатели
рентабельности и интенсивности
использования активов(деловой
активности)(дать примеры)

В
качестве показателей эффективности
деятельности финансовых менеджеров
зарубежных компаний, используются
показатели прибыль на инвестиции (ПНИ)
и прибыль на акционерный капитал (ПАК):

ЧППНО
– чистая прибыль после налогообложения

А

– общая сумма активов

  1. Прибыль
    на акционерный капитал

    (ПАК)
    ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

АК
– акционерный капитал

Пример:
Общая сумма активов (А)=100000 у.е., в т.ч.
АК=45000, ЧППНО=18000, V=200000.

Компания
Дюпон Корпорейшн была первой солидной
компанией, которая разделила показатель
ПНИ на составляющие, произведение
которых получило название формула
Дюпона

:

  • Коэффициент
    прибыльности
    (маржа-рентабельность) =
    ЧППНО / V.
    Показывает сколько прибыли приносит
    каждый рубль активов.

  • Оборачиваемость
    общей суммы активов = V
    / А.
    Показывает: сколько оборотов совершают
    активы за период, т.е. интенсивность
    использования активов.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Существует
множество комбинаций маржи и
оборачиваемости, позволяющих получить
одинаковый результат (см. табл.):

Оптимального
соотношения маржи и оборачиваемости
не существует –определяется опытным
(экспериментальным путем).

Модифицированная
формула Дюпона.

Увеличение
прибыли акционеров за счёт использования
заёмного капитала.

Модифицированная
формула Дюпона
– связывает вместе показатель прибыль
на инвестиции с показателем, отражающим
финансовый риск и влияние заемного
капитала на прибыль акционеров.

Финансовый
риск измеряется мультипликатором
акционерного капитала:

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ
ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ
ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ
ПАК
определяет прибыль на акции.

АК мультипл
.

определяет
влияние заёмного капитала на прибыль
акционеров.

Каждодневные
управленческие решения финансовых
менеджеров влияют на контролируемые
ими ресурсы тем или иным образом.
Происходит все это в динамической
взаимосвязи.

Финансисты
для выражения ресурсов в денежном
выражении используют такие категории
как “активы предприятия”, “средства
предприятия”, “капитал предприятия”.
Источники финансирования средств
предприятия подразделяются на собственные
и привлеченные (заемные). (рис. 1.4.)

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Рис.
1.4.

Структура источников финансирования
средств предприятия

Главным
источником средств предприятия является
собственный капитал предприятия (рис.
1.5.).

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Рис.
1.5.

Собственные источники финансирования
средств предприятия

Все
управленческие решения вызывают
изменения в структуре (размере средств)
(активов) предприятия и их источников.
В любом успешном бизнесе совокупный
эффект от движения активов предприятия
приводит к желаемому созданию обоснованной
рыночной стоимости.

При
известных обстоятельствах движение
активов вызывает изменение в потоках
денежных средств, которые под действием
всех решений определяют в долгосрочном
периоде финансовую жизнеспособность
бизнеса. Рис. 1.6. изображает общую
схему потоков, содержащую все основные
элементы, нужные для понимания общей
схемы движения активов и их источников.
Прямоугольники и стрелки показывают
закрытую систему, все части которой
взаимосвязаны. Система состоит из трех
сегментов, соответствующих трем основным
областям принятия решений: инвестициям,
производственной деятельности и
финансированию.

Верхний
сегмент показывает три компонента
инвестиций: уже существующую инвестиционную
базу, дополнение в виде новых инвестиций
и изъятие вложений, которые более не
считаются необходимыми.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Рис.
1.6.

Система управленческих решений в
финансовом менеджменте

Центральный
сегмент показывает взаимодействие в
процессе деятельности трех основных
элементов: цены, объема продаж и
относительных затрат на продукты и/или
услуги. Он отражает тот факт, что затраты
обычно бывают частично фиксированными,
а частично переменными.

Нижний
сегмент представляет собой двойственную
основу финансирования бизнеса. Первая
часть отражает распоряжение прибылью
от производственной деятельности,
полученной за период. Она показывает
распределение этой прибыли между
дивидендами владельцам, процентами
кредиторам и нераспределенной прибылью,
вновь вкладываемой в бизнес. Вторая
часть изображает возможные источники
формирования долгосрочного капитала.
Она показывает собственность владельцев
(акционеров), увеличенную на сумму
нераспределенной прибыли, и долгосрочные
займы со стороны. Решения, затрагивающие
нераспределенную прибыль и долгосрочный
капитал, влияют на ресурсный потенциал
компании, который, как показывает стрелка
слева, поддерживает любые дополнения
к инвестиционной базе в верхней части
схемы.

Теперь
рассмотрим более подробно каждый сегмент
системы бизнеса, чтобы высветить как
типы принимаемых решений, так и их
взаимосвязь.

Инвестиционные
решения.

Инвестиции
являются главной движущей силой любого
бизнеса. Они поддерживают разрабатываемые
менеджерами конкурентные стратегии и
базируются на планах (капитальных
бюджетах) по вложению имеющихся или
недавно приобретенных фондов в три
основные области:

  • оборотный капитал
    (денежные средства, счета к получению
    от покупателей, запасы, в меньшей степени
    торговый кредит от поставщиков и другие
    обычные текущие обязательства);

  • основной капитал
    (здания, машины и оборудование, оснащение
    офиса и т.п.);

  • основные расходные
    программы (научные разработки,
    совершенствование продукции или услуг,
    программы по продвижению товаров на
    рынок и т.д.).

Читать также:  ФИНАНСЫ СУБЪЕКТОВ РАЗЛИЧНЫХ ФОРМ СОБСТВЕННОСТИ

Рис.
1.7. показывает инвестиционный участок
общей схемы, куда добавлены применяемые
критерии и основные стратегии на этой
области.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Рис.
1.7.

Система бизнеса: область инвестиций

Во
время ежегодного процесса планирования,
когда формируется капитальный бюджет,
менеджеры обычно выбирают именно те
инвестиции, которые, как ожидается,
дадут желаемый экономический доход для
акционеров. В то же время практика
требует периодического пересмотра
существующей инвестиционной базы, чтобы
определить, действительно ли вложения
гарантированы результатами работы и
перспективами деятельности.

Если
можно доказать, например, что уход с
какого-то рынка или отказ от какой-то
деятельности экономически обоснован,
то на повестку дня встает вопрос изъятия
вложений

(процесс, противоположный инвестированию).
Изъятие вложенных активов или продажа
какого-то подразделения предприятия
позволит более удачно перераспределить
фонды. Аналогично продажа старого
оборудования после покупки нового
высвободит фонды для других целей.

Различные
связи на рис. 1.6. имеют решающее значение
в этом контексте. Они предполагают, что
инвестиции и изъятие должны не только
отвечать характеристикам и нуждам
бизнеса, но также идти в русле финансовой
политики, которую руководство считает
приемлемой. Например, выбор текущих и
потенциальных рынков (стратегический
выбор) повлияет на то, где и как будут
задействованы новые мощности.
Характеристики этих рынков, такие, как
перспективы быстрого роста, могут
потребовать в будущем значительных
инвестиций, на которые может просто не
хватить ресурсного потенциала, если
компанией проводится ограничительная
финансовая политика.

Если
речь идет об инвестициях в оборудование,
различные материальные ресурсы (такие,
как залежи минералов), нематериальные
ресурсы (такие, как подходящая технология),
использование людских ресурсов,
дополнительный оборотный капитал и
другие издержки, то такие вложения
являются “триггером” для воздействия
практически в любой области бизнеса.

Критерии,
применяемые для выбора новых инвестиций
и изъятий, обычно базируются на концепции
текущей стоимости (present value), которая
измеряет чистую текущую стоимость как
разницу между затратами на инвестиции
и дисконтированной стоимостью будущих
доходов. Критерии оценки эффективности
использования существующей инвестиционной
базы основаны на концепции ставки
доходности (rate of return) и данных финансового
учета.

Решения
по текущей производственной деятельности.

В
этой области принятые решения относятся
к эффективному использованию уже
инвестированных фондов для работы на
выбранных рынках, а также к установлению
правильной ценовой и обслуживающей
политики. Эти решения неизменно сводятся
к экономическим дилеммам, когда менеджеры
должны соблюдать баланс между воздействием
конкурентной цены и воздействием
конкурентов на объем продаж, с одной
стороны, и прибыльностью продуктов или
услуг — с другой. В то же время все
операции в бизнесе должны оставаться
эффективными по затратам для того, чтобы
достичь успеха в конкурентной борьбе.
Рис. 1.8. показывает основные элементы
области производственной деятельности.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Рис.
1.8.

Система бизнеса: область текущей
производственной деятельности

Хорошие
результаты частично зависят от понимания
и использования “операционного рычага”
(operational leverage), который представляет собой
влияние на прибыльность компании
отношения фиксированных (косвенных)
затрат к размеру и природе переменных
(прямых) затрат на производство, продажу
и обслуживание. Результат взаимодействия
всех этих сил и решений — чистая прибыль
от производственной деятельности за
период.

Ключевые
показатели на этом сегменте содержат
разнообразные коэффициенты
производительности, а также специальные
показатели прибыли и затрат.

Решения
по финансированию.

Этот
сегмент представляет собой различные
доступные для менеджеров варианты
создания фондов для инвестиций и работы
бизнеса в долгосрочном периоде. Здесь
выделены две основные области принятия
решений и формирования стратегий:
распоряжение прибылью и оптимизация
структуры капитала компании. Обычно
оценки и решения в обеих областях
принимаются высшим руководством компании
и утверждаются Советом директоров,
потому что эти решения определяют
долгосрочную жизнеспособность фирмы.
Рис. 1.9. изображает отношения, критерии
и стратегии на сегменте финансирования.

Первая
область — распоряжение прибылью —
включает в себя распределение прибыли
от основной деятельности между
владельцами, кредиторами и реинвестированием
в бизнес. На каждый элемент влияют
текущие или прошлые решения и финансовая
политика. Например, выплата дивидендов
владельцам находится в компетенции
Совета директоров. Критическим моментом
здесь является относительный размер
выплачиваемых дивидендов, так как это
прямо повлияет на возможности
альтернативного использования этих
фондов для роста и инвестиций.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Рис.
1.9.

Система бизнеса: Область финансирования

Выплата
процентов кредиторам определяется
договорными обязательствами. Доля
процентных выплат в общей прибыли от
основной деятельности прямо отражает
политику руководства по использованию
долга: чем выше доля заемного капитала
в структуре капитала, тем более необходимой
является прибыльная деятельность, чтобы
обслуживать долговые обстоятельства,
и тем больше риск по операциям компании.

Нераспределенная
прибыль представляет собой остаточную
прибыль за период после выплаты
дивидендов, процентов и налога на
прибыль. Вместе с другими новыми фондами,
полученными от инвесторов и кредиторов,
нераспределенная прибыль увеличивает
фондовый потенциал для дополнительных
инвестиций и роста.

Основные
показатели в области распределения
прибыли — это прибыль и потоке денежных
средств в расчете на одну акцию. Они
являются общими индикаторами способности
компании удовлетворять и кредиторов,
и владельцев. Кроме того, существуют
специальные коэффициенты, показывающие
долю прибыли, выплаченную в виде
дивидендов, покрытие процентов и покрытие
всех обязательств по обслуживанию
долга.

Вторая
область — планирование структуры
капитала — включает в себя выбор и
сохранение пропорций между фондами,
полученными из собственных источников,
и долгосрочными заемными средствами.
С учетом риска и требований по обслуживанию
долга эти пропорции определяют приемлемый
уровень общей прибыльности компании.

Этот
процесс также затрагивает ряд финансовых
альтернатив, включая оценку получаемых
выгод по отношению к допущенному риску
в различных вариантах. Существует много
источников для формирования собственного
капитала, аналогично выбор долговых
инструментов также достаточно широк.

Основной
вопрос при выборе методов привлечения
фондов — это воздействие финансового
рычага (financial leverage). В сущности финансовый
рычаг можно описать как осторожное
использование долговых обязательств
с фиксированными выплатами для
финансирования тех инвестиций, которые
обещают доход больший, чем процентные
выплаты по этим обязательствам.
Положительная разница между ставкой
доходности и стоимостью таких фондов
увеличит собственный капитал и
соответственно акционерный капитал.

Взаимосвязи
в области ключевых стратегий.

Очевидно,
что систему управленческих решений в
финансовом менеджменте (рис. 1.6.) отображает
многочисленные динамические взаимосвязи
между основными управленческими
решениями, стратегиями, типами политики
и движением фондов. Упорядоченность
всех этих переменных является важным
аспектом долгосрочного успеха фирмы.
Например, вряд ли было бы эффективным
для компании устанавливать агрессивные
цели в процессе роста и в то же самое
время ограничивать себя жесткой
консервативной финансовой политикой.
Аналогично выплата больших сумм из
прибыли в форме дивидендов вместе с
ограничительной финансовой политикой
вступает в противоречие с целью завоевать
большую долю рынка в быстро растущем
бизнесе. При таких условиях просто негде
взять достаточно фондов для новых
инвестиций.

Основой
успешного управления является логически
связанный набор стратегий развития
фирмы, инвестиционных целей, целей
основной деятельности и финансовой
политики, где все эти элементы усиливают
друг друга, а не конфликтуют. Все эти
элементы следует выбирать с помощью
тщательного анализа экономических
выгод, как отдельно по элементам, так и
совместно.

Соседние файлы в папке В МА

Введение в финансовый менеджмент. Что это такое и как компании управляют финансами

Зачем нужен финансовый менеджмент? Какие концепции и инструменты в нём есть? Кто за него отвечает?

Иллюстрация: Катя Павловская для Skillbox Media

Дарья Чепурнова

Обозреватель Skillbox Media, отраслевой журналист. Работала с TexTerra, SMMplanner, «Нетологией», «ПланФактом», Semantica. Написала больше 60 текстов для рекламных кампаний в «Дзене». Вела нишевой канал на YouTube.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

О финансовом менеджменте рассказал

Инвестиционный директор венчурного фонда. Профессиональный фокус — финансовое моделирование, инвестиционная оценка и корпоративные финансы.

Занимался отбором и анализом инвестиционных проектов в private-equity-фонде. Много лет руководил отделом корпоративных финансов в ПАО «НПК ОВК»: привлекал банковское финансирование, выпускал облигации, участвовал в выводе компании на IPO, отвечал за финансовое моделирование и инвестиционную оценку деятельности всей группы компаний. Кандидат экономических наук, имеет международный сертификат финансового аналитика CFA и сертификат финансового риск-менеджера FRM. Доцент МГТУ им. Н. Э. Баумана, преподаёт на программе MBA Investment Banking в РЭУ им. Г. В. Плеханова.

Преподаватель на курсах Skillbox « Профессия Финансовый менеджер
», « Финансовый аналитик
», « Финансовое моделирование
», « Инвестиционный аналитик
».

Управление финансами — базовая функция любого бизнеса. Это отдельное направление в менеджменте, в котором множество инструментов, методов и концепций. Понимая его основы, можно эффективно распоряжаться ресурсами компании.

Этот материал Skillbox Media поможет разобраться в финансовом менеджменте.


Финансовый менеджмент — управление всеми финансами, или денежными потоками, компании. Также это научная дисциплина и обширная область знаний. Она охватывает все сферы управления финансами — от расчётов с клиентами до привлечения капитала: кредитов и инвестиций. Подробнее о том, что в неё входит, мы расскажем ниже
.

То, кто отвечает за управление денежными потоками в компании, зависит от её размера. В микробизнесе функции, связанные с финансами, выполняет собственник или руководитель. Но они часто управляют денежными потоками менее эффективно, чем это делал бы специалист.

В малом и среднем бизнесе управлением денежными потоками может заниматься один человек — финансовый менеджер. В крупных компаниях за это ответственны десятки людей — менеджеры, экономисты, аналитики и другие. Ими руководит CFO — финансовый директор. Например, в компании могут быть такие отделы:

  • отдел финансовой аналитики — сотрудники в нём отвечают за анализ отчётности, инвестиционных проектов, рынка;
  • отдел корпоративных финансов, в котором занимаются привлечением капитала и сопровождают эти сделки — работают с банками, ценными бумагами, инвесторами;
  • отдел финансового менеджмента, в котором занимаются бюджетированием, учётом, распределением прибыли, контролем.
Читать также:  Учета склада и финансов

Финансовый менеджмент тесно связан с остальными сферами деятельности компании. Поэтому сотрудники, отвечающие за него, взаимодействуют со многими отделами — например, запрашивают информацию у бухгалтеров, маркетологов, отдела производства.

Без грамотного управления финансами невозможно построить успешный бизнес, поэтому его основы должны знать предприниматели и руководители. Также эти основы обязательны для специалистов, которые работают с финансами и планируют строить карьеру экономиста, бухгалтера или аналитика.

Функциями называют направления работы финансовых менеджеров — то, чем они занимаются. Набор функций зависит от задач бизнеса. Мы расскажем о четырёх традиционных функциях, которые нужны бизнесу чаще всего.

Финансовое планирование.
Другое название функции — бюджетирование. Финансовый менеджер составляет планы доходов, расходов, движения денежных средств для всей компании. Проще говоря — фиксирует, сколько денег получат отделы, на что их потратят и какими должны быть результаты. Чаще всего срок таких планов — месяц, но иногда бюджет составляют на год вперёд.

Управление инвестициями.
Специалист составляет бизнес-планы и технико-экономические обоснования для них, рассчитывает рентабельность, оценивает инвестиционную привлекательность проектов. В крупных компаниях этим может заниматься отдельный сотрудник, в компаниях поменьше это тоже задача финансового менеджера.

Управленческий учёт.
Это система сбора, хранения, представления и структурирования информации для принятия управленческих решений. Подробнее об управленческом учёте можно почитать здесь
. Менеджер выстраивает систему учёта, ведёт его, предоставляет отчёты руководителям. Также он может проводить план-фактный анализ — проще говоря, проверять, удалось ли достичь плановых показателей.

Финансовый контроль.
Менеджер взаимодействует с контрагентами: проверяет условия в договорах и контролирует и  задолженность.

Всеми этими функциями может заниматься один финансовый менеджер. А ещё обязанности могут разделять: например, один менеджер будет отвечать только за управленческий учёт, другой — за планирование.

Есть много других функций, которые встречаются реже. Например, финансовый менеджер может заниматься ценообразованием — помогать коммерческому департаменту с расчётами для обоснования цены продукта. Или помогать казначейству: рассчитывать, хватит ли денег на текущие платежи.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Пример вакансии со стандартными функциями

Скриншот: HeadHunter / Skillbox Media

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Вакансия, в которой у менеджера чуть больше обязанностей

Скриншот: hh.ru / Skillbox Media

Разберём подробнее одну из возможных функций — управление дебиторской задолженностью. Чтобы управлять задолженностью, менеджер:

  • ведёт список всех договоров, по которым будут отсроченные платежи;
  • каждый день или еженедельно рассчитывает общую сумму дебиторской задолженности и сумму, которая должна поступить на следующей неделе;
  • передаёт расчёты в отдел казначейства или бюджетирования;
  • перед датой платежа формирует счета-фактуры и направляет их контрагенту с напоминанием.

Если оплата не прошла вовремя, менеджер передаёт данные в коммерческий департамент или другой отдел, который может решить эту проблему.

Главная цель финансового менеджмента — повысить стоимость компании и максимизировать её прибыль. В эту глобальную цель входит множество задач. Мы расскажем о четырёх самых важных.

Первая задача — эффективно использовать ресурсы. Допустим, компания взяла кредит под 14% годовых и не использует эти деньги. Они лежат на счетах и приносят всего 6% годовых. Это неэффективное использование ресурсов. Задача финансового менеджмента — не допустить такого.

Вторая — оптимизировать расходы. Финансовый менеджер ищет, какие расходы можно уменьшить, и предлагает способы это сделать. Допустим, компания часто покупает сырьё и тратит на это много денег. Менеджер может предложить поставщикам предоплату в обмен на скидку 5% — так он оптимизирует расходы.

Третья — минимизировать риски. Менеджер уменьшает риск того, что компания понесёт убытки. Например, следит, чтобы компания вовремя получала деньги от контрагентов и могла без задержек гасить кредиторскую задолженность. Так он избавляется от риска переплаты, которая возникла бы из-за штрафов за просрочку.

Четвёртая — обеспечить финансовую устойчивость. Под этим понимают способность расплачиваться по обязательствам. Менеджер следит, чтобы у компании всегда хватало денег на текущие и будущие платежи.

К классическим задачам также относят оптимизацию денежного оборота, оценку возможностей компании, обеспечение рентабельности и многое другое. Можно сказать, что финансовый менеджмент есть во всех задачах компании.

Финансовый менеджмент — обширная область знаний со множеством концепций и принципов. Все они применяются одновременно. Мы расскажем о базовых — на них ориентируются чаще всего.

Концепция денежных потоков.
Денежные потоки — основа для оценки проектов и принятия любых решений. Специалисты не ориентируются на бухгалтерскую отчётность, а смотрят, сколько денег фактически поступило на счета и сколько ушло. То есть оценивают реальное движение денежных средств.

Концепция временной стоимости денег.
Она предполагает, что ценность одной суммы различается в разные промежутки времени. Проще говоря, тысяча долларов сейчас, через год и через тридцать лет — это разные суммы, хотя номинально они равны. Чем раньше компания получает деньги, тем больше их ценность и тем больше продуктов или сырья на них можно купить.

Концепция стоимости капитала.
Она предполагает, что у капитала есть стоимость — это цена, которую компания платит за его привлечение. Стоимость зависит от источника — например, кредит обходится дороже, чем деньги акционеров. Принимая любые решения, финансовый менеджер должен помнить об этом.

Концепция соотношения риска и доходности.
Это общее для финансов соотношение: без риска не бывает дохода. Чем меньше риск, тем меньшую доходность можно получить, и наоборот: чем выше риск, тем больше может оказаться прибыль.

Концепция альтернативных затрат.
Менеджер должен учитывать альтернативные варианты вложений, когда анализирует проекты. Допустим, компания хочет построить производственный цех. Специалист должен учесть альтернативы — положить деньги на депозит, купить другую компанию, выплатить дивиденды акционерам.

Концепция эффективного рынка.
Она предполагает, что рынки различны по эффективности. Под эффективностью понимают свойство рынка учитывать всё, что на нём происходит. Проще говоря — если рынок эффективный, компания не сможет заработать на нём больше, чем в среднем зарабатывают конкуренты. Если нет — это значит, что на нём можно хорошо заработать.

В учебных пособиях перечисляют разные принципы финансового менеджмента. На практике чаще всего используют пять.

Принцип финансовой самостоятельности.
Компания должна рассчитывать только на себя. Менеджеры и руководители обязаны принимать решения, которые позволят бизнесу решать все свои задачи самостоятельно.

Принцип самофинансирования.
Он похож на первый — у компании должны быть собственные ресурсы. Чаще всего это прибыль от основной деятельности, но могут быть и другие источники финансов.

Принцип материальной ответственности.
Сотрудники, которые принимают важные решения, должны быть материально ответственны за них.

Принцип обеспечения рисков.
Любой бизнес связан с рисками. Нужно оценивать эти риски, управлять ими и «закрывать» их — снижать настолько, насколько это возможно.

Принцип материальной заинтересованности.
Компания и её сотрудники должны быть заинтересованы в финансовых результатах. Проще говоря — все бизнес-процессы нужно ориентировать на получение прибыли.

Методами называют способы, с помощью которых управляют финансами. Это, например, кредитование, страхование рисков, налогообложение, прогнозирование, факторный анализ и многие другие.

Инструменты — то, с помощью чего управляют финансами. Набор инструментов зависит от задач компании. Три самых распространённых инструмента такие:

ERP-система.
Это система управления предприятием, в которой хранятся все необходимые менеджеру данные. Например, список договоров, суммы в них, сроки платежей и другие. Примеры ERP-систем — SAP, Oracle, «1C». Подробнее о том, как работают эти системы, можно почитать здесь
.

Бюджет.
Любая компания ведёт бюджет, даже если это список доходов и расходов на бумаге. Это инструмент планирования, прогнозирования и принятия решений. Благодаря ему менеджер может решить, например, нужно ли привлекать дополнительные ресурсы.

Финансовая модель.
Это план развития на несколько лет вперёд. В нём прогнозируют выручку, себестоимость, чистую прибыль, денежные потоки. Модель нужна для принятия решений и оценки рисков. Ещё её используют для привлечения капитала — например, в переговорах с банками, акционерами, потенциальными инвесторами.

Бюджетирование и финансовое моделирование — основа, необходимая каждому финансовому менеджеру. Вне зависимости от круга задач ему придётся работать с этими инструментами.

Упрощённо в процессе внедрения можно выделить три этапа: создание организационной структуры, описание функциональности и наём сотрудников.

Создание структуры менеджмента — первый этап. Нужно определить, какие отделы нужны компании, и разграничить их зоны ответственности. Например, может понадобиться четыре отдела:

  • управленческого учёта, в котором будут собирать информацию, анализировать её и предоставлять результаты;
  • бюджетирования, в котором будут составлять бюджет на год, обновлять его, контролировать исполнение;
  • корпоративных финансов, в котором будут заниматься привлечением финансирования и управлять финансами;
  • финансовый, в котором будут контролировать платежи и взаимоотношения с контрагентами.

Второй этап — описание функциональности отделов. Для этого для отделов или каждого предполагаемого сотрудника в нём составляют должностную инструкцию. Так называют документ, в котором указаны обязанности, полномочия, права, зона ответственности работников.

Третий этап — наём сотрудников. Этим могут заниматься HR-менеджеры. Но часто компании нанимают CFO и делегируют ему построение отделов с нуля — он проводит собеседования с кандидатами, отбирает лучших и обучает их, если это необходимо.

Дальше систему финансового менеджмента совершенствуют и оптимизируют. Она постоянно меняется из-за внутренних и внешних событий. Например, могут появляться новые должности и департаменты или перераспределяться зоны ответственности отделов.

Совет: заранее продумайте коммуникацию между отделами. Часто бывает, что один отдел зависит от второго, потому что должен получать там информацию, а сотрудники второго ленятся предоставлять её. Избежать этого можно, если прописать правила коммуникации в должностных инструкциях.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Сделай себя сама!


Skillbox Women’ Weekend — узнай, как изменить жизнь, отношения и карьеру к лучшему! Четыре подарка сразу после регистрации!

Кто такой финансовый менеджер и как освоить эту профессию

Рассказываем, насколько вырос спрос на финансовых менеджеров и что изучить, чтобы уже на старте получать 50–80 тысяч рублей в месяц.

Валентина Бокова

Обозреватель Skillbox Media. Работала со «Сравни.ру», ВТБ, «Ак Барс Банком», Газпромбанком. Подготовила курсы по инвестициям для Промсвязьбанка и Школы инвестора ВТБ.

Финансовый менеджер — человек-оркестр в мире финансов. Если вы уже работаете с финансами, стать финансовым менеджером — одна из возможных карьерных ступеней для вас. Если вы работаете в другой сфере и хотите сменить профессию, вы можете перейти в финансовый менеджмент — и через год достичь дохода в 100 тысяч рублей в месяц.

Читать также:  Сертификат директора департамента финансов администрации муниципального образования город Краснодар был вручен Александру Чулкову

В этом материале расскажем главное о профессии.

  • Кто такой
     финансовый менеджер
  • Чем он  отличается
    от финансиста, финансового директора и главного бухгалтера
  • Чем занимается
    финансовый менеджер
  • Какие качества и навыки
    ему нужны
  • Сколько получает
    специалист
  • К
    ак стать
    финансовым менеджером

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Финансовый директор Skillbox. Член совета директоров MD Medical Group, спикер курса Skillbox « Профессия Финансовый менеджер
».

Финансовый менеджер — это специалист широкого профиля в области финансов. Он занимается управленческим учётом, анализирует данные, внедряет инструменты управления финансами и даёт рекомендации по тому, что и как изменить, чтобы улучшить результаты. Об этом мы подробно расскажем ниже
.

При этом финансовый менеджер — не управленец. Он даёт рекомендации руководству, но не принимает решения сам.

Должность финансового менеджера часто встречается в среднем и крупном бизнесе. В среднем бизнесе финансовый менеджер может работать со всеми финансами компании, а в крупном — заниматься одним участком: аналитикой, контроллингом, аудитом, инвестициями, кредитным контролем.

Финансовый менеджмент — перспективная сфера. Согласно исследованию сервиса «Зарплата.ру», с 2022 по 2023 год спрос на финансовых менеджеров увеличился
на 43%. По данным того же исследования, зарплаты финансовых менеджеров выросли за год на 15%.

Курсы Skillbox для тех, кто хочет зарабатывать в сфере финансов

Чтобы понять, что это за профессия — финансовый менеджер, можно сравнить её со смежными профессиями: финансиста, финансового директора и главного бухгалтера

Финансист
 — широкое понятие. Финансистами называют специалистов разных профессий, которые работают с финансами. Например, экономистов, финансовых аналитиков, финансовых консультантов и так далее. Подробнее об этом можно прочитать в статье о финансистах
.

Финансовый менеджер — тоже финансист, но финансист — не всегда финансовый менеджер.

Финансовый директор
— одна из высших административных должностей. Финансовый директор руководит всеми финансовыми подразделениями и принимает стратегические решения в области финансов.

Финансовый директор и финансовый менеджер должны обладать схожими навыками. Например, и тот, и другой должны уметь анализировать данные. Но, в отличие от финансового директора, финансовый менеджер б о
льшую часть дня работает с таблицами, отчётами, прогнозами. Он не руководит людьми и компанией, а анализирует всё, что происходит в ней, и даёт советы руководителям.

В небольших компаниях финансового директора может не быть. Тогда стратегические решения будет принимать собственник или финансовый менеджер.

Главный бухгалтер
 — руководитель, который отвечает за бухгалтерский учёт и все бухгалтерские операции компании. Финансовый менеджер не ведёт бухгалтерский учёт и не отвечает за него, но должен в нём разбираться, потому что использует бухгалтерские отчёты.

В большинстве случаев задачи, которые решает финансовый менеджер, относятся к одной из семи областей: управленческому учёту, оценке бизнеса, финансовому анализу, составлению бюджета и финансовых моделей, цифровизации процессов и созданию презентаций.

Управленческий учёт.
Управленческий учёт
 — система работы с информацией, которая нужна для принятия управленческих решений. Например, в компании могут собирать, хранить и обрабатывать данные о продажах. Финансовый менеджер создаёт и развивает такую систему.

Кроме того, финансовый менеджер работает с отчётами, которые входят в управленческую отчётность. Например, анализирует отчёты о движении денежных средств, о прибылях и убытках. Данные из них помогают оценить состояние бизнеса.

Оценка бизнеса и инвестиционных проектов.
Финансовый менеджер анализирует внешние и внутренние факторы, которые влияют на финансы компании.

Допустим, финансовый менеджер видит, что инфляция растёт. Значит, товары будут дорожать, а спрос на них — падать. Задача специалиста — найти ресурсы, которые помогут компании пережить трудные времена, или найти способ сделать производство дешевле, чтобы сохранить цены на товары на прежнем уровне.

Финансовый анализ
.
Специалист оценивает финансовые показатели компании. Например, валовую прибыль
, рентабельность продаж
по чистой прибыли, ликвидность
, оборачиваемость активов и другие. Это нужно, чтобы понять, что происходит с прибылью компании и как можно её повысить.

Бюджетирование.
Финансовый менеджер оценивает затраты компании в прошлые периоды, анализирует планы бизнеса и на основе этих данных прогнозирует бюджет.

Составление финансовой модели.
Финансовая модель
 — таблица, в которой объединяют доходы, расходы, прибыль компании и показывают связи между ними. С её помощью финансовый менеджер может прогнозировать выручку, рентабельность, срок окупаемости бизнеса, проекта или направления деятельности компании.

Ц
ифровизация процессов и внедрение современных инструментов управления.
Финансовый менеджер ищет инструменты, которые упростят работу. Например, он может отвечать за внедрение учётных систем, автоматизацию документооборота, системы казначейства, финансовой аналитики.

Создание презентаций.
Презентации используют, чтобы презентовать результаты своей работы: представить отчёты руководству, рассказать о гипотезах и выводах.

Однако в зависимости от размера компании и её отрасли задачи финансовых менеджеров различаются. Менеджер может выполнять как все перечисленные функции, так и только одну.

Какие хард-скиллы нужны? По  данным
ZnanTrend, работодатели чаще всего ожидают, что специалисты разбираются в финансовом анализе, управленческой отчётности, финансовой отчётности, бюджетировании и финансовом контроле. То есть умеют:

  • составлять бюджет;
  • делать финансовые модели;
  • составлять и читать отчёты;
  • рассчитывать финансовые показатели, такие как валовая прибыль;
  • контролировать финансы — например, проверять условия договоров и контролировать дебиторскую задолженность
    ;
  • анализировать положение дел в компании и делать выводы — что нужно изменить, чтобы тратить меньше или зарабатывать больше.

Ещё специалист должен владеть специальными программами. В вакансиях часто упоминают Excel, «Google Таблицы» и программы «1С» — «1С:Предприятие», «1С:Бухгалтерию», «1С:Финансы». Чтобы создавать презентации, нужно уметь на базовом уровне работать в Microsoft PowerPoint, а чтобы собирать данные и визуализировать отчёты — в Microsoft Power BI.

А вот софт-скиллы, которые нужны для работы с финансами:

  • Аналитические навыки. Финансовый менеджер работает с большими объёмами информации и должен находить взаимосвязи между финансовыми показателями. Поэтому аналитические навыки для него обязательны.
  • Навыки системного и критического мышления. Финансовый менеджер должен понимать, что компании нужно прямо сейчас, а что подождёт, какие инструменты приносят пользу, а от каких можно отказаться.
  • Коммуникабельность. Специалист должен уметь презентовать отчёты, защищать бюджет, объяснять необходимость изменений.

В отрасли финансов большие зарплаты — это подтверждает исследование
РИА «Рейтинг». Специалисты могут зарабатывать 200, 300 тысяч рублей в месяц и даже больше. Мы рассмотрим зарплаты новичков и опытных специалистов.

В вакансиях на HeadHunter для финансовых менеджеров без опыта предлагают зарплату от 40 тысяч рублей. Специалисты с минимальным опытом — например, пришедшие в финансовый менеджмент из смежных отраслей — могут зарабатывать 50–80 тысяч рублей.

Финансовый менеджер с опытом работы 1–3 года может претендовать на зарплату от 100 тысяч рублей. Вот пример набора задач, которые должен выполнять специалист с такой зарплатой.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Обязанности финансового менеджера с зарплатой 100 тысяч рублей

Скриншот: HeadHunter / Skillbox Media

Финансовый менеджер с опытом 3–6 лет может получать от 200 тысяч рублей и больше. В его обязанности, помимо прочего, может входить привлечение капитала — например, работа с инвесторами и банками.

Финансовый менеджер может стать финансовым директором и получать ещё больше. Например, в Москве зарплата финансовых директоров в среднем — 300 тысяч рублей. Можно встретить вакансии с зарплатой от 500 тысяч рублей.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Вакансии финансового директора на hh.ru

Скриншот: HeadHunter / Skillbox Media

В финансовый менеджмент нельзя прийти с нуля — с помощью стажировки. Чтобы работать в этой отрасли, нужно многое изучить. Сделать это можно в вузе или на курсах.

Подходящая образовательная программа — бакалавриат по направлению «Финансовый менеджмент». Обучение длится четыре года. В программу обучения входят разные дисциплины: менеджмент, макро- и микроэкономика, финансовый учёт, управленческий учёт. Обучение в вузе стоит в среднем 100–300 тысяч рублей в год.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Дисциплины, которые изучают в вузах по направлению «Финансовый менеджмент»

Скриншот: Vuzopedia
/ Skillbox Media

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Стоимость обучения по программе «Финансы и менеджмент» в вузах Москвы

Скриншот: « Вузотека
» / Skillbox Media

Курсы подойдут людям без экономического образования — если программа обучения качественная, она позволит освоить профессию с нуля. Также курсы подойдут тем, у кого уже есть экономическое образование, — например, выпускникам финансовых факультетов, финансистам и главным бухгалтерам. У них уже есть нужные финансовому менеджеру знания — а на курсе можно научиться применять их на практике.

Учат ли на финансового менеджера в Skillbox?
Да, в Skillbox есть большая программа « Финансовый менеджер
». На ней учат всему, что необходимо для работы в сфере:

  • составлять и анализировать управленческую отчётность;
  • проводить финансовый анализ;
  • составлять финансовые модели;
  • оценивать бизнес и инвестиционные проекты;
  • планировать и составлять бюджет;
  • делать финансовые презентации.

На курсе преподают практики с опытом работы более 10 лет, руководители и финансовые консультанты. Они рассказывают о работе с позиции своей экспертности и помогают развить необходимые навыки. После каждого модуля есть практические задачи, а в конце — итоговые проекты, которые можно будет показать в резюме.

На курсе помогают найти работу — специалисты Центра карьеры Skillbox проведут карьерные консультации, помогут оформить резюме и подготовиться к собеседованию. А ещё предложат партнёрские вакансии — кандидатов, которые учились на курсах Skillbox, партнёры рассматривают в первую очередь.

  • Финансовый менеджер — это специалист, который работает с финансами компании. Он занимается управленческим учётом, анализирует данные и даёт рекомендации, что и как изменить, чтобы улучшить показатели. Это востребованная профессия: спрос на неё за последний год вырос на 43%.
  • В начале карьеры финансовый менеджер может зарабатывать 40–80 тысяч рублей в месяц, а уже через год — 100 тысяч рублей в месяц и даже больше.
  • Финансовый менеджмент — отрасль для тех, кто любит работать с цифрами и не боится рутины. Важно иметь хард-скиллы — например, уметь составлять бюджеты и финансовые модели, работать в программах вроде Excel и «1C» и читать отчёты.
  • Прийти в финансовый менеджмент с нуля не получится — сначала нужно получить много знаний и навыков. Сделать это можно в вузе или на курсах.
  • Если вы только начали разбираться в теме, прочитайте статью о  финансовом менеджменте
    . Рассказали, какие методы и инструменты используют для управления финансами и как вообще устроена эта функция в компаниях.
  • В Skillbox Media много статей о разных направлениях работы финансового менеджера. Прочитайте материалы про управленческий учёт
    , финансовые модели
    , бюджетирование
    , финансовый анализ
    .
  • Также в Skillbox Media есть материалы об экономике бизнеса. Прочитайте статью про юнит-экономику
     — это метод оценки показателей одного юнита: товара, услуги, клиента. И  статью о ценообразовании
    : в ней рассказали, как назначить цену на товар, которая будет выгодна компании и привлекательна для покупателя.
  • Если хотите работать с финансами, обратите внимание на курс Skillbox « Профессия Финансовый менеджер
    ». На нём дают нужные теоретические знания — например, по экономической теории — и помогают на практике освоить навыки, необходимые для работы в сфере финансов.
  • Также в Skillbox есть другие курсы, связанные с финансами, — « Финансовый аналитик
    », « Профессия Инвестиционный аналитик
    », « Финансовое моделирование
    ». Они подойдут тем, кто хочет начать работать в отрасли по определённой специализации или получить недостающие навыки.

ОСНОВНЫЕ РЕШЕНИЯ МЕНЕДЖЕРА В ОБЛАСТИ ФИНАНСОВ

Сделай себя сама!


Skillbox Women’ Weekend — узнай, как изменить жизнь, отношения и карьеру к лучшему! Четыре подарка сразу после регистрации!

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *