СХОДСТВА И РАЗЛИЧИЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФИНАНСОВ

Поддержка и развитие платформы осуществляются в рамках проекта Цифровая платформа «Ноосфера» с использованием гранта Президента Российской Федерации на развитие гражданского общества, предоставленного Фондом президентских грантов.

Содержимое сайта, если не указано иное, опубликовано в соответствии с лицензией Creative Commons «Attribution» («Атрибуция») 4. 0 Всемирная (CC BY 4

Текст работы размещён без изображений и формул. Полная версия работы доступна во вкладке «Файлы работы» в формате PDF

Анализ финансового состояния предприятия позволяет оценить способность организации финансировать свою деятельность. Данной теме посвящено множество различной литературы, учебных пособий, как в России, так и в зарубежных странах. Вследствие этого возникает вопрос о сравнительном анализе российских и зарубежных подходов к оценке финансового состояния предприятия.

Показатели ликвидности (liquidity ratios).

Показатели финансовой устойчивости (financial leverage или leverage ratios).

Показатели рентабельности (profitability ratios).

Показатели оборачиваемости (деловой активности) (efficiency ratios)

Проведя анализ, можно отметись, что особых отличий в данных показателях не наблюдается, особенно, что касается показателей ликвидности. Поэтому целесообразно рассмотреть подробнее лишь те показатели, которые имеют различия. В таблицах 1–2, представлена сравнительная характеристика остальных трех групп.

Таблица 1- Финансовые показатели

Формула для расчета

Отечественная практика

Зарубежная практика

Показатели финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой зависимости

Всего источников средств / собственный капитал

Совокупные пассивы / Совокупные активы

Показывает уровень финансирования активов за счет обязательств

Коэффициент финансовой активности

Привлеченные средства / Собственный капитал

Общая задолженность / собственный капитал

Показывает уровень зависимости предприятия от внешних агентов

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Долгосрочные обязательства / Долгосрочные обязательства + Собственный капитал

Характеризует долю привлеченного капитала

Показатели рентабельности

Рентаб-ть собственного капитала

ЧП / Собственный капитал * 100 %

ЧП / Средняя собственного капитала

Показывает прибыльность собственного капитала

Рентаб-ть активов

ЧП / Активы * 100 %

Чистая прибыль / Общая сумма активов

Общая доходность использования имущества

Рентаб-ть продаж

Чистая прибыль / Выручка от реализации * 100 %

Валовая прибыль / Выручка от реализации

Сколько прибыли приходится на ед реализованной продукции

Из таблицы 1 видно, что рентабельность имеет несколько разнообразных форм в зависимости от того, какую именно прибыль и какие ресурсы используются в расчетах. Анализ финансовой устойчивости организаций, используемый на Западе, а также известные варианты анализа финансового состояния предприятий в России, основываться на статьях и разделах бухгалтерских балансов. В отечественной практике делается акцент на оценку кредитоспособности предприятия; не учитывается совокупный риск, связанный с организацией; оценка платежеспособности вообще не рассматривается; в свою очередь в зарубежной практике, хотя эффект совокупного риска затрагивается, оценка платежеспособности выносится за рубеж анализа финансовой устойчивости.

Таблица 2 — Показатели оборачиваемости

Коэффициент оборачиваемости необоротных активов

Выручка от реализации продукции / сумма необоротных активов

Выручка от реализации продукции / стоимость основного капитала

Показывает эффективность использования необоротных активов

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма ДЗ

ДЗ / Годовой объем продаж

Определяет эффективность кредитной политики предприятия, скорость услуг

Коэффициент оборота кредиторской задолженности

Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая сумма КЗ

Себестоимость реализованных товаров / КЗ

Определяет скорость оборота задолженности предприятия. Коэффициент оборачиваемости основных средств

Чистая выручка от реализации продукции / Среднегодовая стоимость ОС

Выручка от реализации продукции / Среднегодовая стоимость ОС

Показывает скорость оборота основных средств

Согласно данным, представленным в таблице 2, оценка активов предприятий по зарубежной и отечественной методике немало различаются. Итак, в зарубежном практике в качестве характеристики имущественного состояния предприятия выступают показатели оборачиваемости, определяющие эффективность использования вложенного капитала в производственный процесс. В отечественной практике, кроме определенного подхода, существует также и оценка имущественного состояния, включающая в себя расчет показателей годности основных фондов предприятия, загруженность определяет общую обеспеченность организаций активами для ведения хозяйственной деятельности предприятия.

Обобщая российскую и зарубежную практику оценки финансового состояния, можно сделать вывод, что показатели подвержены влиянию многих факторов, и оценить их по одному коэффициенту невозможно. Точную информацию можно получить, проведя анализ денежных потоков, включающий преимущества обоих систем финансового анализа — отечественного и зарубежного.

Подводя итог вышесказанному можно сделать вывод о том, что наблюдается несомненное отличие в группе показателей для определения финансового состояния организации и принципах расчета подобных показателей. Для удачного управления финансовой устойчивостью необходимо подготовить и представить подход к определению данного понятия, который будет включать систему показателей, позволяющих с высокой степенью точности определить финансовую устойчивость предприятия. Также необходимо в соответствии с результатами анализа сформировать способы и методы управления финансовыми рисками.

Отечественный метод требует унификации, сокращения количества анализируемых показателей. При этом необходимо обращать внимание на расчет тех показателей, которые имеют наибольшую информативность и необходимость для аналитика.

К преимуществам зарубежного метода можно отнести его однозначность и определенность в составе показателей, и представление их результатов, упрощенность анализа и оценки финансового состояния организации.

Российские же методики, анализа финансового состояния и рисков, наоборот характеризуются существенным отличием среди различных авторов в группе показателей для анализа того или иного направления и разнообразных сочетаний.

Бережная Е. В, Бережная О. , Косьмина О. , Диагностика финансово -экономического состояния предприятия: Учебник. : ИНФРА М , 2014. 107-112

Григорьева Т. Финансовый анализ: оценка, прогноз: учеб, для магистров — 2-е изд. , перераб. и доп. — М. : Юрайт, 2015. 56-73.

Жилкина А. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник. : ИНФРА-М, 2015. 16-24

1 Григорьева Т. Финансовый анализ: оценка, прогноз: учеб, для магистров — 2-е изд. , перераб. и доп. — М. : Юрайт, 2015. — 462 с.

Статья посвящена выявлению и обоснованию отличительных черт российской финансовой системы от западных систем. Рассматриваются финансовые системы, построенные на основе финансового консерватизма и на основе финансового либерализма.

Обоснование будущих векторов развития финансовой системы России должно проводится с учетом корректив, которые внес последний мировой финансовый кризис, а исходя из этого, при использовании позитивного зарубежного опыта необходимо четко осознавать отличия финансовых моделей, используемых в разных странах, с тем, чтобы реализуемые рекомендации принесли пользу, а не вред.

Таким образом, с учетом вышеизложенных особенностей и проблем представляется, что выбранная тема исследования является актуальной, теоретически и практической значимой.

Принимая во внимание актуальность проблемы функционирования финансовой системы государства, формирования ее отличительных черт, выделения сильных и слабых сторон, исследованию данных вопросов посвящено немало работ отечественных и зарубежных авторов, к числу наиболее известных из них можно отнести: М. Алле, О. Билоруса, П. Герста, Г. Томпсона, Гж. Колодко, Д. Гелда, Е. Мак-Грю, Дж. Сороса, О. Мозгового, Г. Аниловскую, Л. Яремко, В. Лукашевича, Т. Циганкову, А. Филипенко, Ю. Павленко и др. Вопросами развития отечественной финансовой системы, формулированию направлений ее усовершенствования, обоснованию способов адаптации зарубежного опыта к российским реалиям занимаются такие отечественные ученые как: Б. Губский, О. Рогач, С. Переслегина, Н. Ютанова, В. Аванесян, О. Данильченко, Г. Баскина, Д. Дадонов, В. Узбут и др.

· банковские учреждения — универсальные и специализированные банки;

· небанковские финансовые учреждения — кредитные союзы, лизинговые и факторинговые компании, институты совместного инвестирования, страховые компании и т.

В российской же финансовой системе можно наблюдать низкую монетизацию и дефицит денежных ресурсов в хозяйственном обороте. Структура финансового рынка крайне не диверсифицирована, его объемы ограничены, затруднено возникновение новых сегментов и инновационных финансовых продуктов, слишком завышены риски.

Кроме того, для связанных финансовых систем характерными являются следующие черты и особенности:

· слабое развитие контрактной системы;

· несовершенство правовой базы;

· отсутствие прозрачности;

· асимметричное информирование участников.

При этом следует отметить, что банкориентированная модель финансовой системы характерная и для большинства стран Европы, однако это не означает отсутствие расхождений с ее российским аналогом. Отличительные черты отечественной финансовой системы от типовых европейских вариантов заключается в:

· несогласованности по срокам активов и пассивов, финансовых учреждений, промышленных предприятий и прочих участников финансовых рынков (когда долгосрочные активы покрываются краткосрочными обязательствами);

· доминирование обязательств в иностранной валюте;

· наличие теневой экономики и криминализация отдельных сфер деятельности.

Отличие финансового консерватизма от финансового либерализма, который нашел свое отражение, например, в Италии, Франции, Австралии, Португалии, Нидерландах, заключается в том, что в условиях функционирования первого возникает неоправданно высокий риск роста количества надзорных и регулирующих учреждений и расходов на их содержание, также проявляется недостаточная координация и взаимодействие между надзорными органами, увеличивается риск фрагментарности и непоследовательности нормативной базы, возрастает риск отсутствия сотрудничества между государственными органами регулирования.

Секторальная модель также явно проигрывает модели мегарегулятора (Австрия, Бельгия, Великобритания, Дания, Ирландия, Латвия, Мальта, Германия), позволяющая вести надзор за деятельностью финансовых конгломератов, регулирование которых требует осуществлять оценку риска на консолидированной основе. Также благодаря мегарегулятору создается конкурентная нейтральность между участниками и обеспечивается равное «игровое поле»; появляется возможность предотвращать регуляторные «перекосы»; обеспечивается регуляторная гибкость; усиливается ответственность регулятора и минимизируется дублирование функций; открывается возможность преодоления фрагментарности и непоследовательности нормативной базы; внедряется унифицированный подход к различным типам финансовых институтов.

Таким образом, резюмируя полученные результаты, отметим. Отличия финансовой системы России от западных систем заключаются в излишней концентрации капитала вокруг крупных банков, в слабом дроблении заемного капитала и существовании прямых финансовых зависимостей между контрагентами. В России очень слабо развиты в отличие от банков прочие участники финансовой системы (страховые, лизинговые компании, фондовые биржи и т. ), это мы можем наблюдать в таблице 1 «Информация о регистрации и лицензировании кредитных организаций в 2014 году в России». Табл. 1 «Информация о регистрации и лицензировании кредитных организаций в 2014 году в России»

Читать также:  МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ США ОФИЦИАЛЬНЫЙ САЙТ САНКЦИИ

Регистрация кредитных организаций

1. Зарегистрировано КО* Банком России либо на основании его решения Уполномоченным регистрирующим органом, всего1

1 065

1 064

1 059

1 057

1 056

1 052

в том числе:— банков

— небанковских КО

1. Зарегистрировано КО со 100% иностранным участием в капитале

1. К О, зарегистрированные Банком России, но еще не оплатившие уставный капитал и не получившие лицензию (в рамках законодательно установленного срока)

в том числе:— банки

— небанковские КО

Действующие кредитные организации

2. К О, имеющие право на осуществление банковских операций, всего2

Зацикленность на банковском капитале повышает риски финансирования финансовой системы. Также к числу отличий можно отнести несовершенство регуляторного контура, который базируется на финансовом консерватизме со всеми присущими ему недостатками и трудностями (недостаточная координация и взаимодействие между надзорными органами, фрагментарность и непоследовательность нормативной базы, высокий уровень бюрократизации и т.

Вопрос Российские и зарубежные трактовки термина «финансы»

Научная дисциплина финансы изучает деньги и социально-экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием материальных ресурсов.

Финансы — это прикладная экономическая дисциплина.

Традиционно финансы разделяют на публичные и частные.

К первой группе относятся: государственные финансы и муниципальные финансы (местные финансы).

Во второй группе выделяют:

— личные финансы и семейные финансы;

— финансы малого бизнеса, корпоративные финансы (финансы предприятий, финансы бизнеса), финансы банков (банковское дело), финансы некоммерческих организаций.

История термина «финансы» прошла несколько этапов.

По мнению проф. Сабанти, сегодня трудно назвать автора, который ввел в обиход этот термин. Первоначально в ХIII-ХV вв. он обозначал денежный платеж. Несколько позднее в научной литературе (с XVI по XIX в. ) финансы стали связывать с формированием государственных доходов и их расходованием.

В России на рубеже XIX—XX вв. наука о финансах преподавалась как правовая дисциплина, изучающая правовые нормы в области государственных доходов и расходов. Так, Э. Вознесенский в качестве отличительной черты финансовых отношений выделил признак императивности, утверждая, что финансовые отношения формируются государством в государственно-властном порядке.

И в настоящее время многими авторами (Б. Сабанти, Т. Брайчевой, А. Ковалевой и др. ) используется признак императивности.

С XIX в. в экономической литературе понятие «финансы» распространяется на денежные операции отдельных компаний, фирм, банков, а не только на государственные доходы и расходы. При этом нередко отождествляются термины «банковский капитал» и «финансовый капитал». В частности, Дж. Кейнс финансы также рассматривал как денежную форму капитала. Такое толкование финансов встречается и у современных авторов, специализирующихся на проблемах финансового рынка.

В учебной литературе, и во многих современных зарубежных экономических словарях финансы определяются как наука по управлению денежными потоками или рассматриваются как один из экономических инструментов государственного регулирования. Определение финансов как метода управления денежными средствами встречается и в советской научной, а также справочной литературе в 1920-1930-е гг.

В целом, все трактовки термина «финансы» в западной литературе второй половины XIХ — начала ХХ века делятся на три группы:

термин «финансы» без уточняющих прилагательных употребляется только по отношению к общественному сектору экономики, что, прежде всего, характерно для немецкой научной школы;

термин «финансы» без уточняющих прилагательных употребляется только в контексте частного сектора экономики.

термин «финансы» употребляется с уточняющими прилагательными (pulic, personal, corporate), а без таковых трактуется в широком смысле. Данный подход доминирует в современной западной литературе.

С 1940-х гг. отечественные экономисты начинают рассматривать финансы как экономическую категорию. Впервые финансы как систему экономических (производственных) отношений определил В. Дьяченко в монографии «К вопросу о сущности и функциях советских финансов». С этого времени в советской литературе возникла дискуссия об области появления и действия финансовых отношений и их специфических чертах, позволяющих выделить финансы как самостоятельную категорию из многообразия экономических отношений. Так, в рамках трудовой теории стоимости сформировались две основные концепции сущности финансов: распределительная и воспроизводственная, представленные и в современной российской учебной литературе.

Сторонники первой из них (В. Родионова, Л. Дробозина, С. Лушин и др. ) связывают возникновение и функционирование финансов только со стадией распределения, не отрицая взаимообусловленности последней и процессов производства, обмена и потребления. В рамках второй концепции (Д. Моляков, Е. Шохин, Н. Сычев и др. ) финансы рассматриваются как категория, связанная со всеми стадиями общественного производства, в том числе обменом.

Таким образом, финансы — термин, в определении которого на сегодняшний день нет единой точки зрения. Разнообразие толкования финансов объясняется разными задачами использования этого понятия (академический или прикладной подход), различными философскими и экономическими школами.

Определения финансов, представленные в зарубежной литературе

Определение финансов
Источник
Финансы – область знаний, которая используется в управлении финансами предприятий. Сфера деятельности, обозначаемая как «финансы», в наибольшей степени ориентирована на будущую деятельность фирмы. В центре внимания находятся потоки денежной наличности
Домари Р. Финансы и предпринимательство. – Ярославль: Периодика, 1993. – С. 115
Финансы – необъятная область, в которой существуют следующие направления специализации: анализ инвестиций, анализ ценных бумаг, анализ финансов корпораций, консультации по вопросам использования частных сбережений
Холт Р. Основы финансового менеджмента. – М. : Дело, 1993. – С. 9
Финансы – это научная дисциплина, изучающая вопросы распределения недостаточных денежных средств во времени и в условиях неопределенности. Финансы – это наука о том, каким образом люди управляют расходованием и поступлением дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода времени
Боди З. , Мертон Р. Финансы: Пер. с англ. – М. : Издательский дом «Виль-ямс», 2000. – С. 18, 38

Таблица 2 продолжение

Финансы – сфера деятельности, которая главным образом занимается приращением денежных средств и движением наличности
Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. – М. : Финансы и статистика, 1996. – С

Таким образом, концептуальные позиции зарубежной трактовки категории «финансы» можно охарактеризовать следующим образом:

1) финансы рассматриваются как научная дисциплина и сфера деятельности, но предметом научной дисциплины является временной денежный поток, который исследует сфера деятельности;

2) определение категории носит в значительной степени утилитарный характер и подчинено цели обслуживания практики;

3) утилитарность подхода к категории обосновывается неразрывной связью всех структурных элементов финансов (теории, техники анализа и финансовых моделей);

4) данная дефиниция обеспечивает обоснование концепции финансовой системы как системы, с помощью которой осуществляется распределение и перераспределение денежных средств (прямое и опосредованное). Следовательно, финансовая система – надстройка или встроенный элемент экономической системы, обслуживающий субъекты рынка, которые обладают избытком или недостатком денежных средств.

Следует обратить внимание на тот факт, что отечественная школа экономической теории, являющейся фундаментальным методологическим базисом теории финансов, изменила предмет науки в период рыночной трансформации российской экономики, приняв точку зрения зарубежных научных школ. Этим предметом в современных условиях являются ограниченные ресурсы, а, следовательно, теория рационального поведения, которая обусловливают существование коренных проблем экономики (что? как? для кого?).

Ранее предметом политической экономии являлась совокупность производственных отношений, откуда вытекало, что все прикладные экономические науки должны использовать инструментарий определенного вида производственных отношений. Соответственно финансы являлись наукой о денежных отношениях.

В современной концепции теории финансов, используя потенциал экономической теории, следует обеспечить смещение акцентов и определить предмет финансов как распределение и управление ограниченными денежными средствами.

Сущность финансов проявляется в их функциях. Финансы выполняют две основные функции: распределительную и контрольную. Каждая финансовая операция означает распределение общественного продукта и национального дохода и контроль за этим распределением.

Распределительная функция проявляется при распределении национального дохода на две основные группы первичных доходов и их дальнейшем перераспределении при формировании вторичных доходов, т. при распределении ограниченных денежных ресурсов.

Контрольная функция финансов проявляется через многогранную деятельность финансовых органов. Одна из важных задач финансового контроля – проверка точного соблюдения законодательства по финансовым вопросам, своевременности и полноты выполнения финансовых обязательств перед бюджетной системой, налоговой службой, банками, а также взаимных обязательств предприятий и организаций по расчетам и платежам.

Сегодня, используя потенциал идей, представленных в западной финансовой школе, следует выделить три ведущие проблемы, решаемые финансами:

— временная стоимость денег;

— управление рисками;

— оценка стоимости активов.

Вопросы и задания

Областью возникновения и функционирования финансов является:

А) стадия обмена, где распределительная стоимость в денежном выражении обменивается на товарную форму, т. совершается акт купли – продажи;

Б) стадия распределения, где происходит распределение ВВП (ВНП) по целевому назначению и субъектам хозяйствования;

В) стадия потребления, где осуществляется поглощение (личное, производственное) созданного общественного продукта;

Г) стадия производства, где создается общественный продукт в натуральной форме.

К специфическим признакам финансов, отличающим их от других категорий, относится то, что:

А) финансовые отношения всегда связаны с формированием денежных доходов и накоплений, принимающих форму финансовых ресурсов;

Б) финансовые отношения не связаны с формированием денежных доходов и накоплений;

В) денежные отношения не имеют материализованной формы;

Г) финансовые отношения всегда связаны с распределением и обменом общественного продукта.

Финансы как экономическая категория обладают следующими свойствами:

Читать также:  Как получить доступ к своему личному счету Target Finances

А) носят денежный характер;

Б) носят распределительный характер;

В) приобретают специфическую материальную форму и практически функционируют как финансовые ресурсы в форме денежных накоплений и доходов;

Г) все перечисленное верно.

Количественное влияние финансов на экономику проявляется через:

А) объем мобилизуемых и распределяемых финансовых ресурсов;

Б) способы и формы мобилизации и распределения финансовых ресурсов;

В) способы и формы влияния финансов на материальные интересы участников воспроизводственного процесса;

Г) источники финансовых средств субъектов хозяйствования.

Качественное воздействие финансов на экономику приводит к:

А) превращению финансов и приоритетный ресурс экономики;

Б) превращению финансов в стимул развития экономики;

В) превращению финансов в необходимый атрибут существования экономики;

К основным проблемам финансов относятся:

А) временная стоимость денег;

Б) оценка стоимости активов;

В) измерение и учет риска;

Основной причиной функционирования финансов являются:

А) потребности государства в ресурсах, обеспечивающих его деятельность;

Б) потребности субъектов хозяйствования в ресурсах, обеспечивающих их деятельность;

Объектом первичного распределения является:

А) фонд потребления;

Б) фонд возмещения;

Г) национальный доход.

Финансовые ресурсы образуются за счет:

А) денежных потоков;

Финансовые ресурсы – это:

А) материальный носитель финансов, обеспечивающий проявление процесса формирования денежных доходов и накоплений;

Б) категория финансов, обеспечивающая существование и функционирование финансовых отношений.

Нарисуйте схему распределения ВВП и национального дохода.

Проведите анализ определений категории «финансы» и сформируйте свое собственное определение.

Перечислите главные направления финансового воздействия на процессы общественного развития.

Общественное назначение финансов (обеспечение субъекта хозяйствования необходимыми финансовыми ресурсами) реализуется через:

А) контрольную функцию финансов;

Б) воспроизводственную функцию финансов;

В) распределительную функцию финансов;

Основу контрольной функции финансов составляет:

А) движение денежных средств субъектов хозяйствования;

Б) движение финансовых ресурсов в фондовой и нефондовой формах;

В) движение нематериальных результатов производства (товаров, услуг).

Перечислите формы, в которых осуществляется финансовое обеспечение производственных затрат.

Какова роль финансовых резервов в деятельности субъектов хозяйствования?

Перечислите основные макроэкономические задачи, которые решает государство, эмитируя государственные ценные бумаги.

Перечислите функции государства, связанные с регулированием рынка ценных бумаг.

Перечислите источники формирования финансовых ресурсов государства.

Перечислите направления использования финансовых ресурсов государства.

В форме эссе опишите систему финансирования высшего образования в России. Какую роль в этом процессе играют домохозяйства, добровольные некоммерческие организации, частные фирмы и правительство?

В форме эссе опишите систему финансирования жилищного строительства в России. Какую роль в этом процессе играют домохозяйства, частные фирмы и правительство?

По мнению некоторых ученых, единственным критерием, который может быть использован для составления прогноза относительно того, что будет служить средством платежа в будущем, являются затраты реальных ресурсов на производство этого средства платежа, включая издержки на проверку его подлинности. Если согласиться с данным мнением, что, по-вашему, станет деньгами будущего?

Проанализируйте следующие данные:

Поток денежных средств
Год




Рассчитайте будущую стоимость каждого денежного потока по прошествии 5 лет при ставке 10% годовых.

Рассчитайте текущую стоимость каждого денежного потока при ставке 14% годовых.

Мистер Ронк рассматривает два варианта вложения денег. Первый: вносить на чет в банке 500 долларов каждые полгода под 7% годовых, начисляемых раз в полгода. Второй: вносить на счет в банке 1000 долларов каждый год под 7,5% годовых, выплачиваемых раз в год.

Первый вклад по первому варианту может быть сделан через 6 месяцев, по второму – через год.

Какова будущая стоимость по первому варианту по прошествии 10 лет?

Какова будущая стоимость по второму варианту по прошествии 10 лет?

Какой план должен избрать господин Ронк, если его заботит только стоимость вложений через 10 лет?

Изменили бы вы свой совет, если бы ставка процента по второму варианту была 7% годовых?

По контракту у вас есть право выбора: либо получить 25000 долларов через 6 лет, либо 50000 долларов через 12 лет. Какова должна быть норма дисконта, чтобы первое и второе предложение были одинаково выгодны?

Тоби Маркович хочет купить аннуитет, по которому он будет получать 7000 долларов в год пожизненно. По статистическим расчетам страховой компании ожидаемая продолжительность жизни для возраста Тоби составляет 21 год. Ставка процента составляет 6% в год.

Сколько господин Маркович должен заплатить за этот аннуитет?

Сколько бы ему пришлось заплатить при 8% годовых?

Вы берете в долг 10000 долларов на 4 года под 14% годовых. Ссуда должна быть погашена четырьмя равными взносами в конце каждого года.

Какова сумма ежегодного взноса?

Для каждого взноса укажите сумму выплачиваемого процента и сумму основного долга.

Финансовая система: содержание и структуризация

Анализ категории «финансовая система», представленный в отечественной и зарубежной литературе, приведен ниже (табл.

Поможем в ✍️ написании учебной работы

Представленные в отечественной и зарубежной литературе

Определение финансовой системы
Источник
Совокупность сфер и звеньев финансовых отношений — единая финансовая система
Финансы: Учебник / Под ред. Родионовой. – М. : Финансы и статистика, 1995. – С. 12
Финансовая система в целом – совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фонды денежных средств
Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Под ред. проф. Дробозиной. – М. : Финансы, ЮНИТИ, 1997. – С. 77
Финансовая система представляет собой совокупность различных сфер (звеньев) финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, различной ролью в общественном производстве
Финансы: Учеб. пособие/Под ред. проф. Ковалевой. – М. : Финансы и статистика, 1999. – С. 4
Финансы и кредит / Под ред. проф. Ковалевой. – М. : Финансы и статистика, 2003. – С. 17
Финансы отдельных секторов экономики образуют финансовую систему
Бабич А. , Павлова Л. , Финансы: Учебник. – М. : ИД ФБК-ПРОГРЕСС, 2000. – С. 15
Финансовая система в целом – совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются различные денежные фонды
Финансы: Учебник для вузов/Под ред. проф. Романовского, проф. Врублевской, проф. Сабанти. – М. : Юрайт-М, 2001. – С

Таблица 3 продолжение

Система финансов в целом – это совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются различные денежные фонды
Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. проф. Романовского, проф. Врублевской. – М. : Юрайт-М, 2001. – С. 64
Под системой финансов понимается совокупность различных сфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются различные денежные фонды (доходы)
Финансы и кредит: Учебник / Под ред. проф. Романовского, проф. Белоглазовой. – М. : Юрайт-Издат, 2003. – С. 36
Финансовая система – совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих частей, непосредственно участвующих в финансовой деятельности. Состоит из финансовых институтов (организации, учреждения, осуществляющие и регулирующие финансовую деятельность: Министерство финансов, казначейство, ЦБ, налоговая инспекция, налоговая полиция, фондовые и валютные биржи, финансово-кредитные учреждения) и финансовых инструментов, создающих необходимые условия протекания финансовых процессов. Финансовая система оперирует разными денежными средствами, включающими все виды денежных агрегатов
Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. заслуженного деятеля науки РФ, д-ра экон. наук, проф. Грязновой. – М. : Финансы и статистика, 2002. – С. 1021
Финансовая система состоит из целого ряда учреждений и рынков, предоставляющих свои услуги фирмам, гражданам, а также правительствам
Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. – М. : Финансы и статистика, 1997. – С

Финансовая система включает в себя рынки, посредников, фирмы, предоставляющие финансовые услуги, и другие институты, с помощью которых домохозяйства, частные компании и правительственные организации реализуют принимаемые ими финансовые решения
Боди З. , Мертон Р. Финансы: Пер. с англ. – М. : Издательский дом «Вильямс», 2000. – С

Обобщая результаты анализа, можно сделать вывод, что в большинстве отечественных публикаций заложен принцип наличия различных сфер финансовых отношений, каждая из которых характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, а отдельные звенья выделяются при наличии субъектов-носителей.

Диаметрально несопоставимыми являются позиции западной школы на содержание финансовой системы. Принципиальные отличия трактовок состоят в следующем:

1) в содержание финансовой системы, используемое западной научной школой, включены два приоритетных и обязательных составных элемента: финансовые рынки и финансовые посредники, обусловливающие распределение и перераспределение денежных потоков (прямое и косвенное) между субъектами хозяйствования и государством (в их парадигме – правительством);

2) в концепции финансовой системы зарубежных ученых значительно большее внимание уделяется финансовым рынкам, на которых спектр деятельности финансиста-аналитика достаточно широк и разнообразен. Аналитика рынков свидетельствует о приоритетном положении на них олигополий и монополий и о взаимовлиянии отраслевых моделей рынка и финансовых рынков;

3) в западной концепции дается обоснование приоритетности финансовых рынков, которое связано с их ролью в формировании процентных ставок и определении стоимости активов. Поскольку на финансовых рынках существует многообразие процентных ставок, которое обусловлено разнообразием финансовых инструментов, то чаще всего эти ставки находятся в определенной системе взаимосвязи:

где rw – доходность долгосрочных ценных бумаг;

rs – доходность кредитов;

rH – доходность депозитов, дифференцированная по срокам;

rd – ставка рефинансирования;

rT – ставка по межбанковским кредитам;

rB – ставка доходности по государственным ценным бумагам.

Выполнение этого неравенства обеспечивает равновесие на финансовых рынках;

4) предпочтение при анализе финансовой системы отдается не ее институциональным структурам, которые зависят от времени и места, а функционалу финансовой системы;

Читать также:  ГОСУДАРСТВЕННОЕ УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ДОЛЖНОСТИ

5) концепция финансовой системы позволят рассматривать ее как составной элемент рыночной экономики, обладающий собственными рынками и институтами.

В отличие от западной концепции, в большинстве отечественных научных работ наблюдается стереотипность при определении финансовой системы как совокупности различных сфер финансовых отношений, продиктованная превалированием в экономической науке позиций трудовой теории стоимости. Однако в российской научной школе также осуществлены определенные шаги по приближению к западной трактовке финансовой системы. Это прежде всего обусловлено тем, что правовое поле и реальное развитие российской финансовой среды позволяют сегодня соединить западную и российскую концепции. Поэтому мы считаем необходимым определить финансовую систему как совокупность финансовых рынков и финансовых институтов, продуцирующих новые финансовые инструменты и воспроизводящих существующие с целью удовлетворения потребностей, бизнеса, государства и домохозяйств в финансовых услугах.

Следует обратить внимание, что основное внимание в российской концепции финансовой системы обращается на ее структурирование. В данном направлении авторы используют различные подходы к структуре финансовой системы. Эти подходы основаны на различных точках зрения по вопросу качественного и количественного выделения особых сфер финансовых отношений в рамках финансовой системы страны в целом.

Сущность подходов к структуре финансовой системы, отраженных в отечественной научной литературе, излагается ниже.

Прежде всего, в финансовой системе страны выделяется несколько уровней или подсистем. При этом в разных источниках количество выделяемых подсистем варьируется от двух до четырех.

Так, ряд авторов выделяет в рамках финансовой системы две взаимосвязанных подсистемы: государственные финансы (или общегосударственные или государственные и муниципальные финансы) и финансы хозяйствующих субъектов (или финансы предприятий). Следует отметить, что, как правило, в подсистему государственных финансов для стран с федеративным устройством включаются федеральные финансы, региональные финансы (или финансы субъектов федерации) и местные (муниципальные) финансы. Однако существуют точки зрения, в соответствии с которыми, наряду с государственными финансами, в самостоятельную подсистему выделяется блок территориальных финансов либо блок муниципальных финансов.

В отечественной экономической литературе также представлены подходы, характеризующиеся более сильной структуризацией финансовой системы. Так, ряд авторов расширяют состав подсистем, включая в него, помимо государственных финансов и финансов хозяйствующих субъектов, подсистему финансов домашних хозяйств. Некоторые авторы в самостоятельную четвертую подсистему выделяют сектор «Заграница».

Рассматривая укрупненную структуризацию финансовой системы, необходимо отметить, что существуют точки зрения, в соответствии с которыми в самостоятельную подсистему выделяется страхование.

Финансовая система включает в себя:

А) финансовые рынки;

Б) финансовые инструменты;

В) финансовых посредников;

Каким образом фирмы могут использовать финансовую систему для получения источников финансирования своей деятельности?

А) фирмы могут непосредственно заимствовать денежные ресурсы на финансовых рынках;

Б) фирмы могут обращаться к финансовым посредникам.

В) верно А и Б.

Основной причиной существования финансовой системы является:

А) наличие экономических субъектов с избытком и дефицитом финансовых средств, а, следовательно, наличие финансовых рынков;

Б) наличие финансовых посредников;

В) наличие финансовых инструментов;

Перемещение финансовых потоков в рамках финансовой системы осуществляется:

А) непосредственно через финансовые рынки (приведите пример);

Б) опосредованно через финансовых посредников (приведите пример);

В) через банковскую сферу;

Г) через систему казначейства.

Осуществить сравнение определений «финансовая система» и выделить их достоинства и недостатки. Результаты представить в таблице.

Российская школа
Западная школа
Достоинства
Недостатки
Достоинства
Недостатки

Используя обозрение «Коммерсант», выберите финансовые инструменты денежных рынков в России. Какие рынки являются наиболее объемными?

Определения финансов, представленные в отечественной литературе

Часть I. Теория финансов

Финансы как стоимостная категория: содержание и функции финансов, отечественная и западная трактовка категорий

В современной российской трактовке, несмотря на некоторые различия в определении финансов, все они в основе содержания имеют единую концепцию, исходящую из идентификации сущности финансов как распределительной стоимостной и денежной категории. Денежный характер финансов превалирует, поскольку адекватный перевод термина с различных языков включает доминанту – деньги. Так, финансы: в английском языке (finance) – доход, деньги; во французском (finances) – денежные средства; в латинском (financia) – наличность, доход.

Определения финансов, представленные в отечественной литературе

Определение финансов
Источник
Финансы – это денежные отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения стоимости валового общественного продукта и национального богатства в связи с формированием денежных доходов и накоплений у субъектов хозяйствования и государства и использованием их на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества
Финансы: Учебник / Под ред. Родионовой. – М. : Финансы и статистика, 1995. – С. 12
Финансы – это совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных средств для осуществления экономических, социальных и политических задач
Финансы: Учеб. пособие/ Под ред. Ковалевой. – М. : Финансы и статистика, 1999. – С. Ковалева А. , Лапуста М. , Скамай Л. Финансы фирмы: Учебник. – М. : ИНФРА-М, 2000. – С

Таблица 1 продолжение

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества
Ковалев В. Введение в финансовый менеджмент. – М. : Финансы и статистика, 1999. – С. 15
Финансы представляют собой систему экономических отношений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств в процессе их кругооборота
Бланк И. Основы финансового менеджмента. – Киев: Ника-Центр, 1999. – С. 11
Финансы представляют собой экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием централизованных и децентрализованных фондов денежных средств в целях выполнения функций и задач государства и обеспечения условий расширенного воспроизводства
Финансы: Учебник / Под ред. Дробозиной. – М. : Финансы ЮНИТИ, 1999. – С. 14
Финансы и кредит субъектов Российской Федерации: Учебник. – Калининград, 1999. – С. 122
Финансы – это совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных средств для решения экономических, социальных и политических задач
Финансы, денежное обращений и кредит: Учебник/Под ред. Сенчагова, А. Архипова. – М. : Проспект, 1999. – С. 27
Финансы – это система денежных отношений, возникающих при формировании и использовании денежных фондов и при обороте денежных средств
Балабанов А. , Балабанов И. Финансы: Учеб. пособие. – СПб. : Питер, 2000. – С

Финансы представляют собой совокупность экономических отношений, возникающих в реальном денежном обороте при формировании, распределении и использовании фондов финансовых ресурсов
Бабич А. , Павлова Л. , Финансы: Учебник. – М. : ИД ФБК-ПРОГРЕСС, 2000. – С. 15
Финансы выражают систему денежных отношений, регулируемых государством в целях формирования и использования фондов финансовых ресурсов для удовлетворения различных общественных потребностей
Бочаров В. Корпоративные финансы. – СПб. : Питер, 2001. – С. 10
Финансы – специфическая сфера экономических отношений, определяемых движением денег. В их основе лежат процессы, происходящие в результате создания, распределения, обмена и использования валового внутреннего продукта и национального дохода
Справочник финансиста предприятия. – М. : ИНФРА-М, 2001. – С. 11
Финансы – это система денежных стоимостных отношений, связанных с формированием и использованием денежных фондов в процессе распределения и перераспределения валового внутреннего продукта
Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. проф. Романовского, проф. Врублевской. – М. : Юрайт-М, 2001. – С. 54
Финансы – фундаментальная, обобщающая, многозначная категория, характеризующая процессы образования, распределения и перераспределения денежных средств государства, регионов, хозяйствующих субъектов, юридических и физических лиц в ходе формирования их доходов, расходов, накоплений и возникающих при этом денежных отношений
Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под общ. ред. заслуженного деятеля науки РФ, д-ра экон. наук, проф. Грязновой. – М. : Финансы и статистика, 2002. – С. 1045

Многообразие трактовок объясняется ментальностью российской научной школы, требующей анализа категорий. В то же время Оксфордский толковый словарь дает многовариантную трактовку финансов, используемую в различных ситуациях, и раскрывает содержание финансов как:

1) практику обращения с деньгами и управления ими;

2) капитал, участвующий в каком-либо проекте, прежде всего капитал, который необходимо получить, чтобы начать новое дело;

3) денежный заем для определенной цели, особенно сделанный финансовой компанией.

В целом данная трактовка финансов является квинтэссенцией зарубежной школы и используется в практике. Предпримем анализ категории, представленный в западных источниках (табл.

Сравнительная характеристика трактовок сущности финансов как экономической категории в российской и западной экономической науке

Финансы – это экономический термин, который определяется разными учеными по-разному. В самом общем виде под ними подразумевается набор экономических взаимоотношений, которые появляются в ходе формирования, распределения, направления денежных фондов для достижения определенных целей. Причем учитываются в эту категорию не только централизованные фонды, но и децентрализованные.

Распределение ресурсов – это важная категория, которая характеризует финансовые отношения. Ей уже много лет. Впервые она появилась еще во время, когда начали появляться первые человеческие сообщества. И за то время, как эти экономические отношения были сформированы, появилось большое количество разнообразных трактовок этого термина в зависимости от того, какого формата экономика в той или иной стране. Прежде всего, необходимо сравнить западную и советскую трактовки. Сегодня мы попробуем сделать это.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *